Akcie společnosti Amazon se v posledních týdnech dostaly zpět do centra pozornosti investorů díky výraznému posílení její cloudové divize Amazon Web Services (AWS). Ta byla většinu letošního roku pod tlakem, protože růst jejích tržeb zpomaloval a konkurenční hráči v čele s Microsoft Azure, Google Cloud a Oracle posilovali své pozice. Výsledky za nedávno ukončené čtvrtletí však ukázaly jednoznačný obrat: AWS zaznamenala nejrychlejší tempo růstu od roku 2022. Tento výsledek navíc doprovodila zpráva o uzavření cloudové dohody s OpenAI v hodnotě zhruba 38 miliard dolarů. Kombinace těchto faktorů vedla během pouhých čtyř dní k více než 12% růstu ceny akcií Amazonu a k navýšení jeho tržní kapitalizace o přibližně 300 miliard dolarů. Pro investory je AWS klíčovou částí příběhu Amazonu, a to kvůli vysokému podílu na celkovém provozním zisku, který společnost generuje. Zatímco maloobchodní byznys se vyznačuje nízkými maržemi a vysokými provozními náklady, cloudové služby jsou vysoce ziskové a dlouhodobě představují hlavní motor růstu hodnoty společnosti. Dlouhé měsíce však byla AWS terčem otázek ohledně schopnosti udržet konkurenceschopnost v prostředí, kde se rychle rozvíjí umělá inteligence a poptávka po výpočetních kapacitách se stává hlavním faktorem růstu celého odvětví. Nynější výsledky a strategické kroky tak představují významný signál, že Amazon je připraven plnit roli jednoho z lídrů technologické transformace. Zdroj: Getty images Podle senior portfolio manažera Roberta Pavlika ze společnosti Dakota Wealth Management mohou poslední zprávy znamenat, že zrychlení růstu AWS není jednorázovým jevem, ale může být dlouhodobě udržitelné. To je pro investory zásadní, protože tržní ocenění technologických společností je z velké části založeno právě na očekávání budoucího růstu. Amazon se tak opět dostává mezi hlavní kandidáty, na které se investoři obracejí při sestavování portfolií zaměřených na umělou inteligenci – vedle společností jako Nvidia, Microsoft nebo Alphabet. Navzdory nedávnému růstu akcií je výkonnost Amazonu od začátku letošního roku stále pod průměrem. Zatímco jeho akcie vzrostly o 14 %, index S&P 500 si připsal 16 % a Nasdaq 100 dokonce 22 %. Amazon navíc zaostává i za některými členy takzvané „Magnificent Seven“ – zejména za Nvidia Corp., Microsoft Corp. a Alphabet Inc., které těží z masivního zájmu investorů o AI infrastrukturu a výpočetní výkon. Toto zaostávání však může být nyní vnímáno jako příležitost. Před nedávnou rally se akcie Amazonu obchodovaly pod 24násobkem očekávaných zisků, což se za posledních 15 let stalo jen dvakrát – během finanční krize roku 2008 a nyní. Aktuální násobek se zvýšil na přibližně 27, ale stále je výrazně pod desetiletým průměrem, který činí zhruba 47násobek. To je jedním z důvodů, proč analytik Mark Mahaney z Evercore ISI tvrdí, že pokud AWS skutečně udrží růst tržeb kolem 20 % a zároveň se zlepší ziskovost, může dojít k výraznému přehodnocení hodnoty akcií. Podle jeho modelu by Amazon mohl během nadcházejících let svou tržní hodnotu téměř zdvojnásobit. Amazon.com, Inc. (AMZN) Výhled je z pohledu analytických odhadů příznivý. Tržby AWS meziročně vzrostly ve třetím čtvrtletí o 20 %, a podle konsenzu agentury Bloomberg by mělo tempo růstu zůstat silné i v následujících obdobích. Zlepšený výhled se promítl také do odhadů zisku Amazonu pro rok 2026, které se během jediného týdne zvýšily o více než 2,5 %. Přesto zůstává konkurence intenzivní. Microsoft i Alphabet také hlásí výrazný růst svých cloudových služeb a Oracle posiluje v segmentech specializovaných databázových řešení a podnikových aplikací. Nicméně zpráva o obratu výkonnosti AWS byla podle některých investorů klíčovým impulzem. Matt Tuttle, výkonný ředitel Tuttle Capital Management, uvedl, že se po dlouhé době vrátil k nákupu akcií Amazonu, protože nyní opět vidí silný růstový příběh doplněný atraktivním oceněním. Podle něj se Amazon v rámci „Magnificent Seven“ přesunul z pozice outsidera zpět na pozici možného lídra další fáze růstu cloudových a AI technologií.