Trh však zároveň omezovala skutečnost, že sázky na prosincové snížení úrokových sazeb ze strany Federálního rezervního systému začínají viditelně slábnout. Tento dvojí efekt způsobil, že zlato sice pokračovalo v růstu, ale jeho dynamika byla oproti jiným obdobím opatrnější.Spotová cena zlata vzrostla o 0,4 % na 4 187,43 USD za unci, přičemž zlato směřovalo k prvnímu týdennímu zisku po čtyřech týdnech poklesů. Futures na prosinec mírně klesly, pohybovaly se však v těsné blízkosti spotové ceny. Zlato zároveň během týdne snadno překonalo hranici 4 000 USD za unci, což posílilo náladu mezi investory, kteří hledají bezpečné útočiště v období ekonomické nejistoty.Rostoucí zájem o zlato souvisel také s obnovou americké vlády, která byla více než 40 dní uzavřena. Během této doby nebyly zveřejňovány standardní ekonomické statistiky, což vyvolalo nejistotu ohledně skutečného stavu americké ekonomiky. Investoři nyní očekávají, že nadcházející data – až budou dostupná – by mohla působit méně optimisticky, a to především kvůli dopadům dlouhého uzavření vládních úřadů.Napětí na trzích zvýšily i komentáře amerických představitelů, kteří naznačili, že vláda nemusí nikdy zveřejnit některé klíčové statistiky za říjen, například údaje o inflaci a zaměstnanosti. V situaci, kdy trh zoufale potřebuje jasnější data, tato nejistota posiluje poptávku po bezpečných aktivech, a tedy i po zlatu.Oslabující dolar navíc podpořil růst cen kovů, protože slabší americká měna tradičně zlevňuje zlato a další komodity pro držitele jiných měn. Dolar měl v celotýdenní bilanci ztratit přibližně 0,4 %, což hrálo ve prospěch drahých kovů. Kromě zlata se dařilo i platině a stříbru – zejména stříbro tento týden zazářilo, když vzrostlo o 9 % a přiblížilo se rekordním hodnotám z října.Přesto nad trhem visí velký otazník: rozhodnutí Fedu na prosincovém zasedání. Nedostatek ekonomických dat znamená, že americká centrální banka vstupuje do jednání víceméně naslepo. Sázky na snížení sazeb se rychle rozplynuly – zatímco ještě minulý týden investoři viděli 64,3% šanci na snížení sazeb o 25 bazických bodů, nyní je to pouhých 45,4 %. Naopak pravděpodobnost zachování sazeb vzrostla z 35,7 % na 54,6 %.Analytici ANZ upozorňují, že guvernéři Fedu budou opatrní, dokud se neobnoví tok dat a nebude možné vyhodnotit skutečný stav ekonomiky. Prezidentka sanfranciského Fedu Mary Daly už dříve uvedla, že je „příliš brzy“ rozhodovat o snižování sazeb, což dále utvrdilo investory v tom, že centrální banka nebude chtít jednat bez dostatečných podkladů.Chcete využít této příležitosti?Pro zlato tato situace představuje dvousečnou zbraň. Na jedné straně nejistota posiluje jeho status bezpečného útočiště, což může tlačit ceny vzhůru. Na straně druhé stabilní či vyšší úrokové sazby zvyšují atraktivitu výnosových aktiv a snižují poptávku po aktivech, která nenesou výnos – tedy zejména po zlatu. Právě tato rovnováha momentálně omezuje výraznější růst.Trhy tak pozorně sledují, zda se příští týdny podaří zveřejnit odložené americké statistiky. Pokud ukážou na výraznější zpomalení ekonomiky či na slabší zaměstnanost, cena zlata pravděpodobně znovu poroste, protože očekávání snížení sazeb se vrátí do hry. Naopak pokud data překvapí svou odolností, může zlato čelit korekci. Současné prostředí vysoké nejistoty ale nadále nahrává tomu, že investoři budou preferovat drahé kovy jako pojistku proti riziku.Výhled pro zlato tedy zůstává smíšený: trh krátkodobě podporuje geopolitika a slabší dolar, ale tlumí jej očekávání, že Fed na prosincovém zasedání pravděpodobně žádný krok směrem ke snížení sazeb neučiní. Investoři tak budou pravděpodobně pokračovat v defenzivním přístupu a reagovat na každou novou informaci, která se týká americké ekonomiky.