Nejnovější oficiální statistiky zveřejněné těsně před Dnem díkůvzdání přinesly znepokojivý obrázek o stavu americké ekonomiky. Údaje ukazují na ochabující maloobchodní tržby a prudký pokles spotřebitelské důvěry, což vyvolává otázky o tom, zda největší světová ekonomika nezačíná vstupovat do období výrazného zpomalení. Zároveň roste politický tlak na prezidenta Donalda Trumpa, protože právě výdaje domácností jsou klíčovým pilíkem růstu Spojených států. Podle amerického statistického úřadu vzrostly maloobchodní tržby v září pouze o 0,2 % na 733,3 miliardy dolarů. Jde o výsledek, který zaostal za očekáváním Wall Street a znamenal náhlé prudké zpomalení po měsících zrychlujícího trendu. Ještě výraznější signál přinesl index spotřebitelské důvěry Conference Board, který klesl z říjnové hodnoty 95,5 na listopadových 88,7 – druhou nejnižší hodnotu od začátku pandemie. Nízká důvěra může mít přímý dopad na výdaje domácností, které jsou v americké ekonomice dominantním faktorem. Zdroj: Shutterstock Rostoucí životní náklady a tlak na domácnosti Výsledky průzkumů i ekonomická data ukazují, že Američané začínají omezovat výdaje v důsledku krize dostupnosti. Rostoucí ceny bydlení, potravin a zdravotní péče nejvíce dopadají na nízkopříjmové domácnosti, které již nyní zápasí s vyššími náklady na život. Tento vývoj zároveň prohlubuje rozdíly mezi bohatší vrstvou obyvatelstva a těmi, kteří si růst cen nemohou dovolit. Zatímco majetnější Američané těží z růstu akciových trhů, velká část domácností vidí, jak se jejich reálná kupní síla snižuje. Inflace podle posledních údajů zůstává problémem. Velkoobchodní ceny, které často předznamenávají vývoj cen pro spotřebitele, vzrostly za 12 měsíců do září o 2,7 %, tedy více, než se očekávalo. Ačkoli celková spotřebitelská inflace se pohybuje kolem 3 %, což je výrazně pod vrcholem nad 9 % v roce 2022, kumulativní růst cen za posledních pět let zasáhl značnou část populace. V této situaci navíc zpomalil růst mezd nízkopříjmových pracovníků, což zvyšuje tlak na jejich rozpočty. Významně ochladl i trh práce – nezaměstnanost v září dosáhla čtyřletého maxima 4,4 % a nábor zaměstnanců byl většinu roku slabý. To společně s rostoucími cenami podkopává důvěru domácností a jejich ochotu utrácet. Politické napětí a nejistota ohledně dalšího vývoje Současná ekonomická situace má i politický rozměr. Prezident Trump ve svých veřejných vystoupeních tvrdí, že ceny klesají, což je v přímém rozporu s ekonomickými daty. Během ceremonie v Bílém domě prohlásil, že Spojené státy „dělají neuvěřitelné pokroky“, aby opět dosáhly dostupnosti. Tato tvrzení však vyvolala kritiku, a to dokonce i uvnitř jeho vlastní strany. Kongresmanka Marjorie Taylor Greeneová ostře vystoupila proti prezidentovi a obvinila jej z manipulace voličů ohledně cen. Zároveň oznámila, že odstoupí z Kongresu. Ekonomové upozorňují, že některé dopady mohou souviset i s obchodní politikou. Podle Olivera Allena ze společnosti Pantheon Macroeconomics byly základní maloobchodní tržby v září výrazně slabší než v předchozích měsících. Allen zdůraznil, že ochlazující se trh práce a pokračující pokles reálných příjmů způsobený vyššími cenami v důsledku cel pravděpodobně povedou k dalšímu zpomalení výdajů domácností. Tvůrci měnové politiky ve Federálním rezervním systému tak stojí před komplikovaným rozhodnutím, zda na prosincovém zasedání sáhnout již k třetímu snížení úrokových sazeb v letošním roce. Jejich situaci navíc ztížilo rekordně dlouhé uzavření vládních úřadů v minulém měsíci, které pozdrželo publikaci důležitých ekonomických dat. Slábnoucí důvěra jako hlavní riziko pro růst Průzkum Conference Board ukázal, že krátkodobý výhled spotřebitelů v oblastech příjmů, podnikání a možností na trhu práce se v listopadu zhoršil. Hlavní ekonomka rady Dana Peterson uvedla, že očekávání ohledně trhu práce v polovině roku 2026 „zůstávají rozhodně negativní“ a očekávání růstu příjmů domácností se výrazně snížila. Tim Quinlan z Wells Fargo připomněl, že hodnota indexu 88,7 je velmi vzdálená úrovni 112,8 před rokem, přičemž „slabost trhu práce a obavy z cen“ výrazně ovlivňují náladu spotřebitelů. Poukázal také na to, že úrovně nezaměstnanosti a důvěry spotřebitelů nyní testují hodnoty, které byly naposled zaznamenány v roce 2021, což zdůrazňuje naléhavost zhoršení podmínek na trhu práce nebo alespoň vnímání těchto podmínek ze strany veřejnosti. Zdroj: Canva Souhrnně tak aktuální údaje ukazují na situaci, kdy rostoucí životní náklady, ochlazující se trh práce a slábnoucí důvěra domácností vytvářejí kombinaci faktorů, které mohou brzdit růst americké ekonomiky. Pokud spotřebitelé začnou dlouhodoběji omezovat výdaje, riziko zpomalení ekonomiky se může stát realitou.