Nový nárůst zásob ropy v USA totiž znovu oživil obavy z nadměrné nabídky, zatímco globální poptávka nevykazuje přesvědčivé známky posílení. Po krátké úlevě, kterou trh prožil díky lepšímu sentimentu kolem měnové politiky v USA, se cena ropy opět dostává pod tlak – a investoři se začínají připravovat na možné období hlubší slabosti.V době psaní se americká WTI obchodovala kolem 60,59 USD za barel, což znamenalo pokles o 0,25 % během seance, zatímco severomořský Brent se propadl na 64,71 USD za barel, tedy zhruba o 0,3 %. Trh tak smazal část zisků z předchozí obchodní seance, kdy ropa krátce rostla v reakci na vyjádření prezidenta Donalda Trumpa o probíhajících rozhovorech s kandidáty na šéfa Fedu. Tyto komentáře vyvolaly dočasně vyšší chuť investorů riskovat, protože naznačily možnost další podpůrné měnové politiky.Tento mírný optimismus však rychle vyprchal poté, co Americký ropný institut zveřejnil nová data. Podle jeho nejnovější týdenní zprávy vzrostly komerční zásoby ropy v USA o přibližně 4,4 milionu barelů, přičemž zásoby benzinu i destilátů rovněž vzrostly. Jde o významné rozšíření zásob v době, kdy trh obvykle sleduje spotřebu na konci roku a očekává spíše stabilizaci či mírné poklesy. Tato čísla tak ještě více posílila přesvědčení, že americký trh s ropou zůstává komfortně zásoben a že poptávková strana nenabízí dostatečný tlak na vyrovnání přebytku.Analytici dotazovaní The Wall Street Journal v rámci průzkumu, na který odkazuje MarketWatch, navíc očekávají, že dnes zveřejněná data americké EIA potvrdí již třetí týdenní nárůst zásob v řadě. Pokud se tato očekávání naplní, půjde o další důkaz toho, že trh se začíná dostávat do situace výrazné nerovnováhy – navzdory tomu, že se poptávka v některých regionech mírně stabilizuje.Pohled na širší globální kontext ukazuje stále zřetelnější posun směrem k přebytku ropy. Mezinárodní agentura pro energii v posledních měsících upozorňuje, že nadbytek může být v roce 2026 ještě výraznější, než se původně očekávalo. Produkce ropy v USA přitom minulý týden dosáhla historického maxima, a to i navzdory určitému zpomalení růstu těžby. Významnou roli hraje i Čína – největší světový dovozce ropy – která v posledních měsících využívá nižší ceny k doplňování strategických a komerčních zásob. Místo aby rafinérie navyšovaly výrobu, ukládají ropu na později, což působí jako dočasná absorpce přebytku, ale zároveň ukazuje, že spotřeba paliv koncovými uživateli stagnuje.Údaje agentury Reuters ze sledování říjnových dodávek odhadují, že kombinace domácí produkce a dovozu v Číně převýšila zpracovávaný objem v rafinériích o přibližně 690 000 barelů denně. Tento deficit se kumuluje už několik měsíců a od března přidal do zásob v průměru 900 000 barelů denně. Tento trend potvrzuje, že ropa zůstává pro Čínu strategickou komoditou, ale zároveň naznačuje, že reálná poptávka po pohonných hmotách zůstává vlažná.Z pohledu investorů je klíčový zejména střednědobý výhled. Goldman Sachs ve svém nejnovějším reportu předpovídá, že globální přebytek ropy v roce 2026 může dosáhnout až 2 milionů barelů denně. Tento nárůst bude podle banky způsoben kombinací dvou hlavních faktorů: spuštěním zpožděných projektů s dlouhým investičním cyklem a postupným odbouráváním omezení produkce ze strany OPEC+. Do toho přispívá i pokračující růst těžby v USA a Brazílii. Goldman Sachs proto nyní očekává, že průměrná cena ropy Brent se v roce 2026 může pohybovat okolo 56 USD za barel, zatímco WTI okolo 52 USD – tedy hluboko pod úrovněmi implikovanými současnými forwardovými křivkami.Chcete využít této příležitosti?Takové prognózy sice přímo neurčují, kde bude ropa obchodována v nadcházejících týdnech, ale mají zásadní psychologický dopad. Fondy a spekulativní investoři jsou totiž méně ochotní agresivně nakupovat při poklesech, pokud je střednědobý výhled charakterizován nadbytkem nabídky.Okamžitý vývoj cen tak určí především dnešní zpráva EIA. Další výrazný nárůst zásob – zejména pokud bude doprovázen slabými údaji o poptávce po benzínu či destilátech – může poslat ceny ještě níže, a to minimálně až do období kolem Dne díkůvzdání. Naopak menší nárůst zásob nebo dokonce pokles, zejména u produktů, by mohl vyvolat krátkodobé oživení díky uzavírání krátkých pozic. I v takovém případě by však trh nadále zůstával pod tlakem strukturálního přesycení nabídkou.Vývoj v nadcházejících dnech tak bude pro investory klíčový. Ropa se nachází v citlivém období, kdy krátkodobé fundamenty i dlouhodobé výhledy společně tlačí na cenu, a bude záležet na tom, zda přicházející data potvrdí trend zásob, nebo nabídnou alespoň částečnou úlevu.