Cena zlata se po opětovném otevření americké vlády stabilně drží nad hranicí 4 000 USD za unci. Tento vývoj odráží změnu nálady na finančních trzích, které v období vyšší volatility, sporů o rozpočtovou politiku a oslabených ekonomických ukazatelů USA upřednostňují bezpečnější aktiva. Zlato tak podle mnoha obchodníků nevystupuje jako projev euforie, ale spíše jako forma rozumného zajištění rizika. Trh obvykle reaguje na nejistotu přesouváním kapitálu do fyzického zlata, které má reputaci uchovatele hodnoty v obdobích, kdy se investoři obávají nenadálých výkyvů nebo nedostatku důvěry v hospodářskou politiku. Tentokrát tato poptávka sílí i kvůli tomu, že finanční trhy diskutují načasování možného snížení úrokových sazeb americké centrální banky. Tento kontext vytváří prostředí, ve kterém se zlato dokáže stabilně držet na vysokých úrovních. Ačkoliv analytici neočekávají, že rok 2025 přinese ještě vyšší cenové vrcholy, cíl 5 000 USD za unci je podle původního textu označován jako „skromný“ pro příští rok. Zdroj: Shutterstock Fed, slabší data a trh práce jako motor dalšího růstu zlata Jedním z hlavních faktorů, které nyní formují cenu zlata, jsou fiskální a měnové podmínky v USA. Prodloužené uzavření americké vlády způsobilo výpadek v publikování klíčových ekonomických statistik, což výrazně zkomplikovalo odhad dalšího kroku Fedu. Až po obnovení provozu federálních agentur se obnovily i toky dat, která mohou rozhodnutí o sazbách ovlivnit. Podle nástroje FedWatch od CME se pravděpodobnost prosincového snížení sazeb posunula na 50 : 50. Trh tak zůstává rozdělený a citlivý na jakékoliv nové údaje. Zlato z této nejistoty těží – nižší úrokové sazby totiž obvykle snižují reálné výnosy alternativních aktiv a činí investici do zlata atraktivnější. Makroekonomické prostředí navíc podporují data z trhu práce. Indikátor ADP ukázal, že americké firmy propouštějí v průměru 11 000 zaměstnanců týdně, což naznačuje ochabování pracovního trhu. Slabší trh práce může posunout Fed k holubičímu tónu, který přirozeně zvyšuje atraktivitu zlata. Dalším faktorem je politické prostředí. Nedávné návrhy v rámci Trumpovy administrativy – včetně změn týkajících se těžby ropy na moři, hlasovacích práv akcionářů či regulatorních úprav – zvýšily nejistotu v oblasti správy státu. Takové kroky často vedou investory k větší snaze chránit kapitál prostřednictvím tvrdých aktiv, mezi nimiž má zlato výsadní postavení. Silná technická i strukturální podpora drží cenu zlata vysoko Kromě fundamentů posilují cenu zlata i strukturální trendy. Patří mezi ně globální dedolarizace, pokračující nákupy centrálních bank a příliv peněz do fondů zaměřených na fyzické zlato. Kombinace institucionálních nákupů a spekulativního kapitálu v průběhu roku vytvořila cenové minimum, pod které zlato jen obtížně klesá. Technická konfigurace trhu zůstává výrazně příznivá. Zlato se podle textu drží v silném vzestupném kanálu, přičemž proražení úrovně odporu 4 050 USD potvrdilo střednědobý růstový trend. Další významná rezistence se nachází na 4 216 USD, což je úroveň, jejímž překonáním by se trh mohl znovu přiblížit historickému maximu 4 381 USD ze 20. října. Na opačné straně leží podpory na hodnotách 3 882 USD a silnější úroveň pak na 3 789 USD. I tyto hranice ilustrují, že trh má relativně pevnou základnu, která omezuje pravděpodobnost prudkého poklesu ceny. Institucionální zájem o zlato podtrhuje i vývoj klouzavých průměrů. Ty se podle popisu nacházejí v silné vzestupné konfiguraci – což je typické pro trhy, kde převažuje dlouhodobá akumulační fáze. Mnoho investorů vnímá tento trend jako potvrzení, že cena zlata může pokračovat v růstu i během příštích let. Výhled: 5 000 USD je dosažitelných, ale cesta nebude bez rizik Růst zlata podporují i očekávání kolem výkonu americké ekonomiky. Další fáze vývoje ceny bude záviset především na tom, zda se Fedu podaří docílit měkkého přistání – tedy zpomalení ekonomiky, které však nezpůsobí výrazné problémy na trhu práce ani prudký pokles poptávky. Takový scénář umožňuje nižší sazby a likvidnější trhy, což je prostředí tradičně příznivé pro zlato. Pokud by se však situace vyvíjela opačně – například rychlejší růst ekonomiky nebo zpřísnění fiskálních podmínek – mohlo by to zisky zlata výrazně omezit. Stejně tak nepředvídatelné změny v politice nebo náhlé úpravy ekonomických ukazatelů mohou sentiment rychle změnit. Současná cena zlata tak podle textu odráží trh, který kombinuje optimismus s opatrností. Investoři se nesnaží agresivně maximalizovat výnos, ale spíše chránit hodnotu portfolia v době zvýšených geopolitických i ekonomických rizik. Zaye Capital Markets v původním textu uvádí, že zlato představuje jak zajišťovací, tak výkonné aktivum, a jeho „minimální cena“ se podle jejich pohledu stabilizovala výrazně nad 4 100 USD za unci. Pokud bude pokračovat akumulace centrálních bank i rostoucí poptávka spotřebitelů, někteří investoři věří, že do konce roku 2026 může cena zlata skutečně překonat hranici 5 000 USD. Zdroj: BurzovniSvet.cz