Nedávný 15% růst Bitcoinu na 94 200 USD táhlo uzavírání short pozic, nikoliv nová poptávka Cena od vrcholu klesla o téměř 5 % na 89 860 USD kvůli chybějícímu nákupnímu tlaku Shorty v hodnotě 1,80 miliardy dolarů čelí likvidaci, pokud Bitcoin překoná hranici 91 300 USD Investoři dávají 69% šanci tomu, že Bitcoin dosáhne 100 000 USD dříve než 69 000 USD   Nedávný cenový vývoj na trzích s kryptoměnami naznačuje, že zotavení Bitcoinu za poslední tři týdny může být méně stabilní, než by se na první pohled zdálo. Ačkoliv aktivum nedávno dosáhlo lokálního vrcholu, hlubší analýza trhů s deriváty ukazuje, že růst byl tažen spíše uzavíráním medvědích pozic než přílivem nové organické poptávky. Podle nejnovějších obchodních dat klesl Bitcoin pod hranici 90 000 dolarů a aktuálně se obchoduje kolem 89 860 USD. Pro pochopení současné struktury trhu je nutné se podívat zpět na dynamiku po „vypláchnutí pákového efektu“ zaznamenaném 10. října. V období bezprostředně po této události se zdálo, že apetit investorů výrazně ochabl. Mezi tímto výplachem a 21. listopadem ztratil Bitcoin 27 % své hodnoty. Data od společnosti Velo naznačují, že tento sestupný trend byl charakterizován rostoucím otevřeným zájmem a klesající kumulativní objemovou deltou. Tyto metriky naznačují, že pokles byl primárně poháněn investory agresivně otevírajícími krátké pozice, spíše než pouhým nedostatkem nákupního zájmu. Dynamika trhu se však mezi 21. listopadem a 9. prosincem výrazně změnila. Během tohoto období Bitcoin vzrostl téměř o 15 % a 9. prosince dosáhl lokálního vrcholu přibližně 94 200 dolarů, podle údajů od CoinGecko. Na rozdíl od typických býčích trendů poháněných čerstvým kapitálem se tento růst shodoval s poklesem otevřeného zájmu a stabilizací kumulativní objemové delty. Analytici si tuto kombinaci vykládají jako signál pokrývání krátkých pozic (short covering), kdy obchodníci zpětně odkupují aktiva, aby uzavřeli ztrátové shorty, spíše než jako vstup nové býčí poptávky na trh. Další důkazy o tomto ústupu medvědů lze nalézt na trhu opcí. Data z burzy Deribit ukazují, že se zkosení opcí (skew) s deltou 25 během období růstu zlepšilo z -11 % na -5 %. Při obchodování s deriváty pokles zkosení obecně naznačuje, že investoři otevírají medvědí sázky a platí prémii za ochranu proti poklesu. Naopak odraz zkosení, jaký jsme viděli nedávno, obvykle odráží zlepšující se sentiment investorů a může signalizovat potenciální formování tržního dna. Navzdory nedávnému poklesu o téměř 5 % z vrcholu z 9. prosince se zdá, že se na trh vrací spekulace. Otevřený zájem vzrostl od 11. prosince téměř o 4 % a dosáhl celkem 232 000 BTC. Pozorovatelé trhu nyní vyhlížejí odpovídající vzestupný trend kumulativní objemové delty, což by signalizovalo skutečnou poptávku nezbytnou k udržení oživení. Při pohledu do budoucna by mohly krátkodobé cenové pohyby diktovat významné shluky likvidity. Data z likvidační mapy CoinGlass zdůrazňují, že se v uplynulém týdnu nahromadila nadměrná páka, což ponechává přibližně 1,80 miliardy dolarů v krátkých pozicích v ohrožení likvidací, pokud Bitcoin překoná úroveň 91 300 dolarů. Pokud by tito prodejci byli nuceni likvidovat, mohlo by to spustit short squeeze – scénář, kdy pokrývání shortů vyvolá reflexivní rally. Sentiment na predikčních trzích zůstává navzdory nejistým technickým ukazatelům optimistický. Na platformě Myriad uživatelé aktuálně přisuzují 69% pravděpodobnost tomu, že dalším velkým pohybem Bitcoinu bude růst na 100 000 dolarů, spíše než pokles na 69 000 dolarů. Přetrvává však opatrnost ohledně dozvuků vypláchnutí páky z 10. října. CIO společnosti Bitwise Matthew Hougan vyjádřil obavy, že „na povrch vyplavou další těla“, jak trh pokračuje ve zpracovávání následků této události. Aby došlo k udržitelnému růstu, trh pravděpodobně vyžaduje návrat spotových kupců, což je demografická skupina, která od začátku října z velké části chybí.