Klíčové body EUR/USD potvrdil býčí průraz z formace vlajky, ale narazil na silnou rezistenci 1.1900 Klíčová úroveň 1.1900 historicky brzdí růst a nyní rozhoduje o dalším směru vývoje páru Americký dolar je zmítán protichůdnými silami mezi politickými signály a pevnými makroekonomickými daty Tržní momentum zůstává býčí, ačkoli nejistota ohledně cel a politiky USA vyvolává na trhu váhavost   Měnový pár EUR/USD v posledních dnech předvedl rozhodný pohyb směrem vzhůru, avšak toto momentum narazilo na úroveň, která v minulosti opakovaně fungovala jako strop pro jakékoliv výraznější rally. Americký dolar se momentálně nachází v kleštích protichůdných sil, kdy se politika centrální banky a makroekonomická data tahají o směr dalšího vývoje. Právě z toho důvodu se hladina 1.1900 stává klíčovým bodem pro nejbližší období. Ačkoliv jsme byli svědky technického proražení směrem vzhůru, trh vykazuje známky váhavosti. Tato nerozhodnost pramení z napětí mezi politickou signalizací ve Spojených státech a stále pevnými ekonomickými základy. Zatímco obchodníci sledují snahu o oslabení dolaru ze strany autorit, data z reálné ekonomiky hovoří jinou řečí. Rozporuplné signály pro americký dolar Americká měna je v současnosti tažena dvěma opačnými směry, což se stává stále důležitějším faktorem pro celý forexový trh. Nedávné pohyby byly sice prudké, ale chybí jim jednoznačné přesvědčení, jelikož investoři balancují mezi politickými prohlášeními a tvrdými makroekonomickými daty. Na politické scéně trhy interpretovaly poznámky ministra financí USA Scotta Bessenta jako uznání, že oslabení asijských měn, včetně jenu a korejského wonu, se odchýlilo od fundamentů. To naznačuje určitou frustraci z rozsahu posilování dolaru. Tento pohled byl o týden později posílen zprávami, že newyorský Fed prováděl kontrolu kurzů na páru USD/JPY, což je krok často vnímaný jako předzvěst přímé intervence. Tato posloupnost událostí posílila vnímání, že americké úřady mohou usilovat o politiku slabšího dolaru, což urychlilo prodejní tlak na USD nejen v Asii, ale i v rámci měn G10. Situaci navíc komplikuje obnovená celní rétorika Trumpovy administrativy. Hrozby vůči Kanadě a Jižní Koreji přišly jen pár dní poté, co došlo k deeskalaci celních rizik vůči evropským zemím po dohodě o Grónsku. Tato politická rizika a nejistota obecně působí na dolar negativně. Existuje však jasná protiváha. Makroekonomické momentum v USA zůstává silné a očekávání ohledně úrokových sazeb se tomu přizpůsobují. Trh začal redukovat sázky na snižování sazeb v roce 2026, protože ekonomická data nadále pozitivně překvapují. Model GDPNow atlantského Fedu ukazuje na ekonomiku rostoucí výrazně nad svým potenciálem a index ekonomických překvapení od Citi zůstává na zvýšených úrovních. Technická analýza a klíčové úrovně Toto fundamentální napětí se nyní plně projevuje na páru EUR/USD. Z technického hlediska euro vyslalo jasný býčí signál proražením formace býčí vlajky, ve které se cena dlouho kumulovala. Nicméně lokace, kde se tento průraz zastavil, je varovná – cena narazila na odpor těsně nad úrovní 1.1900. Tato hladina má svou historii. EUR/USD nedokázal udržet zisky nad touto zónou v září loňského roku a opakovaná zamítnutí ceny zde byla vidět i ve druhé polovině roku 2021. Nedostatek okamžitého pokračování v růstu tak vyvolává pochybnosti o udržitelnosti tohoto pohybu. Indikátory jako RSI (14) sice rostou a nejsou ještě v překoupené oblasti, a MACD potvrzuje býčí překřížení, ale neschopnost prorazit 1.1900 nabádá k opatrnosti. Pro potvrzení býčího trendu by bylo nezbytné uzavření nad touto hranicí, ideálně nad zářijovým maximem roku 2025. To by otevřelo cestu k úrovni 1.1990, kde medvědi aktivně bránili hranici 1.2000 v roce 2022. Pokud by došlo k udržitelnému proražení nad 1.2000, do hledáčku se dostává maximum z května 2025 na úrovni 1.2267 a následně vrchol z prosince 2020 na ceně 1.2350. Naopak, pokud bude úroveň 1.1900 nadále odrážet pokusy o růst, scénář se může otočit ve prospěch krátkých pozic s prvním cílem na 1.1800. Nadcházející události v kalendáři Riziko spojené s ekonomickými událostmi zůstává tento týden zvýšené. V Evropě nás v pátek čekají odhady HDP za 4. čtvrtletí, kde se pro celou EU očekává čtvrtletní růst o 0,2 % (zpomalení z 0,3 % ve 3. čtvrtletí) a meziroční tempo 1,2 %. Důležitá budou i data o německé inflaci, kde se očekává nárůst CPI na 2,1 % z prosincových 1,8 %. V USA se pozornost soustředí na středeční rozhodnutí Federálního rezervního systému. Ačkoliv se neočekává změna sazeb, klíčový bude tón Jeroma Powella ohledně trhu práce. V pozadí navíc rezonují spekulace o Ricku Riederovi jako možném příštím šéfovi Fedu. Týden uzavřou páteční data o cenách výrobců (PPI), která pomohou formovat očekávání pro preferovaný inflační ukazatel Fedu – deflátor PCE.