Akcie společnosti Intel se vyšplhaly na nejvyšší úroveň za poslední čtyři roky a výrazně tak zvýšily očekávání investorů před zveřejněním hospodářských výsledků. Klíčové body Akcie Intelu dosáhly nejvyšší úrovně za poslední čtyři roky Růst podporuje poptávka po serverových procesorech pro AI Rizikem zůstávají vyšší náklady a slabší trh osobních počítačů Výsledky prověří, zda optimismus investorů není předčasný Růst ceny akcií odráží rostoucí optimismus trhu ohledně role Intelu v oblasti umělé inteligence, především díky silné poptávce po serverových procesorech, které se stávají klíčovou součástí stále komplexnějších AI systémů. Právě nadcházející výsledková zpráva má ukázat, zda současná euforie má pevné fundamentální základy. Zatímco Intel v posledních letech čelil silné konkurenci v oblasti akcelerátorů pro umělou inteligenci, jeho tradiční procesory pro datová centra zůstávají žádané. Analytici upozorňují, že s vývojem AI od jednoduchých asistentských aplikací směrem k autonomním agentům, kteří plánují a provádějí komplexní úkoly, roste význam univerzálních výpočetních jednotek. Tyto úlohy totiž vyžadují flexibilitu a výkon, který centrální procesory dokážou nabídnout lépe než specializované čipy v některých scénářích. Zdroj: Shutterstock Podle analytika společnosti Wedbush Matta Brysona může právě tato dynamika přinést Intelu solidní výsledky za poslední čtvrtletí. Podobně analytik HSBC Frank Lee v nedávné zprávě zvýšil hodnocení akcií Intelu s tím, že rostoucí složitost AI aplikací zvyšuje poptávku po procesorech schopných zvládat široké spektrum výpočetních operací. Tyto komentáře přispěly k obnovenému zájmu investorů a k výraznému růstu ceny akcií. Akcie společnosti Intel (INTC) letos posílily zhruba o 47 % a v rámci indexu S&P 500 se řadí mezi nejvýkonnější tituly roku. Jen během jediné obchodní seance zaznamenaly dvouciferný růst a uzavřely na úrovni přes 54 dolarů, což je nejvyšší závěrečná cena od začátku roku 2022. Takto prudký růst však zároveň zvyšuje tlak na to, aby firma dokázala pozitivní očekávání potvrdit i konkrétními čísly. Právě zde se objevují první otazníky. Někteří analytici upozorňují, že síla serverových procesorů nemusí plně vyvážit slabší výkonnost v jiných segmentech. Bryson z Wedbush například varuje před rostoucími náklady na paměťové komponenty, které by mohly negativně ovlivnit marže Intelu. Vyšší ceny pamětí navíc mohou oslabit poptávku po osobních počítačích, což je oblast, která stále tvoří významnou část příjmů společnosti. Na strukturální problémy upozorňuje také analytik Stacy Rasgon ze společnosti Bernstein. Ten poukazuje na to, že Intel v posledních letech ztratil část tržního podílu v segmentu serverů a že někteří zákazníci nadále preferují starší generace procesorů před novějšími produkty. Tento trend podle ní zpochybňuje argument, že by Intel čelil omezením na straně nabídky serverových čipů, a naznačuje spíše opatrnost zákazníků při přechodu na nové platformy. Podobně skeptický je pohled Rasgona na trh osobních počítačů. Podle jejího názoru dochází již delší dobu k nadměrným dodávkám procesorů, což by se mohlo naplno projevit právě letos, zejména pokud růst cen pamětí omezí chuť výrobců i spotřebitelů k obnově zařízení. Tento faktor by mohl představovat významnou brzdu pro celkové výsledky společnosti. Očekávání trhu jsou přesto relativně střízlivá. Podle konsenzu analytiků by Intel měl za čtvrté čtvrtletí vykázat upravený zisk 8 centů na akcii při tržbách kolem 13,4 miliardy dolarů. Segment osobních počítačů by měl přinést zhruba 8,4 miliardy dolarů, zatímco divize datových center a umělé inteligence by měla generovat přibližně 4,4 miliardy dolarů. Pro první čtvrtletí nového roku Wall Street očekává další mírný pokles tržeb, což naznačuje, že plné oživení zatím není jisté. Velkou pozornost investorů přitahuje také výrobní strategie Intelu. Analytik Christopher Rolland ze společnosti Susquehanna upozorňuje, že klíčové budou případné oficiální oznámení zákazníků využívajících foundry služeb Intelu, zejména po pozitivním přijetí nové generace procesorů Panther Lake. Tyto čipy jsou zároveň debutem výrobního procesu 18A, který má zásadní význam pro ambice Intelu stát se konkurenceschopným smluvním výrobcem čipů. Podle analytika Jaye Goldberga ze Seaport Research zatím proces 18A působí velmi slibně z hlediska výkonu, avšak skutečná životaschopnost foundry byznysu se ukáže až s příchodem ještě pokročilejší technologie 14A, která je očekávána až kolem roku 2028. Do té doby budou investoři pečlivě sledovat jakékoli náznaky zájmu ze strany externích zákazníků. Někteří analytici připouštějí, že laťka očekávání je po silném růstu akcií relativně nízko nastavená. Podle Rollanda by i mírně pozitivní zprávy mohly být jedněmi z nejlepších, jaké Intel v poslední době nabídl. Jiní, jako Paul Meeks ze společnosti Freedom Capital Markets, zůstávají opatrní a upozorňují, že skutečným překvapením by bylo až potvrzení významného strategického partnera, například z řad velkých technologických společností. Výsledková zpráva tak bude pro Intel důležitým momentem. Ukáže nejen to, zda současný růst ceny akcií má oporu v hospodářských číslech, ale také to, zda společnost dokáže přesvědčit investory o své dlouhodobé konkurenceschopnosti v rychle se měnícím světě polovodičů a umělé inteligence.