Rozhovor mezi generálním ředitelem OpenAI Samem Altmanem a šéfem Microsoftu Satyou Nadellou, vedený investorem Bradem Gerstnerem z Altimeter Capital, měl být původně přátelskou debatou o budoucnosti umělé inteligence. Nakonec se však změnil v okamžik, který odráží jednu z nejdůležitějších otázek současného AI trhu: může OpenAI skutečně dosáhnout bilionové škály výdajů, přestože má v porovnání s těmito ambicemi stále relativně skromné příjmy? Gerstner položil otázku, která je v investiční komunitě velmi často slyšet: jak může společnost s odhadovanými tržbami kolem 13 miliard dolarů plánovat investice v hodnotě více než 1,4 bilionu dolarů? Sam Altman na tuto výtku reagoval okamžitě a ostře. Zdůraznil, že tržby jsou podle něj vyšší, než se veřejně uvádí, a dodal, že pokud by Gerstner chtěl akcie prodat, kupce by se našel velmi rychle. Gerstner však objasnil, že spíše plánuje další investice. Klíčovým bodem Altmanovy odpovědi je vize výrazného růstu příjmů — nejen pokračování adopce ChatGPT, ale především vybudování plnohodnotné infrastruktury AI cloudu, který by mohl konkurovat tradičním poskytovatelům cloudových služeb. Altman hovořil také o ambici vstoupit do oblasti spotřebitelských zařízení a zejména o vývoji AI, která dokáže automatizovat vědecký výzkum. Pokud by se tento cíl podařil naplnit, mohl by generovat ekonomický přínos v řádech bilionů dolarů. Je zajímavé, že Altman při této příležitosti připomněl, že vstup na burzu může sloužit i jako nástroj proti skeptikům. Podle něj by bylo žádoucí sledovat, jak se případní short-selleři vyrovnají s dlouhodobým růstem hodnoty společnosti. Styl připomínající Elona Muska naznačuje, že Altman si je vědom polarizovaného vnímání OpenAI na trhu. Satya Nadella k tomu doplnil, že OpenAI podle něj doposud vždy splnila své sliby — jak technologické, tak finanční. Z pohledu Microsoftu je OpenAI důležitým partnerem nejen jako dodavatel modelů, ale jako strategický vytvářeč poptávky po výpočetní infrastruktuře. Microsoft, stejně jako další hyperscalers, nadále masivně investuje do datacenter a AI akcelerátorů. Podle Goldman Sachs se konsenzuální očekávání těchto kapitálových výdajů během roku výrazně zvýšilo: z odhadovaných 314 miliard dolarů na začátku roku na 518 miliard dolarů nyní. To ukazuje, že vývoj výpočetních modelů, jejich trénování a nasazení vyžadují ohromné množství výpočetního výkonu. Modely nové generace jsou řádově náročnější, a to nejen během vývoje, ale i při každodenním provozu. To znamená, že firmy jako Microsoft, Amazon nebo Google mohou ve skutečnosti těžit z dlouhodobého růstu poptávky po infrastruktuře, pokud OpenAI a další vývojáři AI rozšíří svůj dosah. Důležitým aspektem je také to, že podniky začínají skutečně hledat cesty, jak využít AI pro efektivitu. Podle dat Goldman Sachs zmínilo v konferenčních hovorech o výsledcích za dané čtvrtletí přibližně 49 % společností indexu S&P 500 strategii zvyšování produktivity prostřednictvím AI. To je výrazný skok oproti průzkumu amerického Census Bureau, kde podobný úmysl potvrdilo jen 13 % firem. Rozdíl ukazuje, že velké veřejně obchodované společnosti vidí v AI nástroj pro optimalizaci a úspory nákladů, a to ve střednědobém horizontu. Celkové tržní prostředí je zatím příznivé. Index S&P 500 uzavřel říjen růstem o 2,3 %, čímž celkové zisky roku vystoupaly na více než 16 %. Ačkoli tyto výsledky samozřejmě nezaručují bezproblémový růst OpenAI, ukazují, že trh aktuálně přijímá AI jako jeden z hlavních zdrojů budoucí hodnoty. Microsoft Corporation (MSFT)