Klíčové body Pár EUR/USD stagnuje kolem úrovně 1,1673 navzdory poklesu inflace v eurozóně na cílová 2,0 % Kurz eura nyní řídí primárně americká data a očekávání sazeb Fedu, nikoliv kroky ECB Klíčovým impulzem pro další pohyb budou nadcházející statistiky z amerického trhu práce Silná data o zaměstnanosti v USA posílí dolar, zatímco slabší čísla mohou euru pomoci výše Investoři očekávají spíše konsolidaci na současných úrovních než výrazný trend řízený Evropou   Poslední cenový vývoj na euru jasně ukazuje dynamiku, která momentálně vládne globálním devizovým trhům. Ačkoliv se může zdát, že domácí data z eurozóny poskytují společné měně podporu, investoři se soustředí téměř výhradně na americké fundamenty. Prosincový pokles inflace v eurozóně na 2,0 % sice potvrdil, že se cenové tlaky sbíhají k cíli Evropské centrální banky, nicméně reakce trhu byla minimální. Měnový pár EUR/USD zůstal prakticky beze změny v blízkosti úrovně 1,1673, což vysílá jasný signál: trhy momentálně neobchodují na základě mírných zlepšení v Evropě, ale kalibrují své pozice podle hybnosti americké ekonomiky a očekávání úrokových sazeb. Dominance dolarové strany rovnice Tato vlažná reakce odráží jasnou hierarchii tržních faktorů. Vzhledem k tomu, že inflace chladne a hospodářský růst napříč blokem zůstává nerovnoměrný, investoři obecně očekávají, že ECB prozatím ponechá úrokové sazby beze změny. To výrazně omezuje schopnost eura přecenit se směrem vzhůru pouze na základě evropských zpráv. Ocenění eura se tak stalo do značné míry odvozeninou od síly dolaru. V situaci, kdy je ECB vnímána jako pasivní hráč na vedlejší koleji, závisí dynamika výnosů a globální rizikový sentiment téměř výhradně na výhledu USA. To činí pár EUR/USD citlivým spíše na změny na americkém trhu práce než na domácí makroekonomická data. Pozornost se upírá na trh práce Právě tato citlivost se nyní dostává do popředí zájmu obchodníků. Americké týdenní žádosti o podporu v nezaměstnanosti, které budou zveřejněny ve 14:30 CET, a nadcházející klíčová zpráva o zaměstnanosti jsou nejbližšími katalyzátory pro tento měnový pár. Silná data z amerického trhu práce by posílila odolnost dolaru tím, že by oddálila očekávání agresivního uvolňování měnové politiky ze strany Fedu, čímž by udržela EUR/USD pod tlakem navzdory stabilním evropským fundamentům. Naopak slabší signály by mohly oslabit dolar a umožnit euru posunout se výše, a to i bez čerstvé podpory z eurozóny. Výhled: Konsolidace v pásmu Pro investory tato situace implikuje spíše prostředí pro obchodování v pásmu než silný směrový trend tažený samotnou Evropou. Základním scénářem naší redakce zůstává pokračující konsolidace kolem současných cenových hladin, dokud budou americká data smíšená a očekávání ohledně politiky ECB ukotvená. Hlavním rizikovým scénářem je výrazné překvapení v amerických indikátorech, které by mohlo toto pásmo rychle narušit vynuceným přeceněním sazeb Fedu. Pokud k takovému šoku nedojde, euro pravděpodobně zůstane spíše pasivním pasažérem amerických makroekonomických trendů než měnou, která si určuje vlastní kurz.