Klíčové body Vitalik Buterin varuje před závislostí stablecoinů na americkém dolaru a jejich zranitelností vůči bohatým aktérům Tržní kapitalizace stablecoinů vzrostla v roce 2025 o 49 % na celkových 306 miliard dolarů Současné modely trápí závislost na jedné měně, manipulovatelná orákula a zkreslující výnosy ze stakingu Dominantní tokeny jako USDT a USDC představují centralizované produkty s expozicí vůči inflaci fiat měn Skutečně globální stablecoin vyžaduje nezávislost na státech a krytí diverzifikovaným košem aktiv nebo komodit   Spoluzakladatel Etherea Vitalik Buterin vydal důrazné varování ohledně současného stavu trhu s kryptoměnami, přičemž se zaměřil konkrétně na infrastrukturu decentralizovaných stablecoinů. V prohlášení zveřejněném v neděli na sociální síti X Buterin argumentoval, že stávající návrhy nejsou dostatečně odolné pro udržení dlouhodobých cílů odvětví. Tvrdí, že sektor vyžaduje okamžité inovace, aby se snížila závislost na americkém dolaru a chránily protokoly před ovládnutím bohatými subjekty. Buterin nastínil tři základní nedostatky, které jsou pro současné modely stablecoinů typické a ohrožují jejich životaschopnost jako decentralizované alternativy k tradičním financím. Zaprvé poukázal na systémovou přílišnou závislost na cenové referenci jedné fiat měny, což obvykle váže osud aktiva na americký dolar. Zadruhé zdůraznil zranitelnost systémů oracles – datových toků spojujících blockchainy s vnějším světem – s tím, že jsou náchylné k manipulaci velkými kapitálovými toky. Nakonec kritizoval výnosy ze stakingu za to, že zkreslují základní ekonomiku těchto digitálních aktiv. Tyto obavy přicházejí v období explozivního růstu tohoto sektoru. Stablecoiny, což jsou digitální aktiva navržená k udržení stálé hodnoty vazbou na fiat měny, upevnily svou pozici jako jeden z nejrychleji expandujících segmentů ekonomiky digitálních aktiv. Data naznačují, že celková tržní kapitalizace stablecoinů vzrostla během roku 2025 o 49 % a v prosinci dosáhla ocenění 306 miliard dolarů. Tuto expanzi do značné míry podpořilo zavedení jasnějších regulačních rámců a významný nárůst adopce ze strany institucionálních investorů. Integrace stablecoinů do tradičního finančního systému zrychluje. Banky a fintech korporace zkoumají vydávání vlastních tokenů, zatímco významné kryptoměnové firmy využívají tato aktiva jako most mezi blockchainovými sítěmi a konvenčními financemi. Významný příklad tohoto trendu se objevil v loňském roce, kdy projekt World Liberty Financial, podporovaný Donaldem Trumpem, spustil svůj vlastní token vázaný na dolar, USD1. Rychlá institucionalizace trhu však znovu rozdmýchala debatu o filozofickém směřování tohoto odvětví. Roste napětí mezi těmi, kteří technologii vnímají jako decentralizovanou alternativu ke globálnímu finančnímu systému, a těmi, kteří ji vidí jako jeho regulované rozšíření. Kritici varují, že stablecoiny spravované soukromými korporacemi a kryté státem vydávanými dolary ohrožují původní cíle kryptoměn, jako jsou soukromí, odolnost vůči cenzuře a nezávislost na státní kontrole. Georgii Verbitskii, zakladatel investiční kryptoměnové aplikace TYMIO, se ztotožnil s Buterinovými názory a naznačil, že současná trajektorie odvětví odhaluje základní chybu. V rozhovoru pro Decrypt Verbitskii argumentoval, že pokud mají stablecoiny poskytovat odolnost na úrovni globální finanční infrastruktury, představuje závislost na jediné fiat měně, jako je americký dolar, strukturální slabinu. Poznamenal, že v delším časovém horizontu budou mít faktory jako inflace, politická kontrola a měnová politika na systém nevyhnutelně negativní dopad. Verbitskii dále charakterizoval dominantní tokeny na trhu, konkrétně USDT od Tetheru a USDC od Circle, jako hluboce institucionální produkty definované centralizovanou kontrolou a expozicí vůči inflaci fiat měn.Chcete využít této příležitosti? Jako protiopatření navrhl, že skutečně globální stablecoin si musí zachovat nezávislost na jakémkoli jednotlivém státě. Takové aktivum by potenciálně muselo být založeno na diverzifikovaném koši komodit nebo aktiv a zajištěno mechanismy navrženými tak, aby bylo obtížné je finančně ovládnout.