Rok 2026 by mohl být pro dividendové investory výrazně zajímavější než předchozí dekáda. Podle analytiků Bank of America se totiž rýsuje prostředí, ve kterém budou dividendy opět hrát výraznější roli v celkovém výnosu akciových portfolií. Po letech, kdy růst akciových trhů dominoval především díky expanzi valuací a technologickému sektoru, se pozornost postupně přesouvá k hotovostním tokům a stabilním výplatám akcionářům. Savita Subramanianová, vedoucí amerických akcií a kvantitativní strategie v Bank of America, upozorňuje, že růst dividend historicky zaostával za růstem zisku na akcii přibližně o tři čtvrtiny. Vzhledem k tomu, že index S&P 500 zaznamenal v roce 2025 velmi silný růst ziskovosti, očekává se, že právě rok 2026 přinese výraznější dohnání dividend. Subramanianová odhaduje meziroční růst dividend o 8 %, což by představovalo zrychlení oproti přibližně 7 % v roce 2025. Klíčovým argumentem pro tento scénář je velmi nízký poměr výplaty dividend. Ten se u indexu S&P 500 pohybuje poblíž historického minima kolem 30 %, což podle Bank of America dává společnostem značný prostor pro navyšování dividend, aniž by tím ohrozily investice nebo finanční stabilitu. Právě proto analytici banky hovoří o „světě celkových výnosů“, kde by dividenda měla opět tvořit významnou složku návratnosti kapitálu. Zdroj: Getty Images Subramanianová zároveň varuje před honbou za extrémně vysokými dividendovými výnosy. Ty totiž často signalizují strukturální problémy společnosti nebo riziko budoucího snížení dividendy. Ideální strategií je podle ní zaměřit se na společnosti, které nabízejí výnosy nad tržním průměrem, ale stále si zachovávají zdravý poměr výplaty a udržitelný byznys model. Pro srovnání, aktuální dividendový výnos indexu S&P 500 se pohybuje pouze kolem 1,1 %. Aby analytici tyto tituly identifikovali, zaměřili se na index Russell 1000 a seřadili společnosti podle dividendového výnosu za posledních 12 měsíců. Důraz kladli zejména na druhý kvintil – tedy skupinu akcií s vyššími, ale nikoli extrémními dividendami. Právě zde je podle Bank of America menší pravděpodobnost, že se jedná o společnosti v potížích, jejichž výnos je vysoký jen kvůli prudkému propadu ceny akcií. Jedním z titulů, které na seznamu Bank of America vyčnívají, je Reynolds Consumer Products (REYN). Výrobce značek Hefty a Reynolds Wrap nabízí dividendový výnos kolem 4 %, což je výrazně nad tržním průměrem. Společnost v říjnu překonala očekávání tržeb za třetí čtvrtletí a uspěla i na úrovni provozního zisku, přestože upravený zisk na akcii mírně zaostal. Management zdůrazňuje, že si společnost vede dobře i v náročném prostředí díky vyšší efektivitě a zaměření na americký trh. Přestože akcie za poslední rok oslabily o zhruba 14 %, analytici vidí zhruba 20% růstový potenciál. Dalším zajímavým jménem je Macy's (M). Maloobchodní řetězec zaznamenal v prosinci největší růst akcií za více než tři roky, když výrazně překvapil výsledky za třetí fiskální čtvrtletí. Namísto očekávané ztráty vykázal zisk a zároveň překonal tržby. Společnost navíc zvýšila celoroční výhled, i když zůstává opatrná ohledně spotřebitelských výdajů. Dividendový výnos se pohybuje kolem 3,2 % a akcie za poslední rok posílily o 37 %, což ukazuje, že dividendové tituly nemusí nutně znamenat stagnaci ceny. V sektoru nemovitostí analytici vyzdvihují Prologis (PLD). Tento realitní investiční fond zaměřený na logistická a skladová centra těží z dlouhodobého růstu e-commerce. Akcie za posledních 12 měsíců posílily o téměř 24 % a dividendový výnos se pohybuje kolem 3,1 %. Společnost zároveň zvýšila výhled pro základní fondy z provozu, což signalizuje zlepšující se provozní podmínky po období vyšší neobsazenosti. Z energetického sektoru se na seznam dostala společnost Exxon Mobil (XOM). Ropný gigant nabízí dividendový výnos přibližně 3,4 % a za poslední rok jeho akcie posílily o 14 %. Z technického pohledu je důležité, že se na konci roku 2025 poprvé udržely nad hranicí 120 dolarů, která byla dlouhodobě vnímána jako klíčová úroveň odporu. Analytici zde vidí další růstový potenciál a hodnotí akcii převážně pozitivně. Celkově Bank of America upozorňuje, že rok 2026 by mohl znamenat návrat dividend jako klíčového investičního tématu. V prostředí, kde mohou valuace růst pomaleji a úrokové sazby zůstat relativně stabilní, se právě pravidelný hotovostní výnos může stát rozhodujícím faktorem pro výkonnost portfolií. Pro investory to znamená jediné – dividendy už nejsou jen doplňkem, ale opět plnohodnotnou součástí investiční strategie.