Společnost Super Micro Computer, známý výrobce serverů pro datová centra a umělou inteligenci, překvapila investory pozitivním výhledem, když zvýšila svou prognózu celoročních tržeb. Přesto akcie firmy po oznámení výsledků zamířily dolů. Důvodem byl přetrvávající tlak na marže a obavy z rostoucí konkurence na trhu s AI infrastrukturou. Zdroj: Getty images Zlepšený výhled tržeb, ale slabší ziskovost Super Micro (SMCI) nyní očekává, že za fiskální rok končící v červnu příštího roku dosáhne tržeb minimálně 36 miliard dolarů, zatímco dřívější výhled počítal s hranicí alespoň 33 miliard. Tento krok jasně signalizuje, že poptávka po serverech zůstává silná, zejména díky masivnímu rozmachu technologií umělé inteligence. Rovněž prognóza pro prosincové čtvrtletí překonala očekávání analytiků. Společnost odhaduje, že tržby se budou pohybovat mezi 10 a 11 miliardami dolarů, zatímco konsenzus FactSet před zveřejněním výsledků činil přibližně 8 miliard. Oznámení přišlo poté, co Super Micro v září zaostala za odhady Wall Streetu – vedení tehdy tento rozdíl vysvětlovalo časovými posuny ve vykazování tržeb, které se měly promítnout až v následujícím období. Navzdory lepším číslům však akcie firmy po uzavření burzy klesly o zhruba 9 %, protože investoři se soustředili na zhoršení ziskových marží. Hrubá marže za čtvrtletí končící v září činila 9,3 %, zatímco ve druhém čtvrtletí to bylo 9,5 % a před rokem dokonce 13,1 %. Tento pokles naznačuje, že náklady rostou rychleji než příjmy – což bývá signál, že trh se postupně stává více komoditizovaným a konkurence tlačí na ceny i marže. Konkurenční tlak snižuje výhodu z AI boomu Super Micro v posledních letech výrazně profitovala z prudkého růstu poptávky po serverech pro výpočetní infrastrukturu umělé inteligence, které používají společnosti jako OpenAI, Google (GOOGL) nebo Meta (META). Firma byla jedním z prvních výrobců schopných rychle dodávat vysoce výkonné servery optimalizované pro GPU od Nvidie (NVDA), a díky tomu získala náskok před tradičními konkurenty. Nyní se však situace mění. Rostoucí počet hráčů vstupujících do segmentu AI serverů zvyšuje cenový tlak, a tím snižuje ziskovost. Produkty, které dříve představovaly konkurenční výhodu, se stávají standardem. Společnost se tak musí více soustředit na inovace a efektivitu, aby si udržela své postavení. Generální ředitel Charles Liang však zůstává optimistický. Uvedl, že poptávka po produktech Super Micro dál roste a že firma zaznamenává „rychle se rozšiřující knihu objednávek“, která zahrnuje i nové objednávky na systémy Blackwell Ultra od společnosti Nvidia, v celkové hodnotě přes 13 miliard dolarů. Tyto objednávky jsou důkazem, že Super Micro si i přes tlak konkurence udržuje důležité postavení v dodavatelském řetězci výpočetní techniky pro AI. Problémy s důvěryhodností a volatilita akcií Analytici dlouhodobě upozorňují, že investoři sledují nejen finanční výsledky Super Micro, ale také její spolehlivost při naplňování prognóz. Společnost má v minulosti několik případů, kdy své předpovědi nenaplnila. Když například koncem října oznámila předběžné výsledky, potvrdila tehdy svůj odhad tržeb přes 33 miliard dolarů. Trh však v té době očekával spíše něco přes 32 miliard. Aktuální zvýšení výhledu tedy z krátkodobého hlediska působí povzbudivě, ale část investorů zůstává opatrná. Akcie Super Micro jsou navíc známé svou vysokou volatilitou. V posledních měsících zaznamenaly prudké růsty i poklesy v reakci na zprávy o objednávkách, výhledech a nových partnerstvích v oblasti AI. Tentokrát negativní reakce souvisí právě s maržemi, které trh považuje za klíčový ukazatel schopnosti společnosti dlouhodobě generovat zisk. Liang však v prohlášení ujistil investory, že společnost pracuje na zefektivnění výroby a lepším řízení nákladů. Zároveň zdůraznil, že dlouhodobé vyhlídky zůstávají velmi silné, zejména díky strategickému partnerství s Nvidií a rychle se rozvíjejícímu trhu AI serverů. Super Micro Computer zvýšila svou prognózu tržeb a potvrdila, že poptávka po jejích produktech zůstává robustní. Přesto investory znepokojil pokles marží, který poukazuje na rostoucí tlak v konkurenčním prostředí. Společnost sází na pokračující expanzi v oblasti umělé inteligence a nové produkty založené na architektuře Blackwell, které by měly posílit její pozici na trhu. Z krátkodobého pohledu však bude klíčové, zda se jí podaří stabilizovat ziskovost a obnovit důvěru investorů po několika nevyrovnaných výsledkových obdobích. Vzhledem k silné poptávce po serverech pro AI má Super Micro stále prostor růst, ale cesta k vyšší stabilitě zůstává výzvou. Zdroj: Getty Images