Klíčové body

Prezident Trump veřejně naznačil, že se osobně zapojí do rozhodování o fúzi s Warner Bros.Discovery (WBD)
Ted Sarandos z Netflixu (NFLX) navázal přímou a přátelskou komunikaci s Trumpem
Konkurenční Paramount zahájil nepřátelskou nabídku, ale Trump na něj zaútočil
Netflix souhlasil s rekordním odstupným 5,8 miliardy dolarů pro případ neúspěchu

Discovery (WBD) společností Netflix (NFLX) se rychle stává jednou z nejvýznamnějších a zároveň politicky nejkomplikovanějších transakcí v současném mediálním průmyslu. Celá situace nabrala dramatický spád, když se do procesu zapojil prezident Donald Trump, jehož názory a potenciální vliv na regulační orgány zavedly do jednání nepředvídatelný X faktor. Netflix se sice připravuje na zdlouhavé právní posouzení své nabídky na koupi Warner Bros., ale současně konkurenční Paramount zahajuje nepřátelskou nabídku na převzetí. Trump si prozatím nechává otevřené možnosti, nicméně jeho veřejné vyjádření již nyní jasně ukazuje, že je připraven naklonit misky vah v tomto složitém korporátním boji.

Prezident Trump v neděli večer vyjádřil skeptický postoj k dohodě s Netflixem, když prohlásil, že se „zapojí do tohoto rozhodnutí“. Takové prohlášení naznačuje hrozbu dlouhého a politicky zabarveného přezkoumání antimonopolními úřady ministerstva spravedlnosti. Paradoxně však také chválil spoluzakladatele Netflixu Teda Sarandose a výslovně se proti dohodě nepostavil. Na platformě Truth Social nezveřejnil nic kritického, čímž si udržel prostor pro budoucí manévry.

V reakci na dění na trhu společnost Paramount oznámila v pondělí ráno, že se obrátí přímo na akcionáře Warner Bros. Discovery s nabídkou v hotovosti, kterou považuje za výhodnější alternativu k dohodě Netflixu.

Prezidentské veto a transakční řízení

Zásah prezidenta Trumpa byl však opět nepředvídatelný. O několik minut později překvapivě zaútočil na Paramount a jeho generálního ředitele Davida Ellisona. Důvodem pro tento útok však nebyla nepřátelská nabídka na převzetí, nýbrž fakt, že v nedělním večerním vysílání povolili pořadu „60 Minutes“ rozhovor s Marjorie Taylor Greene, jeho dřívější spojenkou, která se stala kritičkou. Trump na Truth Social napsal, že nejsou o nic lepší než předchozí majitelé. Je zřejmé, že předpovídat politická rozhodnutí prezidenta, který se řídí transakčním přístupem a osobními pocity, je pro vedení velkých podniků marným úsilím.

Vedení velkých podniků se v tomto funkčním období stále více snaží získat si Trumpovu přízeň, často výměnou za sliby investic do Trumpových preferovaných projektů, doufajíc v příznivé regulační zacházení. Trump však musí neustále balancovat mezi silnými obchodními vztahy, o které usiluje, a svou populistickou agendou a základnou, která veřejně volá po tom, aby ministerstvo spravedlnosti (DOJ) napadlo Netflix kvůli obavám z koncentrace tržní moci. Prozatím se Trump drží postoje „uvidíme, co se stane“, který mu umožňuje flexibilitu a zvyšuje jeho vliv na zúčastněné strany.

Chcete využít této příležitosti?

Změna norem, od nezávislosti regulátorů k politickému vlivu

Současná situace představuje významnou změnu normy v tom, jak jsou velké fúze v USA posuzovány. Příkladem je předchozí prodej HBO a mateřské společnosti Warner v roce 2016. Tehdy, jen několik dní předtím, než Trump poprvé vyhrál volby, prohlásil, že jeho administrativa fúzi AT&T (T) a Time Warner neschválí, protože by to vedlo k „příliš velké koncentraci moci v rukou příliš malého počtu lidí“.

