Akcie společnosti Beyond Meat zaznamenaly další výrazný pokles poté, co firma oznámila slabší výhled tržeb a zveřejnila zhoršující se výsledky za třetí čtvrtletí. Přibližně 9% propad v prodlouženém obchodování odráží pokračující ztrátu důvěry investorů v budoucí růst společnosti, která ještě před několika lety představovala jeden z nejvýraznějších příběhů na poli alternativních potravin. Za čtvrtletí končící 27. září klesly tržby meziročně o více než 13 % na 70,2 milionu dolarů, což sice lehce překonalo očekáváni trhu, ale neodstranilo obavy týkající se dlouhodobého oslabování poptávky. Hlavním problémem společnosti je především rychlé ochlazení zákaznického zájmu o produkty nahrazující maso. Tento trend je patrný zvláště na americkém trhu, kde pokles poptávky vedl k omezení distribučních míst v maloobchodních řetězcích. Beyond Meat navíc přiznala, že došlo také k poklesu objemu prodeje v segmentu mezinárodní gastronomie, kde některé velké řetězce snížily objednávky hamburgerových alternativ. Pokles objemu prodeje dosáhl 10,3 %, což výrazně přispělo ke snížení celkových tržeb. Zdroj: Shutterstock Další faktor, který se negativně projevil na výsledcích společnosti, byla nižší průměrná tržba na jednotku. Ta klesla o 3,5 %, a to kvůli kombinaci vyšších marketingových slev, změn v produktovém mixu a snížení konečných cen pro koncového zákazníka. Jako mnoho firem v konkurenčních segmentech se Beyond Meat snaží udržet svou pozici pomocí cenových ústupků, které však současně snižují marže a prohlubují provozní ztráty. Ztráta společnosti za třetí čtvrtletí vzrostla na 110,7 milionu dolarů, tedy 1,44 dolaru na akcii. V loňském roce činila ve stejném období ztráta 26,6 milionu dolarů, tedy 41 centů na akcii. To znamená, že celková ztráta se během jednoho roku více než zčtyřnásobila. Přestože analytici očekávali ztrátu, tempo prohlubování je rychlejší, než se předpokládalo. K nárůstu ztráty výrazně přispěly nepeněžní položky související s přeceněním aktiv, které dosáhly více než 77 milionů dolarů. Beyond Meat nepomáhá ani fakt, že nákladová struktura je stále velmi vysoká. Výrobní procesy alternativního masa jsou kapacitně i technologicky náročné a při slabší poptávce není společnost schopna tak rychle upravit provozní náklady. To vede k přetrvávající ztrátovosti. Společnost nezaznamenala čtvrtletní zisk od května 2020 a roční zisk zatím nikdy nedosáhla. Ve chvíli, kdy poptávka rostla, byl deficit tolerován jako investice do budoucnosti. Nyní se však situace změnila a investoři hledají jasnou cestu k profitabilitě – kterou zatím nevidí. Kromě slabších finančních výsledků se společnost potýká i s oslabením investičního příběhu. Beyond Meat byla jednou z hlavních „meme akcií“, které se dostaly do středu pozornosti drobných investorů na sociálních sítích během spekulativní vlny let 2020–2021. Tento efekt pomohl na krátkou dobu prudce zvýšit cenu akcií. V posledních týdnech se podobná spekulativní aktivita sice znovu objevila, ale jen velmi krátkodobě. Akcie, které v říjnu vyskočily k 3,62 USD, se nyní obchodují kolem 1,34 USD. To ukazuje, že spekulativní momentum nedokáže překrýt závažné fundamentální problémy. Beyond Meat, Inc. (BYND) Generální ředitel Ethan Brown však tvrdí, že společnost nyní pracuje na strategickém obratu. Podle jeho slov firma snížila zadlužení díky výměně většiny konvertibilních dluhopisů z roku 2027, prodloužila splatnosti závazků a zvýšila likviditu rozvahy. K 27. září dosahovala hotovost 131,1 milionu dolarů, což vytváří určitou finanční rezervu. Celkový dluh však stále činí 1,2 miliardy dolarů, což znamená, že firma bude muset výsledky zlepšit, aby mohla dlouhodobě fungovat bez nutnosti dalšího financování. Klíčovou otázkou nyní je, zda se poptávka po alternativním mase dokáže stabilizovat. Trh ukazuje známky nasycení a některé spotřebitelské skupiny se vracejí zpět k tradičnímu masu nebo volí levnější rostlinné alternativy od konkurentů. Pokud se Beyond Meat nepodaří buď snížit výrobní náklady, nebo vytvořit nové produkty s přesvědčivou hodnotou pro zákazníka, může být návrat k růstu obtížný.