Americký akciový trh v posledních dnech zápasí s nejistotou. Obavy z vysokých valuací, přetrvávající inflace a rizika možného zpřísnění měnové politiky Federálního rezervního systému způsobily, že hlavní indexy několik dní po sobě klesaly. Nasdaq Composite oslabil téměř ve všech svých hlavních titulech, od společnosti Meta Platforms až po společnost Microsoft a výrobce čipů Nvidia. S&P 500 zaznamenal čtvrtý pokles v řadě – nejdelší od srpna – a investoři znovu diskutují o tom, zda se růst v oblasti umělé inteligence neblíží své vrcholné fázi. Podle Goldman Sachs však mohou investoři nalézt další příležitosti tam, kde by je možná nečekali – mimo nejznámější tituly AI infrastruktury a výrobců polovodičů. Analytici banky upozorňují, že další fáze obchodování s umělou inteligencí nemusí být primárně tažena technologickými giganty, ale běžnými firmami, které AI využívají k masivnímu zvýšení produktivity práce. AI jako nástroj produktivity: nový investiční směr Analytik Ryan Hammond ve své zprávě vysvětluje, že investoři se začínají zajímat o firmy, které nejsou přímo součástí AI dodavatelského řetězce, ale mohou významně profitovat z automatizace a zefektivnění činností. Tato skupina zahrnuje společnosti, které mají vysoké podíly mzdových nákladů – tedy firmy, u nichž umělá inteligence může přinést přímé a měřitelné úspory. Goldman Sachs identifikoval koš společností z indexu Russell 1000, které splňují dvě kritéria: mají vysoký podíl nákladů práce, které lze automatizovat pomocí AI, a zároveň ve svých posledních výsledcích zmínily využití AI pro zvýšení produktivity nebo efektivity. V tomto seznamu se nacházejí firmy jako Bank of America, Zillow Group, KeyCorp, PNC Financial Services či Affirm. Tyto podniky již letos zaznamenaly dvouciferné růsty zisku – a podle Goldman Sachs mají stále prostor k dalšímu posílení. Výkonnost koše zatím zaostává za S&P 500, ale ukazuje potenciál Goldman oznámil, že jeho koš„beneficientů AI produktivity“ od prosince 2023 vzrostl o 16 %, zatímco rovnoměrně vážený S&P 500 vyrostl o 23 %. I přesto analytici Goldman Sachs vidí výrazný potenciál – právě proto, že tyto firmy zaostávají za růstem svých fundamentů. Podle Hammonda jde o „atraktivní poměr rizika a výnosu“ pro investory, kteří chtějí diverzifikovat své AI portfolio mimo čistou infrastrukturu. Finanční sektor, který byl v posledním období ve vleku jiných trendů, může nyní zažít renesanci. Index finančních společností letos posílil o více než 6 %, což je méně než růst ostatních sektorů, ale podle Goldman Sachs právě zde může být nejvíce prostoru pro akceleraci. Bank of America jako symbol transformace Bank of America (BAC), letos s růstem akcií o přibližně 18 %, je podle Goldman Sachs jedním z nejvýraznějších kandidátů. Zhruba třetina jejích mzdových nákladů je vystavena potenciální automatizaci pomocí AI a banka plánuje investovat až 4 miliardy dolarů do nových technologií. Podle interních dat 18 000 zaměstnanců využívá různé AI agenty k automatizaci rutinních úkolů – od vyhledávání dokumentů až po klientské dotazy. Výsledkem je dramatický růst produktivity. Analytici Goldman Sachs odhadují, že zisk na akcii Bank of America by mohl díky AI růst až o 22 %, což z ní činí jeden z nejatraktivnějších titulů mezi velkými americkými bankami. IBM a její návrat do hry Mezi další firmy s vysokým potenciálem patří i International Business Machines Corporation (IBM). Její strategie posilování efektivity se opírá o praktické využití AI v interním provozu. IBM letos nahradila zhruba 200 pracovních míst v HR oddělení AI nástroji a systémově zavádí automatizaci napříč firmou. Tyto kroky vytvářejí podmínky pro růst zisku při minimálním navýšení nákladů. Zillow Group a AI v realitních službách Zillow Group (Z), jejíž akcie letos klesly o více než 7 %, patří podle Goldman Sachs mezi nejslibnější kandidáty na obrat. Firma nedávno oznámila nástroje Zillow Pro – sadu AI funkcí pro realitní makléře. Tyto nástroje mohou zlepšit rychlost vyhledávání nemovitostí, optimalizovat cenové strategie a automatizovat komunikaci s klienty. Trh zatím na tyto inovace příliš nereagoval, ale podle Goldmanu jde o podhodnocený růstový motor. AI jako nová fáze transformace „běžných“ firem Zpráva Goldman Sachs ukazuje, že umělá inteligence se přesouvá z oblasti výpočetní kapacity a cloudových služeb do každodenních podnikových procesů. To může vytvořit další vlnu růstu – tentokrát u firem, které nejsou středem pozornosti, ale mohou generovat výrazné úspory. Pro investory jde o důležitý signál: další etapa AI cyklu nemusí být o Nvidii nebo Microsoftu, ale o bankách, realitních platformách či tradičních podnicích, které AI využijí k posílení svojí ziskovosti.