Klíčové body Společnost Trivariate upozorňuje na vysoké valuace a rizika v technologickém sektoru Koš netechnologických akcií nabízí růst bez závislosti na AI euforii Amazon, Philip Morris a NextEra Energy patří mezi hlavní tipy Cílem je stabilní růst zisků i v prostředí zvýšené nejistoty Právě na tento trend reaguje společnost Trivariate Research, která představila nový investiční koš označovaný jako „non-technology compounders“, tedy společnosti mimo technologický sektor s dlouhodobým růstovým potenciálem. Cílem je nabídnout investorům expozici vůči firmám, které dokážou stabilně zvyšovat zisky, aniž by byly plně závislé na současné euforii kolem umělé inteligence a velkých technologických jmen.Zakladatel a generální ředitel společnosti Trivariate Research Adam Parker ve své víkendové zprávě pro klienty upozornil, že jeho tým vstupuje do nového roku spíše s neutrálním než vyloženě optimistickým pohledem na americké akcie. Tento postoj přichází v době, kdy index S&P 500 i Dow Jones Industrial Average uzavřely obchodování na rekordních úrovních a Nasdaq Composite se pohybuje jen těsně pod historickým maximem. Podle Parkera přetrvává riziko, že valuace akcií jsou v prostředí zvýšené geopolitické nejistoty příliš napjaté a že mnoho společností nemusí naplnit agresivní konsenzuální odhady zisků.Zvláštní obavy Trivariate směřují k očekávaným ziskům indexu S&P 500, které se podle jejich analýzy jeví jako příliš optimistické, zejména v technologickém a průmyslovém sektoru. Společnosti, které nedokážou splnit očekávání Wall Street, jsou aktuálně velmi tvrdě penalizovány, což zvyšuje volatilitu trhu. Výzkumníci zároveň upozorňují, že medián akcií v indexu S&P 500 má stále větší potíže s rozšiřováním ziskových marží. Dalším faktorem je skutečnost, že případné budoucí snižování úrokových sazeb Federálního rezervního systému podle Trivariate pravděpodobně nepovede k tak výraznému růstu valuací, jaký investoři zažili v posledních třech letech.V reakci na tato rizika sestavila Trivariate koš akcií mimo čistě technologický sektor, který má investorům pomoci vyhnout se nejzranitelnějším částem trhu. Zajímavostí je, že koš nevyřazuje společnosti, které technologii využívají, ale soustředí se na firmy s diverzifikovaným byznysem, stabilními cash flow a schopností dlouhodobě zvyšovat hodnotu pro akcionáře. Od začátku roku tento výběr vzrostl o 2,2 %, což je jen mírně pod výkonností srovnatelného indexu akcií mimo technologie.Jedním z nejvýraznějších jmen v tomto koši je společnost Amazon . Přestože je často vnímána jako technologická firma, Trivariate ji řadí spíše mezi široce diverzifikované růstové společnosti. Akcie Amazonu za poslední rok vzrostly zhruba o 13 %, čímž zaostaly za některými dalšími velkými technologickými tituly. V posledních měsících si však získaly větší přízeň analytiků díky víceleté spolupráci s OpenAI, očekávanému zrychlení růstu divize Amazon Web Services a důrazu na nové technologie, jako je vývoj vlastních čipů. Konsenzuální cílové ceny analytiků podle dostupných dat naznačují potenciál růstu přibližně o 17 %, což z Amazonu činí zajímavou kombinaci stability a růstu.Chcete využít této příležitosti? Další významnou složkou koše je Philip Morris International , typický příklad defenzivní, necyklické společnosti. Akcie tohoto tabákového giganta za poslední rok posílily o více než 44 %, což je výrazný výkon na poměry tradičního spotřebního sektoru. Investoři oceňují především strategii postupného přechodu k alternativním produktům, zejména rostoucí poptávku po nikotinových sáčcích Zyn na americkém trhu. Právě tato transformace byznysu směrem k produktům s potenciálně vyšší marží a stabilní poptávkou stojí za pozitivním sentimentem kolem akcií společnosti. Z energetického sektoru se do výběru Trivariate dostala NextEra Energy . Tato společnost, která je významným producentem jaderné a obnovitelné energie a zároveň mateřskou firmou Florida Power & Light, zaznamenala za poslední rok růst akcií o přibližně 23 %. Investory láká kombinace stabilního růstu zisků a dlouhodobých kontraktů na dodávky čisté energie, včetně smluv se společnostmi jako Google nebo Meta Platforms pro napájení datových center. To dává společnosti relativně předvídatelné příjmy i v prostředí kolísajících cen energií. Mezi další akcie v tomto koši patří například Visa, Uber Technologies nebo Booking Holdings. Společným jmenovatelem těchto společností je silná tržní pozice, schopnost generovat hotovost a dlouhodobý růstový příběh, který není plně závislý na krátkodobých technologických trendech. Pro investory, kteří hledají vyváženější expozici mimo nejpřehřátější segmenty trhu, tak může být tento přístup inspirativní cestou, jak kombinovat růstový potenciál s relativní stabilitou.