Akcie zaměřené na umělou inteligenci patřily v roce 2025 k nejvýkonnějším titulům na trhu. Obě firmy rostou podobným tempem díky AI Nvidia (NVDA) je limitována nabídkou, nikoli poptávkou Palantir Technologies (PLTR) má výrazně vyšší valuaci Nvidia nabízí příznivější poměr rizika a výnosu Mezi nejčastěji zmiňované společnosti v tomto kontextu patří Nvidia (NVDA) a Palantir Technologies (PLTR) . Obě firmy zveřejnily mimořádně silné výsledky za třetí čtvrtletí, obě těží z masivního zájmu o AI a obě přinesly investorům v posledních letech nadstandardní zhodnocení. Právě proto je nyní vhodný okamžik položit si otázku, zda jsou obě akcie stejně atraktivní i pro další roky, nebo zda mezi nimi existuje zásadní rozdíl. Při detailnějším pohledu vychází najevo, že ačkoli se růstové tempo obou firem může na první pohled zdát podobné, jejich ocenění a rizikový profil se výrazně liší. A právě zde se podle dostupných dat začíná rýsovat jasnější vítěz. Palantir: silná dynamika, ale extrémní ocenění Palantir Technologies je na první pohled podobný příběh. Společnost se zaměřuje na software pro práci s daty a její Artificial Intelligence Platform (AIP) se rychle prosazuje u komerčních i institucionálních zákazníků. Ve třetím čtvrtletí vzrostly tržby meziročně o 63 % na zhruba 1,2 miliardy dolarů, což je tempo srovnatelné s Nvidií. Zvlášť výrazný byl růst komerčních tržeb v USA, které se zvýšily o 121 % na 397 milionů dolarů. Navíc se tempo růstu postupně zrychlovalo: z 39 % v prvním čtvrtletí, přes 48 % ve druhém, až na zmíněných 63 % ve třetím čtvrtletí. Tento trend naznačuje, že adopce platformy AIP nabírá na síle. Vedení společnosti tvrdí, že AI ve velkém měřítku si prakticky „vyžaduje“ jejich platformu a že AIP je jediným řešením, které v současnosti dokáže přinášet transformační dopad. Ať už je toto tvrzení jakkoli odvážné, samotná čísla potvrzují, že Palantir se skutečně nachází uprostřed významné technologické změny. Nvidia: růst omezený nabídkou, nikoli poptávkou Nvidia patří k absolutní špičce současné AI infrastruktury. Ve fiskálním třetím čtvrtletí vykázala meziroční růst tržeb o 62 %, když její celkové příjmy dosáhly 57,0 miliardy dolarů. Ještě výraznější byl růst zisku, když čistý zisk společnosti vzrostl o 65 % na 31,9 miliardy dolarů. Tato čísla sama o sobě ukazují mimořádnou sílu obchodního modelu. Klíčovým tahounem výsledků zůstává segment datových center. Tržby z této oblasti vzrostly meziročně o 66 % na 51,2 miliardy dolarů, což potvrzuje, že poptávka po výpočetním výkonu pro AI je stále extrémně silná. Zajímavé je, že ani tyto výsledky podle vedení společnosti neodrážejí plný potenciál poptávky. Generální ředitel Jensen Huang ve výsledkové zprávě uvedl, že prodeje nové generace čipů Blackwell byly doslova „off the charts“ a že prodej cloudových GPU převyšoval dostupnou nabídku. Jinými slovy, Nvidia neroste proto, že by chyběli zákazníci, ale proto, že fyzicky nestíhá uspokojit veškerou poptávku. Podle Huanga vstoupil celý sektor do jakéhosi „pozitivního cyklu“, kdy se rychle rozšiřuje AI ekosystém, přibývají nové základní modely, startupy i průmyslové aplikace napříč zeměmi a odvětvími. Umělá inteligence se podle jeho slov „dostává všude a dělá všechno najednou“. Tento popis dobře vystihuje současnou pozici Nvidie v centru technologické změny. Z pohledu ocenění není Nvidia levná. Akcie se obchodují přibližně za 46násobek zisku, což by u většiny společností vzbuzovalo obavy. Důležitý je však pohled dopředu. Forward P/E kolem 25 naznačuje, že analytici očekávají velmi výrazný růst zisků v příštích dvanácti měsících. Pokud se tyto odhady alespoň přiblíží realitě, současné ocenění působí relativně obhajitelně.