Obě oblasti se řadí mezi klíčové pilíře transformace směrem k čistým zdrojům, ale každá z nich se nachází v jiné fázi vývoje, má jiné rizikové profily a jinou investiční logiku. Zatímco některé jaderné akcie se v posledních měsících ocitly pod výrazným tlakem, solární segment dál prokazuje stabilní růst a jasnou ziskovost.

Jaderné tituly patřily k nejvýkonnějším akciím uplynulého roku, ovšem jejich popularita prudce ochladla. Společnost Oklo (OKLO) odepsala přibližně 35 % své hodnoty a NuScale Power (SMR) ztratila zhruba 50 % během jediného měsíce. Investoři, kteří do jaderných firem vstoupili v nadšení z technologických průlomů a očekávané poptávky po malých modulárních reaktorech, nyní sledují, jak volatilní toto téma může být. Jaderná energie se stále jeví jako dlouhodobě perspektivní, ale krátkodobé výkyvy ukazují, že tento sektor ještě nemá za sebou fázi „důkazů konceptu“.

Na opačné straně stojí solární segment, který stabilně nabírá na síle. Invesco Solar ETF (TAN) posílil za posledních šest měsíců o přibližně 45 %. I když není na svých maximech z počátku listopadu, stále jde o jeden z nejvýnosnějších tematických ETF roku. Důvod je jednoduchý: solární energie je dnes nejlevnější nový zdroj elektřiny ve většině světa, technologie se rychle zlepšují a poptávka po čisté energii je vyšší než kdykoli dříve.

Podle Mezinárodní energetické agentury (IEA) klesly náklady na solární výrobu za posledních deset let o 90 %. V roce 2024 byla na svět přidána rekordní kapacita 400 gigawattů solární energie, což představuje tři čtvrtiny globálního přírůstku obnovitelných zdrojů. Solární energetika tak není něčím hypotetickým – jde o masivní, zaběhnutý a výnosný megatrend. Investoři mají navíc k dispozici širokou škálu přímých i nepřímých investičních příležitostí.

Jednou z nejzajímavějších firem v solárním sektoru je Nextpower (dříve Nextracker), jejíž technologie umožňuje solárním panelům „sledovat“ pohyb slunce a maximalizovat tak produkci energie. Její tržby rostou meziročně o téměř 30 %, podnik vygeneroval stabilní cash flow a objem nových projektů sahá do roku 2026. V prostředí, kde poptávka po velkých solárních instalacích překonává i optimistická očekávání, má Nextpower (NXT) pozici jednoho z hlavních vítězů současného boomu. Solární technologie jsou dnes skutečným byznysem, nikoli jen ekologickým ideálem podporovaným dotacemi.

Zároveň ale nelze ignorovat, že jaderná energie představuje dlouhodobý strukturální megatrend, který může v příští dekádě nabrat na neuvěřitelné dynamice. Malé modulární reaktory (SMR) mění pravidla hry. Jsou rychlejší na výstavbu, bezpečnější a mohou dodávat energii s minimální uhlíkovou stopou. Ty největší inovace se však zatím odehrávají mimo veřejné trhy. Startupy jako Aalo Atomics nebo Valar Atomics pracují na výrobě SMR pomocí modulární a průmyslové výroby připomínající montážní linku automobilky. Pokud uspějí, může dojít ke stejnému zvratu, jaký solární energie zažila před 15 lety.

Veřejně obchodované jaderné akcie – jako BWX Technologies (BWXT) či Cameco – již několik let výrazně rostou. Cameco (CCJ) těží nejen z poptávky po jaderné energii, ale také z posilujícího trhu s uranem. Jde však stále o investici s delším časovým horizontem. Jaderná energetika naráží na regulační překážky, vysoké kapitálové nároky a zdlouhavé schvalovací procesy. Dokonce i startupy pracující na SMR upozorňují, že největším limitem není technologie, ale povolovací procesy, které mohou trvat roky.

Vlády na celém světě ovšem začínají jadernou energii znovu vnímat jako strategický zdroj. USA investují 3,4 miliardy dolarů do demonstračních projektů SMR, přičemž Japonsko, Jižní Korea i Francie restartují své jaderné programy. Politická vůle roste a s ní i ochota financovat nové projekty. Svět se pomalu přesouvá k energetickému mixu, kde budou solární a jaderné zdroje fungovat v symbióze – solární pokryje denní špičku, jaderná technologie zajistí základní stabilní výkon.

Pro investory tedy nejde o dilema „solární nebo jaderná energie?“. Jde o načasování. Solární akcie reprezentují současnost – rychlý růst, jasné zisky, silnou adopci trhu. Jaderné akcie představují budoucnost – možná velmi výnosnou, ale stále nejistou a dlouhodobou. Nejlepší portfolia proto oba směry kombinují.