Ceny ropy zakončují další týden pod tlakem a směřují k druhému týdennímu poklesu v řadě. Přestože se na geopolitické mapě nadále objevují potenciální rizika, která by mohla narušit globální dodávky, investoři se v současnosti mnohem více soustředí na strukturální problém nadměrné nabídky. Právě očekávání, že produkce ropy bude v nadcházejících letech převyšovat poptávku, hraje klíčovou roli při formování tržního sentimentu. Během pátečního asijského obchodování se ceny ropy pohybovaly jen mírně, avšak celkový týdenní obrázek zůstává negativní. Futures na ropu Brent klesly pod hranici 60 dolarů za barel, zatímco americká ropa WTI se držela pod 56 dolary. Oba hlavní benchmarky tak za celý týden ztrácely zhruba dvě a půl procenta, což odráží přetrvávající skepsi investorů ohledně rovnováhy mezi nabídkou a poptávkou. Hlavním faktorem, který tlačí ceny dolů, je očekávání přebytku nabídky v globálním měřítku. Prognózy pro rok 2026 naznačují, že světová produkce ropy bude nadále převyšovat spotřebu, a to především díky rostoucí těžbě producentů mimo skupinu OPEC. Země jako Spojené státy, Brazílie nebo Kanada pokračují v navyšování produkčních kapacit, což postupně zvyšuje tlak na globální zásoby. Zdroj: Getty Images Také samotná skupina OPEC a její spojenci v posledních měsících přispěli k uvolnění trhu. Postupné rušení dřívějších dobrovolných omezení produkce vedlo k vyšším objemům dodávek v době, kdy poptávka neroste dostatečně rychlým tempem. Trh, který byl ještě nedávno citlivý na jakékoli výpadky, tak nyní působí relativně dobře zásobeně a méně zranitelně vůči krátkodobým šokům. Významnou roli v současném vývoji sehrává také Čína, největší světový dovozce ropy. Slabší tempo růstu čínské ekonomiky, pomalejší průmyslová aktivita a opatrnější spotřebitelské chování se promítají do nižšího růstu poptávky po energiích. Tento faktor posiluje obavy, že globální spotřeba nebude schopna absorbovat rostoucí objemy ropy na trhu, a přispívá k udržování cen na nižších úrovních. Dalším prvkem, který podporuje scénář dostatečné nabídky, jsou relativně vysoké zásoby ropy a ropných produktů ve Spojených státech i v některých asijských regionech. Nedávná data ukazují, že zásobníky zůstávají naplněné, což snižuje pravděpodobnost prudkého růstu cen v reakci na krátkodobé výpadky nebo logistické komplikace. Navzdory tomuto převažujícímu tlaku investoři nepřehlížejí ani geopolitická rizika. Pozornost se soustředí zejména na vztahy mezi Spojenými státy a Ruskem, kde přetrvává nejistota ohledně dalšího vývoje sankční politiky. Pokud by diplomatické snahy o ukončení konfliktu na Ukrajině selhaly, nelze vyloučit přísnější opatření zaměřená na ruský energetický sektor. Takový krok by mohl omezit ruský vývoz ropy nebo zkomplikovat její přepravu, což by teoreticky vedlo k utažení globální nabídky. Podobně napjatá situace panuje i kolem Venezuely. Nedávná donucovací opatření ze strany USA znovu otevřela otázku stability venezuelského exportu ropy. Objevují se obavy z možné blokády venezuelských tankerů, která by mohla narušit tok ropy na mezinárodní trhy. Venezuela se již nyní potýká s omezenými možnostmi vývozu kvůli dlouhodobým sankcím a další zpřísnění by mohlo její pozici ještě více oslabit. Zdroj: Canva Zatím však tato geopolitická rizika nedokázala převážit nad fundamentálním obrazem trhu. Investoři vnímají potenciální výpadky dodávek spíše jako hypotetické scénáře, zatímco přebytek nabídky je považován za konkrétní a dlouhodobější problém. Dokud se neobjeví jasné signály výraznějšího oživení poptávky nebo koordinovanější kroky producentů směrem k omezení těžby, zůstane tlak na ceny ropy pravděpodobně zachován. Současný vývoj tak potvrzuje, že trh s ropou se nachází v citlivé fázi, kdy i relativně silná geopolitická témata ustupují do pozadí před strukturálními faktory. Pro investory to znamená nutnost pečlivě sledovat nejen politické události, ale především data o produkci, zásobách a globální spotřebě, která budou určovat další směr cen.