Dnes se prominentní Trumpovi ovlivňovatelé drží podobné rétoriky. Komentátoři médií MAGA, jako jsou Steve Bannon a Matt Gaetz, se ihned po oznámení v pátek minulý týden vyslovili proti dohodě Netflixu o koupi Warner Bros. za 72 miliard dolarů, přičemž Gaetz dokonce vyzval: „TRUMP TO MUSÍ ZASTAVIT!“. Je sice normální, že antimonopolní oddělení ministerstva spravedlnosti prošetřuje návrhy megafúzí a zvažuje podání žaloby s cílem dohodu zablokovat, ale není normální, aby se k tomu prezident otevřeně vyjadřoval nebo dokonce říkal, že se do rozhodování zapojí.

Po desítky let fungovaly vládní regulační orgány obecně nezávisle na prezidentovi, izolované od politického tlaku. Trump však tyto normy porušil během svého prvního funkčního období, což vedlo k rozšířeným obavám z obchodování s laskavostmi a korupce. Jak v roce 2017 konstatovala senátorka Amy Klobucharová, ministerstvo spravedlnosti mělo „dlouhou tradici“ přijímání právních rozhodnutí „na základě faktů daného případu, a nikoli na základě vnějšího vměšování nebo jakéhokoli politického rozhodnutí“. Tato citace dnes působí jako relikt minulosti, jelikož Trumpovo osobní zapojení do činnosti ministerstva spravedlnosti je veřejně známé. Nedávná studie agentury Reuters zjistila, že dosud existuje více než 470 „cílů odplaty pod Trumpovým vedením“.

Osobní diplomacie Sarandose a cena za neúspěch

Případ fúze AT&T (T) a Time Warner z roku 2017 ukazuje, jak zásadně se vnímání prezidentského vlivu změnilo. Tehdy, i přes Trumpův veřejný odpor, úředníci ministerstva spravedlnosti trvali na tom, že žaloba souvisí s antimonopolními obavami a nikoli s Trumpovými výhradami vůči CNN (která je součástí Time Warner). Vedení Time Warner bránilo nezávislost CNN a nakonec soud rozhodl proti Trumpově administrativě, takže aktiva mohla změnit majitele. Avšak i tehdy lidé řídící Time Warner vnímal Trumpův vliv. Dnes je situace jiná: když se aktiva v roce 2021 znovu dostala na prodej, Trump již nebyl ve funkci a nikdo nespekuloval o tom, že by nová administrativa jednala na základě osobních pocitů prezidenta.

Netflix si je rizik spojených s politickým přezkumem plně vědom. Spoluzakladatel Ted Sarandos aktivně navázal osobní vztah s Trumpem krátce po volbách v roce 2024. Sarandos měl s Trumpem v prosinci 2024 dlouhou přátelskou večeři v Mar-a-Lago, což zajistilo otevřenou komunikační linku v době, kdy Netflix vstoupil do licitační války o Warner Bros. a HBO. Následně se Sarandos minulý měsíc setkal s Trumpem v Oválné pracovně. Trump poté potvrdil setkání, když řekl, že má k Sarandosovi „velký respekt“ a narážel na jejich tykání s tím, že „Ted odvedl opravdu legendární práci.“

Prezident však také zmínil antimonopolní obavy, když uvedl, že společný tržní podíl Netflixu a HBO by mohl být problém. Netflix má připravené odpovědi a poukazuje na gigantické konkurenty, jako je YouTube (GOOGL), a na neustále se měnící konkurenční prostředí po celém světě. Svou důvěru v úspěch transakce vyjádřil Netflix finančně: souhlasil, že zaplatí Warner Bros. Discovery (WBD) odstupné ve výši 5,8 miliardy dolarů, pokud se transakci nepodaří překonat regulační překážky. Jedná se o jeden z největších odstupných poplatků v historii podnikání, což podtrhuje, jak moc je Netflix ochoten riskovat pro získání Warner Bros. Konečné rozhodnutí sice nebude na Trumpovi, ale na soudech, pokud bude transakce napadena ministerstvem spravedlnosti. Nicméně, Trump by mohl výrazně zkomplikovat realizaci nejvýznamnější hollywoodské fúze za poslední roky.

