Klíčové body Měnový pár USD/JPY prudce klesl z úrovně 154,50 až pod hranici 153,20. Trhy zůstávají v napětí kvůli spekulacím o možných měnových intervencích japonských úřadů. Fundamentální faktory nadále favorizují americký dolar a omezují prostor pro další výrazný pokles páru.   Japonský jen výrazně posílil, zatímco měnový pár USD/JPY zaznamenal prudký pokles uprostřed obnovených obav z devizových intervencí. Ačkoliv nejednoznačný postoj japonských představitelů udržuje obchodníky v nejistotě, fundamentální ukazatele stále hovoří spíše ve prospěch amerického dolaru. Klíčové úrovně podpory a odporu nyní definují napjatou technickou situaci před blížícím se zasedáním FOMC a souvisejícími riziky. Jen nabral další momentum během brzkého evropského obchodování, kdy došlo k rychlému propadu o +130 pipů z úrovně kolem 154.50 až těsně pod 153.20. Na trhu se neobjevily žádné nové zprávy a tento pohyb připomínal páteční pokles, což naznačuje, že jsme mohli být svědky určité formy intervence. Obchodníci jsou v posledních dnech v nejvyšší pohotovosti kvůli možným zásahům japonských úřadů na devizovém trhu. Ačkoli se hojně spekuluje o koordinované intervenci Japonska a USA, oficiální potvrzení skutečného zásahu zatím chybí. Trhy zůstávají vůči takovému kroku ostražité, ačkoli skutečnost, že USD/JPY klesl hluboko pod úroveň 160.00, poskytuje páru určitý prostor k nadechnutí, než uvidíme jakékoli velké intervence. Přesto se zdá, že k několika menším zásahům již mohlo dojít. Zda bude intervence fungovat tak, aby udržela směnný kurz stlačený po dostatečně dlouhou dobu, je jiná otázka. Právě hrozba zásahu je tím, co prozatím žene jen výše. Bez jakýchkoli fundamentálních změn vidíme u tohoto páru omezený prostor pro další pokles a domníváme se, že devizové intervence budou mít na dlouhodobý směr USD/JPY jen limitovaný dopad. Hrozba intervencí a makroekonomický kontext Japonské úřady nedávno varovaly, že jsou připraveny jednat proti spekulativním pohybům měny, a to uprostřed obav z oslabování jenu a růstu výnosů domácích dluhopisů. To přichází poté, co páteční zprávy naznačily, že newyorský Fed provedl takzvané „rate checks“ na páru USD/JPY, což je krok často interpretovaný jako předzvěst oficiální tržní akce. Existuje několik důvodů, proč by USA mohly být nakloněny jednat stejně jako Japonsko. Slabost jenu totiž zesiluje výprodej japonských vládních dluhopisů, což nepřímo tlačí vzhůru i výnosy amerických státních dluhopisů. Silný dolar také není příznivý pro americký export zboží do Japonska. Zatím se však nezdá, že by skutečně intervenovali, takže toto riziko zůstává klíčovým faktorem pro jakoukoli dlouhou předpověď na USD/JPY a pákové pozice. Úřady se prozatím zdají spokojené s udržováním záměrně nejednoznačného postoje k intervencím, čímž udržují obchodníky v napětí. Je však důležité poznamenat, že samotná intervence nemusí stačit k významné změně trendu USD/JPY nebo k zajištění silného fundamentálního zázemí. Reálné úrokové sazby v Japonsku zůstávají záporné a předčasné volby naplánované na 8. února by mohly znovu vyvolat tlak na japonské státní dluhopisy a jen. Pokud jde o americký dolar, ten v poslední době čelí tlaku vůči ostatním měnám, částečně kvůli geopolitickému napětí. Pokles vůči jenu po zprávách o kontrole kurzů dále tlačil dolar níže. Fundamenty dolaru se však významně nezhoršily. Kromě aktuální rizikové prémie spojené s geopolitikou zůstává makroekonomické pozadí pro dolar obecně podpůrné díky mírnému zlepšení dat. Zasedání FOMC tento týden by mohlo být pro dolar dokonce mírně pozitivní, pokud se ukáže, že předseda Fedu bude jestřábí více, než se očekává. Chcete využít této příležitosti?Technická analýza USD/JPY Po prudkém výprodeji v posledních dnech vypadá USD/JPY na spodní straně poněkud přetíženě. Mírné zotavení by tedy nemělo být překvapením, zejména vzhledem k tomu, že trend byl býčí, než se začaly šířit zvěsti o intervenci japonských úřadů. Nevylučujeme proto možnost, že se USD/JPY odrazí zpět a znovu získá prolomenou podporu v oblasti mezi 154.50 a 155.00. Pokud se tak stane, mohli bychom na páru vidět obnovené býčí momentum, zvláště pokud bude Fed tento týden vnímán jako více jestřábí. Trh si zároveň začíná klást reálné otázky ohledně intervence japonských úřadů. Zatím to vypadá, že šlo pouze o verbální intervenci. Proto je na japonských úřadech, aby poskytly skutečnou podstatu a zasáhly reálnou akcí. Návrat nad úroveň 155.00 by mohl potenciálně otevřít cestu k pohybu směrem k 156.00, přičemž další klíčovou oblastí odporu je 157.50, která dříve fungovala jako podpora před poklesem, který jsme viděli v pátek. Na straně poklesu není mnoho úrovní podpory až do další kulaté hladiny 153.00. Pod touto úrovní máme hladinu 152.00, kde vstupuje do hry býčí trendová linie. A pod ní se další klíčová úroveň podpory nachází kolem hladiny 150.00, kde se také sbíhá 200denní klouzavý průměr.