Klíčové body Měnový pár USD/JPY zaznamenal prudký výprodej a cenovou mezeru směrem dolů, což naznačuje možný obrat trendu Rostoucí výnosy japonských dluhopisů a očekávání přísnější politiky Bank of Japan výrazně posilují jen Cena opakovaně selhala při udržení nad pásmem 159,2–159,5, což signalizuje formování vrcholu na týdenním grafu Uzavírání obchodů carry trade a zužující se úrokový diferenciál mezi USA a Japonskem zvyšují prodejní tlak   Měnový pár USD/JPY zaznamenal na konci minulého týdne dramatický obrat, když v pátek 23. ledna vytvořil na grafu masivní medvědí svíčku. Na tuto cenovou akci navázala na začátku nového týdne výrazná mezera směrem dolů (tzv. downside gap), což mezi investory vyvolává otázky, zda se dlouhodobý rostoucí trend, který dominoval trhu po mnoho měsíců, nezačíná definitivně lámat. Tento pohyb odráží rostoucí stres na japonském dluhopisovém trhu a zvýšená očekávání ohledně další normalizace měnové politiky ze strany Bank of Japan (BOJ). Obnovená volatilita na globálních trzích navíc přispívá k síle japonského jenu jako bezpečného přístavu. Fundamentální pozadí posilování jenu Na trhu s japonskými státními dluhopisy probíhá klíčová strukturální změna. Rychle rostoucí výnosy státních dluhopisů přetvářejí toky kapitálu. Jelikož se domácí investice stávají atraktivnějšími, japonští investoři stále častěji upřednostňují ponechání prostředků doma nebo repatriaci kapitálu před hledáním vyšších výnosů v zahraničí. Tento proces vytváří přirozenou a silnou poptávku po jenu. Současně ztrácí na atraktivitě populární strategie carry trade, která spoléhá na půjčování si za nízké japonské úrokové sazby a investování do výnosnějších aktiv. Rostoucí japonské sazby a zvýšená volatilita na FX trzích nutí obchodníky tyto pozice uzavírat, což dále zvyšuje nákupní tlak na jen a zintenzivňuje pokles páru USD/JPY. Na straně USA sice Federální rezervní systém zůstává s snižováním sazeb opatrný, ale zužující se úrokový diferenciál mezi USA a Japonskem podkopává jeden z hlavních pilířů dřívějšího růstu tohoto páru. Technická analýza a klíčové úrovně Zatímco z širšího pohledu zůstává USD/JPY v dlouhodobém rostoucím trendu, nedávná cenová akce naznačuje přechod do fáze distribuce. Pár má opakované problémy s udržením se nad zónou 159.2–159.5, což vytváří potenciální vrcholovou strukturu. Páteční svíčka byla jednou z nejvíce medvědích za poslední měsíce a indikátor ADX potvrzuje rostoucí moment směrem dolů. Situace je ještě zřetelnější na denním grafu. Páteční propad z 23. ledna prorazil několik krátkodobých úrovní podpory (supportů). Následná mezera na začátku týdne je klasickým signálem agresivního přeskupení pozic a ztráty kontroly ze strany kupujících. Strukturálně USD/JPY přechází ze sekvence vyšších maxim na nižší maxima a nižší minima, což značí ranou fázi obratu trendu. Pro obchodníky je nyní klíčové sledovat oblast 154.4–154.7, která se z původní podpory změnila na silnou rezistenci. Pokud se cena udrží pod touto zónou, je pravděpodobné rozšíření poklesu směrem k pásmu 150.2–150.8. Hlavní rezistenční a distribuční zóna zůstává na úrovních 159.2–159.5. Možné scénáře dalšího vývoje Základní scénář naší redakce počítá s pokračováním medvědího tlaku. Vzhledem k rostoucím japonským výnosům a rozvazování carry trade obchodů existuje prostor pro další pokles. Je však důležité poznamenat, že cena může nedávno prolomenou zónu 154.4–154.7 zpětně otestovat. Obchodníci by neměli bezhlavě vstupovat do krátkých pozic, ale spíše vyčkat na potvrzovací signály kolem tohoto retestu pro lepší řízení rizika. Medvědí výhled by byl zneplatněn pouze v případě trvalého návratu nad úroveň 155.6, což by zaplnilo vzniklou mezeru a oslabilo prodejní strukturu. Pokud se cena stabilizuje mezi zmíněnými úrovněmi, může trh vstoupit do fáze konsolidace při čekání na další signály od BOJ nebo makroekonomická data z USA. Ostrý výprodej a následná mezera signalizují potenciální změnu režimu v chování ceny USD/JPY. Dokud trh nedokáže znovu získat klíčové rezistence, cesta nejmenšího odporu vede jednoznačně směrem dolů.