Discovery společností Netflix se rychle stává jednou z nejvýznamnějších a zároveň politicky nejkomplikovanějších transakcí v současném mediálním průmyslu. Celá situace nabrala dramatický spád, když se do procesu zapojil prezident Donald Trump, jehož názory a potenciální vliv na regulační orgány zavedly do jednání nepředvídatelný X faktor. Netflix se sice připravuje na zdlouhavé právní posouzení své nabídky na koupi Warner Bros., ale současně konkurenční Paramount zahajuje nepřátelskou nabídku na převzetí. Trump si prozatím nechává otevřené možnosti, nicméně jeho veřejné vyjádření již nyní jasně ukazuje, že je připraven naklonit misky vah v tomto složitém korporátním boji. Prezident Trump v neděli večer vyjádřil skeptický postoj k dohodě s Netflixem, když prohlásil, že se „zapojí do tohoto rozhodnutí“. Takové prohlášení naznačuje hrozbu dlouhého a politicky zabarveného přezkoumání antimonopolními úřady ministerstva spravedlnosti. Paradoxně však také chválil spoluzakladatele Netflixu Teda Sarandose a výslovně se proti dohodě nepostavil. Na platformě Truth Social nezveřejnil nic kritického, čímž si udržel prostor pro budoucí manévry.V reakci na dění na trhu společnost Paramount oznámila v pondělí ráno, že se obrátí přímo na akcionáře Warner Bros. Discovery s nabídkou v hotovosti, kterou považuje za výhodnější alternativu k dohodě Netflixu.Prezidentské veto a transakční řízeníZásah prezidenta Trumpa byl však opět nepředvídatelný. O několik minut později překvapivě zaútočil na Paramount a jeho generálního ředitele Davida Ellisona. Důvodem pro tento útok však nebyla nepřátelská nabídka na převzetí, nýbrž fakt, že v nedělním večerním vysílání povolili pořadu „60 Minutes“ rozhovor s Marjorie Taylor Greene, jeho dřívější spojenkou, která se stala kritičkou. Trump na Truth Social napsal, že nejsou o nic lepší než předchozí majitelé. Je zřejmé, že předpovídat politická rozhodnutí prezidenta, který se řídí transakčním přístupem a osobními pocity, je pro vedení velkých podniků marným úsilím.Vedení velkých podniků se v tomto funkčním období stále více snaží získat si Trumpovu přízeň, často výměnou za sliby investic do Trumpových preferovaných projektů, doufajíc v příznivé regulační zacházení. Trump však musí neustále balancovat mezi silnými obchodními vztahy, o které usiluje, a svou populistickou agendou a základnou, která veřejně volá po tom, aby ministerstvo spravedlnosti napadlo Netflix kvůli obavám z koncentrace tržní moci. Prozatím se Trump drží postoje „uvidíme, co se stane“, který mu umožňuje flexibilitu a zvyšuje jeho vliv na zúčastněné strany.Chcete využít této příležitosti?Změna norem, od nezávislosti regulátorů k politickému vlivuSoučasná situace představuje významnou změnu normy v tom, jak jsou velké fúze v USA posuzovány. Příkladem je předchozí prodej HBO a mateřské společnosti Warner v roce 2016. Tehdy, jen několik dní předtím, než Trump poprvé vyhrál volby, prohlásil, že jeho administrativa fúzi AT&T a Time Warner neschválí, protože by to vedlo k „příliš velké koncentraci moci v rukou příliš malého počtu lidí“.Dnes se prominentní Trumpovi ovlivňovatelé drží podobné rétoriky. Komentátoři médií MAGA, jako jsou Steve Bannon a Matt Gaetz, se ihned po oznámení v pátek minulý týden vyslovili proti dohodě Netflixu o koupi Warner Bros. za 72 miliard dolarů, přičemž Gaetz dokonce vyzval: „TRUMP TO MUSÍ ZASTAVIT!