Ačkoliv se trh snaží stabilizovat, sentiment investorů zůstává pod silným tlakem. Hlavními faktory, které drží zisky na uzdě a brání výraznějšímu oživení, jsou strukturální obavy z masivního přebytku nabídky na globálním trhu a překvapivý geopolitický vývoj naznačující možnost brzké mírové dohody mezi Ruskem a Ukrajinou.

V ranních hodinách, konkrétně v 07:08 GMT, se termínové kontrakty (futures) na severomořskou ropu Brent obchodovaly s nárůstem o 28 centů, což představuje posílení o 0,45 %, na úroveň 62,76 USD za barel. Podobný vývoj kopírovala i americká lehká ropa West Texas Intermediate (WTI), jejíž futures kontrakty vzrostly o 26 centů (0,45 %) na 58,27 USD za barel. Tyto zisky jsou však v kontextu nedávných výprodejů marginální a analytici varují před přehnaným optimismem.

Technická pauza, nikoliv změna trendu

Podle tržních expertů současný pohyb neodráží změnu fundamentů, ale spíše technické faktory. „Mírné zisky působí spíše jako technická pauza než jako začátek nového býčího trendu,“ vysvětluje Priyanka Sachdeva, seniorní tržní analytička ve společnosti Phillip Nova. Podle ní jsou jakékoli nárůsty, které dnes vidíme, způsobeny primárně krátkodobým krytím krátkých pozic (short covering) a reakcí na mírnější signály ohledně stavu zásob. „Tyto výkyvy budou pravděpodobně krátkodobé a velmi křehké,“ dodává Sachdeva.

Celkový sentiment trhu zůstává „medvědí“. Investoři se totiž stále více zaměřují na dlouhodobý výhled, který nevypadá pro producenty ropy příznivě. Trh začíná započítávat scénář výrazné nadměrné nabídky v roce 2026, přičemž na horizontu není vidět žádný dostatečně silný katalyzátor poptávky, který by tento přísun nové ropy dokázal absorbovat.

Geopolitický zlom: Konec války jako hrozba pro ceny?

Zásadním faktorem, který v úterý srazil ceny Brentu i WTI o 89 centů, byly zprávy z diplomatické sféry. Ukrajinský prezident Volodymyr Zelenskyj údajně sdělil evropským lídrům, že je připraven podpořit rámec pro ukončení války s Ruskem, který prosazují Spojené státy. Podle dostupných informací zbývá vyřešit jen několik sporných bodů.

Tento vývoj má pro ropný trh obrovské implikace. Tony Sycamore, tržní analytik společnosti IG, ve své poznámce pro klienty varoval: „Pokud bude dohoda finalizována, mohla by rychle vést k odstranění nebo zmírnění západních sankcí na ruský vývoz energie.“ Návrat ruské ropy na globální trh v plné síle by znamenal další přetlak nabídky. Sycamore odhaduje, že takový scénář by mohl stlačit ceny americké ropy WTI až k hranici 55 USD za barel. „Prozatím trh vyčkává na větší jasnost, ale riziko je jednoznačně vychýleno směrem k poklesu cen,“ dodal.

Situaci dynamizuje i aktivita nově zvoleného amerického prezidenta Donalda Trumpa, který nařídil svým zástupcům separátní jednání s Vladimirem Putinem a ukrajinskými představiteli. Spekuluje se, že Zelenskyj by mohl v nejbližších dnech navštívit USA, aby dohodu osobně uzavřel.

Zásoby a sankce: Smíšené signály

Zatímco geopolitika hraje prim, trh sleduje i fyzické toky ropy. Velká Británie, Evropa a USA nedávno zpřísnily sankční režim vůči Rusku. To se projevilo i v chování Indie, klíčového odběratele ruské ropy, jejíž nákupy by v prosinci měly klesnout na tříleté minimum.

Na straně zásob v USA přišla smíšená data. Podle zdrojů citujících údaje Amerického ropného institutu (API) zásoby surové ropy v minulém týdnu poklesly, což je pro ceny obvykle pozitivní signál. Nicméně, tento pokles byl negován nárůstem zásob paliv, což naznačuje slabší spotřebitelskou poptávku. Oficiální a směrodatnější údaje od vládní Energetické informační správy (EIA) budou zveřejněny dnes v 15:30 GMT a trh na ně bude bedlivě reagovat.

Jediným světlým bodem pro býky zůstává makroekonomika. Ceny ropy nacházejí určitou oporu v rostoucím očekávání, že americký Fed v prosinci sníží úrokové sazby. Slabší údaje o maloobchodních tržbách a mírnější inflace v USA naznačují, že centrální banka bude muset podpořit ekonomiku. Nižší sazby by mohly stimulovat hospodářský růst a tím i poptávku po energiích, což by alespoň částečně kompenzovalo hrozící převis nabídky.