Klíčové body Akcie Citigroup vzrostly, přestože zisk výrazně zaostal za odhady Hlavním důvodem slabších výsledků byla jednorázová ztráta spojená s Ruskem Po očištění by zisk i tržby překonaly očekávání analytiků Banka těží ze silného provozního výkonu a zlepšující se úvěrové kvality Investoři však tentokrát zvolili shovívavější přístup a zaměřili se spíše na příčiny slabších čísel než na samotný headline pokles zisku. Klíčovým faktorem byl totiž jednorázový účetní dopad spojený s plánem banky definitivně opustit ruský trh, který zkreslil skutečný provozní výkon finanční instituce.Citigroup se tak zařadila po bok dalších velkých amerických bank, které v tomto týdnu otevřely výsledkovou sezónu. Bank of America dokázala očekávání trhu překonat, Wells Fargo naopak zklamala na úrovni tržeb a JPMorgan Chase již v úterý investory zaskočila slabším ziskem. V tomto kontextu se reakce trhu na čísla Citi ukázala jako poměrně pragmatická, což se odrazilo i na růstu akcií v předobchodní fázi.Čistý zisk Citigroup za čtvrté čtvrtletí meziročně klesl o 13,5 % na 2,47 miliardy dolarů. Zisk na akcii se snížil z loňských 1,34 dolaru na 1,19 dolaru, zatímco analytici podle konsenzu očekávali 1,65 dolaru. Na první pohled tak šlo o výrazné zklamání. Sama banka však upozornila, že výsledky zahrnují již dříve oznámenou ztrátu ve výši 1,2 miliardy dolarů, která souvisí s účetním přeceněním aktiv držených k prodeji v rámci plánu prodat ruskou AO Citibank.Bez tohoto jednorázového vlivu by zisk na akcii dosáhl 1,81 dolaru, tedy výrazně nad tržním konsenzem. Právě tento očištěný pohled na hospodaření byl pro investory rozhodující. Trh tak dal najevo, že odchod z Ruska vnímá jako uzavření kapitoly s omezeným dopadem na dlouhodobý výhled banky, nikoliv jako známku strukturálního problému v jejím byznysu.Podobně smíšený obrázek nabídla i čísla na úrovni tržeb. Celkové výnosy Citigroup meziročně vzrostly o 2,1 % na 19,87 miliardy dolarů, což bylo pod očekáváním analytiků, kteří počítali s téměř 21 miliardami dolarů. Banka však opět zdůraznila, že po očištění o mimořádnou položku spojenou s Ruskem by tržby dosáhly přibližně 21 miliard dolarů. Růst přitom zaznamenaly všechny hlavní segmenty podnikání, což potvrzuje solidní provozní kondici skupiny.Chcete využít této příležitosti?Pozitivním signálem byl také vývoj rezerv na úvěrové ztráty. Ty se zlepšily z 2,59 miliardy dolarů na 2,22 miliardy dolarů, což odráží jak vyšší úvěrovou aktivitu, tak stabilnější úvěrovou kvalitu klientů. V prostředí přetrvávajících obav z dopadů vyšších úrokových sazeb na domácnosti i firmy jde o důležitý údaj, který naznačuje, že kreditní riziko zůstává pod kontrolou.V oblasti investičního bankovnictví a obchodování nabídla Citi spíše smíšené výsledky. Tržby z obchodování s dluhopisy, měnami a komoditami klesly o 1 % na 3,5 miliardy dolarů, přesto však překonaly očekávání trhu. Naopak tržby z akciového obchodování se snížily rovněž o 1 % na 1,1 miliardy dolarů a zůstaly pod konsenzem analytiků. Tyto výsledky odrážejí náročné tržní prostředí na konci roku, kdy volatilita i objemy obchodů nebyly rovnoměrně rozloženy napříč třídami aktiv.Reakce akciového trhu byla však jasná. Akcie Citigroup v předobchodní fázi vzrostly o zhruba 1,4 %, zatímco akcie Bank of America a Wells Fargo se pohybovaly v záporném teritoriu. Investoři tak zjevně ocenili transparentní komunikaci banky ohledně mimořádné ztráty a její omezený dopad na budoucí ziskovost. Z širšího pohledu je třeba vnímat výsledky Citigroup i v kontextu silného růstu akcií v posledním roce. Za posledních dvanáct měsíců akcie banky posílily o více než 58 %, čímž výrazně překonaly většinu konkurentů v americkém bankovním sektoru. Do začátku letošního roku sice vstoupily korekcí a od lednového maxima klesly o několik procent, avšak i tento pohyb lze chápat spíše jako technickou pauzu po mimořádně silném období.Pro investory je tak klíčovým sdělením fakt, že pokles zisku ve čtvrtém čtvrtletí nebyl způsoben zhoršením jádrového byznysu, ale strategickým a účetním rozhodnutím ukončit působení v Rusku. Pokud se bance podaří udržet růst tržeb, stabilní kvalitu úvěrů a kontrolu nákladů, může být tento krok v dlouhodobém horizontu vnímán jako pozitivní, i když krátkodobě zatížil výsledky.