Akcie společnosti Applied Materials se dostaly do centra pozornosti poté, co analytici TD Cowen označili tento titul za svůj „nejlepší tip“ pro rok 2026. Důvodem je kombinace dvou mimořádně silných růstových motorů, které firmě poskytují výhodu, jež se podle analytiků na trhu neobjevuje často. Přibližně polovina zákazníků Applied Materials (AMAT) spadá do segmentu DRAM a zároveň do oblasti špičkového polovodičového výrobního vybavení, tedy dvou oblastí, jež procházejí nebývalým růstovým cyklem. Tento trend je pevně spojen s rozvojem umělé inteligence, která dramaticky zvyšuje poptávku po paměťových komponentech, výpočetních kapacitách a nových výrobních závodech. DRAM je kritickou součástí AI infrastruktury, protože umožňuje rychlé zpracování datových operací, jež modely potřebují pro trénink i inference. Právě tento tlak na paměťové zdroje vytváří prostředí, ve kterém může Applied Materials růst výrazně rychleji, než se dosud očekávalo. Analytik TD Cowen Krish Sankar upozorňuje, že typický cyklus odvětví DRAM – tedy období růstu následované rychlým útlumem – se začíná proměňovat. Místo volatility sektor vykazuje nebývale stabilní růst. Rok 2026 se podle Sankara stane čtvrtým rokem v řadě, kdy budou investice do DRAM wafer equipment (WFE) růst. Taková série růstových let je ve světě paměťových čipů „bezprecedentní“, což zvýrazňuje jedinečnost aktuálního prostředí. Silná poptávka po paměťových čipech vytváří rekordní ziskovost dodavatelů Sektor DRAM aktuálně zažívá výrazný růst poptávky. Podle Sankara je trh s čipy ovlivněn jevem známým jako „škálování testovacího času“, kdy modely umělé inteligence vyžadují při inference vyšší výpočetní výkon. Složitější výpočty a komplexnější dotazy zvyšují nároky na paměť. DRAM se tak nestává pouze výhodou, ale nezbytností pro fungování nových AI modelů založených na uvažování. Nedostatek paměťových čipů navíc vede k růstu cen a ziskovosti výrobců. Sankar například uvádí, že Micron Technology (MU) by v příštím roce mohl dosáhnout hrubé marže přes 70 %, což představuje úroveň, která může držet celý sektor v robustní formě až do roku 2027. Takto vysoké marže se v historii objevují jen výjimečně a vždy signalizují potenciální boom u dodavatelského řetězce – tedy i u Applied Materials. Výrobci jako Samsung Electronics, Micron či SK Hynix již pracují na rozšiřování kapacit, protože poptávka ze strany datových center a AI infrastruktury neustále roste. V přípravě je několik nových továren, což znamená dalších několik let stabilních investičních příležitostí pro výrobce polovodičového vybavení. Špičková výroba čipů je v polovině investičního cyklu a zůstává silným motorem růstu Applied Materials získává významné tržby nejen z paměťového byznysu, ale také ze segmentu leading-edge wafer fab equipment, tedy zařízení používaného při výrobě nejpokročilejších čipů. Podle odhadů TD Cowen čeká tento segment v roce 2026 15% růst, přičemž většina dynamiky se projeví ve druhé polovině roku. Kapacity vedoucích světových foundry, jako je Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSM) nebo Samsung, jsou momentálně plně vytíženy. TSMC dokonce spouští několik nových projektů čistých prostor, které ještě zvýší poptávku po výrobních systémech. Samsung mezitím oznámil spolupráci s Teslou (TSLA) v oblasti čipů, což tolik potřebnou poptávku dále posiluje. Sankar navíc podotýká, že podle odborníků z oboru může být rok 2027 pro špičkové továrny dokonce silnější investiční rok než 2026, což by pro Applied Materials znamenalo další potenciální růst. Investiční sentiment se otáčí ve prospěch Applied Materials Přestože Applied Materials je oceňována s poměrem P/E kolem 32, což může u investorů vzbuzovat obavy z vrcholu cyklu, analytici zdůrazňují, že trh stále podceňuje mimořádnou jedinečnost aktuální situace. DRAM WFE cyklus nevykazuje klasické známky přehřátí a poptávka po paměťových i výpočetních technologiích je podporována fundamentálním posunem v tom, jak fungují dnešní AI modely i datová centra. Navíc výstavba nové generace továren často probíhá v několikaletých cyklech, což přináší stabilitu, již investoři obvykle v paměťovém sektoru nevidí. Sankar proto v závěru uvádí, že Applied Materials má před sebou ideální kombinaci růstových faktorů – od poptávky po pamětech přes špičkové výrobní závody až po postupné zvyšování odhadů analytiků. Akcie Applied Materials v reakci na zprávu ve čtvrtek ráno vzrostly o více než 1 % a směřovaly k dosažení nového historického maxima. Pro investory to může být signál, že začíná další růstová fáze společnosti, která stojí uprostřed transformačního cyklu polovodičového průmyslu.