“. Je sice normální, že antimonopolní oddělení ministerstva spravedlnosti prošetřuje návrhy megafúzí a zvažuje podání žaloby s cílem dohodu zablokovat, ale není normální, aby se k tomu prezident otevřeně vyjadřoval nebo dokonce říkal, že se do rozhodování zapojí.Po desítky let fungovaly vládní regulační orgány obecně nezávisle na prezidentovi, izolované od politického tlaku. Trump však tyto normy porušil během svého prvního funkčního období, což vedlo k rozšířeným obavám z obchodování s laskavostmi a korupce. Jak v roce 2017 konstatovala senátorka Amy Klobucharová, ministerstvo spravedlnosti mělo „dlouhou tradici“ přijímání právních rozhodnutí „na základě faktů daného případu, a nikoli na základě vnějšího vměšování nebo jakéhokoli politického rozhodnutí“. Tato citace dnes působí jako relikt minulosti, jelikož Trumpovo osobní zapojení do činnosti ministerstva spravedlnosti je veřejně známé. Nedávná studie agentury Reuters zjistila, že dosud existuje více než 470 „cílů odplaty pod Trumpovým vedením“.Osobní diplomacie Sarandose a cena za neúspěchPřípad fúze AT&T a Time Warner z roku 2017 ukazuje, jak zásadně se vnímání prezidentského vlivu změnilo. Tehdy, i přes Trumpův veřejný odpor, úředníci ministerstva spravedlnosti trvali na tom, že žaloba souvisí s antimonopolními obavami a nikoli s Trumpovými výhradami vůči CNN . Vedení Time Warner bránilo nezávislost CNN a nakonec soud rozhodl proti Trumpově administrativě, takže aktiva mohla změnit majitele. Avšak i tehdy lidé řídící Time Warner vnímal Trumpův vliv. Dnes je situace jiná: když se aktiva v roce 2021 znovu dostala na prodej, Trump již nebyl ve funkci a nikdo nespekuloval o tom, že by nová administrativa jednala na základě osobních pocitů prezidenta.Netflix si je rizik spojených s politickým přezkumem plně vědom. Spoluzakladatel Ted Sarandos aktivně navázal osobní vztah s Trumpem krátce po volbách v roce 2024. Sarandos měl s Trumpem v prosinci 2024 dlouhou přátelskou večeři v Mar-a-Lago, což zajistilo otevřenou komunikační linku v době, kdy Netflix vstoupil do licitační války o Warner Bros. a HBO. Následně se Sarandos minulý měsíc setkal s Trumpem v Oválné pracovně. Trump poté potvrdil setkání, když řekl, že má k Sarandosovi „velký respekt“ a narážel na jejich tykání s tím, že „Ted odvedl opravdu legendární práci.“Prezident však také zmínil antimonopolní obavy, když uvedl, že společný tržní podíl Netflixu a HBO by mohl být problém. Netflix má připravené odpovědi a poukazuje na gigantické konkurenty, jako je YouTube , a na neustále se měnící konkurenční prostředí po celém světě. Svou důvěru v úspěch transakce vyjádřil Netflix finančně: souhlasil, že zaplatí Warner Bros. Discovery odstupné ve výši 5,8 miliardy dolarů, pokud se transakci nepodaří překonat regulační překážky. Jedná se o jeden z největších odstupných poplatků v historii podnikání, což podtrhuje, jak moc je Netflix ochoten riskovat pro získání Warner Bros. Konečné rozhodnutí sice nebude na Trumpovi, ale na soudech, pokud bude transakce napadena ministerstvem spravedlnosti. Nicméně, Trump by mohl výrazně zkomplikovat realizaci nejvýznamnější hollywoodské fúze za poslední roky.