Společnost Strategy, největší korporátní držitel bitcoinů na světě, zveřejnila po téměř dvoutýdenní pauze nové detaily o svých nákupech kryptoměny. Informace však tentokrát investory nepovzbudily – ačkoliv firma oznámila nový nákup bitcoinů, akcie Strategy klesly. Důvodem nebyl samotný nákup, ale celkově utlumený objem transakce a prudká korekce ceny bitcoinu, která zatížila sentiment investorů. Strategy uvedla, že mezi 17. a 30. listopadem nakoupila pouhých 130 bitcoinů. V kontextu agresivní nákupní strategie firmy – která v předchozích měsících nakupovala pravidelně a ve větších objemech – jde o výrazné zpomalení. Hodnota nákupu dosáhla 11,7 milionu dolarů a celkové portfolio firmy se tak zvýšilo na 650 000 bitcoinů. Tyto pozice byly pořízeny dohromady za zhruba 48,38 milionu dolarů, zatímco jejich tržní hodnota byla v pondělí odhadována na přibližně 55,1 milionu dolarů. Přesto se reakce trhu nesla v negativním duchu. Jedním z důvodů nervozity bylo i to, že Strategy 24. listopadu nezveřejnila tradiční aktualizaci svého bitcoinového portfolia. Právě tato překvapivá absence naznačila, že firma poprvé po měsíci a půl neprovedla žádný nákup. Investoři, kteří pravidelně sledují strategii firmy založenou na akumulaci kryptoměn, byli zdrženlivější a čekali, zda další oznámení přinese větší objem nákupu. To se však nestalo. Ačkoli předseda a spoluzakladatel Michael Saylor v neděli na sociálních sítích naznačil, že by se portfolio mohlo znovu rozšířit – symbolicky zmínil „přidávání zelených teček“ do grafu – objem transakce zůstal minimální. Akcie Strategy (MSTR) proto pokračovaly v poklesu. V pondělním obchodování klesly o 6,5 % na 165,73 dolarů. Tento propad byl umocněn prudkým poklesem ceny bitcoinu, která podle CoinDesk během posledních 24 hodin spadla o 5,8 % na 86 087 dolarů. Jakmile se cena kryptoměny propadla pod 90 000 dolarů, mnoho analytiků upozornilo, že tím byla prolomena důležitá technická hranice podpory. Zvýšené prodeje následně prohloubily pokles, což se okamžitě odrazilo i na akciích firem úzce spojených s bitcoinovou volatilitou. Krátkodobé oživení přišlo až s návratem rizikového sentimentu na Wall Street, kde se investoři začali vracet k technologickým akciím. To však nemělo zásadní vliv na celkově slabší výkonnost akcií Strategy během sledovaného období. Poslední regulatorní podání Strategy nabídlo i další zajímavé informace, které doplňují celkový obrázek. Společnost oznámila vytvoření rezervy ve výši 1,44 miliardy dolarů, která má sloužit na výplatu prioritních dividend a úroků z nesplacených dluhů. Tato rezerva byla financována z prodeje kmenových akcií prostřednictvím vlastního programu pro nabídku na trhu. Cílem firmy je udržovat dostatečnou hotovost pro pokrytí dividend alespoň na 12 měsíců dopředu, přičemž dlouhodobě chce tuto rezervu rozšířit až na 24 měsíců nebo více. Zřízení této rezervy naznačuje, že investoři zvyšují tlak na zajištění finanční stability firmy. Strategy totiž dlouhodobě čelí kritice, že její bitcoinové portfolio negeneruje žádný příjem a její původní softwarové podnikání vytváří jen omezený volný cash flow. Firma je tak stále více závislá na růstu ceny bitcoinu a na své schopnosti financovat provoz i závazky prostřednictvím emisí akcií. Společnost také aktualizovala své prognózy pro fiskální rok 2025. Na základě nedávné volatility bitcoinu snížila svůj výhled ceny kryptoměny na konci roku z dříve očekávaných 150 000 dolarů na nové rozpětí 85 000 až 110 000 dolarů. Tento revidovaný odhad má významný dopad i na její finanční projekce. Strategy nyní očekává provozní zisk v rozmezí od ztráty 7 miliard dolarů až po zisk 9,5 miliardy dolarů, a zředěný zisk na akcii mezi ztrátou 17 dolarů a ziskem 19 dolarů na akcii. Pro investory to znamená zvýšenou míru nejistoty. Strategy zůstává mimořádně citlivá na vývoj ceny bitcoinu, a i malé změny mohou dramaticky ovlivnit její hospodářské výsledky. Nízký objem posledního nákupu tak pouze umocnil otázky ohledně tempa akumulace kryptoměny a schopnosti firmy efektivně řídit svůj kapitál.