Akcie společnosti Tesla se na konci roku dostávají pod rostoucí tlak poté, co automobilka investorům naznačila, že čtvrté čtvrtletí přinese citelné zhoršení prodejních výsledků. Podle nejnovějších údajů hrozí, že dodávky elektromobilů meziročně klesnou, což by znamenalo další pokles tržeb a prodloužení nejdelší série oslabení akcií za poslední měsíce. Trh na tuto zprávu reagoval opatrně a potvrzuje se, že vysoká očekávání, která společnost dlouhodobě provázejí, jsou stále obtížněji naplnitelná. Společnost Tesla v pondělí pozdě večer zveřejnila konsensus očekávání analytiků ohledně dodávek za čtvrtletí končící v prosinci. Podle tohoto přehledu se počítá s dodávkami přibližně 422 850 vozidel, což by znamenalo meziroční pokles o zhruba 15 %. Tento odhad je výrazně nižší než jiné tržní prognózy. Analytici oslovení společností FactSet očekávají přibližně 447 000 dodávek, zatímco průměrný odhad sestavený agenturou Bloomberg se pohybuje okolo 445 000 kusů. Rozdíl mezi jednotlivými prognózami ukazuje, jak nejistý je aktuální výhled poptávky po elektromobilech. Tesla Inc. (TSLA) Zajímavostí je, že ačkoli sestavování konsenzů analytiků není pro společnost Tesla ničím novým, jejich zveřejnění přímo na oficiálních webových stránkách představuje významnou změnu v přístupu ke komunikaci s investory. Podle šéfa vztahů s investory Travise Axelroda si tuto vyšší transparentnost vyžádali samotní akcionáři, kteří chtějí mít lepší přehled o očekáváních trhu ještě před oficiálním oznámením výsledků. Reakce akciového trhu na sebe nenechala dlouho čekat. Akcie společnosti Tesla v úterním obchodování oslabily o zhruba 0,3 %, čímž prodloužily sérii poklesů na pět obchodních seancí v řadě. Pokud by tento trend pokračoval, šlo by o nejdelší sérii ztrát od začátku července. Přestože akcie za celý rok 2025 stále vykazují zisk kolem 13,5 %, od dosažení rekordní hodnoty 489,88 dolaru v polovině prosince již odepsaly více než šest procent. Podle konsenzu, který sama společnost Tesla zveřejnila, by letošní rok mohl znamenat druhý meziroční pokles dodávek v řadě. Očekává se, že automobilka za celý rok dodá zhruba 1,6 milionu vozidel, což by představovalo pokles o více než osm procent oproti předchozímu roku. Tento vývoj je v ostrém kontrastu s obdobím rychlého růstu, na který byli investoři u Tesly zvyklí v předchozích letech. Zpomalení ve čtvrtém čtvrtletí je částečně důsledkem mimořádně silného třetího čtvrtletí. Tehdy společnost Tesla dodala více než 497 000 vozidel, čímž překonala i nejoptimističtější odhady analytiků. Tento výsledek byl do značné míry ovlivněn tím, že spotřebitelé urychlili nákupy elektromobilů před vypršením klíčových daňových úlev na konci září. Tento efekt však znamenal, že část poptávky byla pouze přesunuta v čase, nikoli vytvořena nově. Gene Munster, řídící partner společnosti Deepwater Asset Management, odhaduje, že přibližně 55 000 prodejů mohlo být právě tímto způsobem přesunuto ze čtvrtého do třetího čtvrtletí. Jeho vlastní odhad dodávek společnosti Tesla za prosincové čtvrtletí činí zhruba 415 000 vozidel, což je dokonce ještě méně, než uvádí oficiální konsensus zveřejněný automobilkou. To naznačuje, že riziko negativního překvapení nelze vyloučit. Kromě cyklických faktorů se společnost Tesla potýká i se strukturálními problémy na klíčových trzích. V Evropě zaznamenaly dodávky ke konci listopadu meziroční propad téměř o 39 %, což odráží kombinaci slabší poptávky, rostoucí konkurence a nejistoty kolem dotací. Ani situace v Číně není ideální. Dodávky zde do listopadu klesly o více než osm procent, přičemž tlak na marže i objemy zesilují domácí výrobci elektromobilů, zejména BYD a Xiaomi, kteří agresivně rozšiřují svou nabídku. Celkově tak pesimistická prognóza pro čtvrté čtvrtletí potvrzuje, že společnost Tesla vstupuje do náročnější fáze svého vývoje. Růst se zpomaluje, konkurence sílí a investoři budou v nadcházejících měsících citlivě sledovat nejen objemy dodávek, ale i schopnost společnosti udržet marže a ziskovost v prostředí, které je pro výrobce elektromobilů stále méně příznivé.