Začátek nového roku bývá na finančních trzích sledován s mimořádnou pozorností a leden má v tomto ohledu zvláštní postavení. Podle řady historických statistik totiž první obchodní týdny často naznačují, jakým směrem se bude trh ubírat po zbytek roku. Rok 2026 není výjimkou a investoři do něj vstupují s kombinací optimismu, opatrnosti a zvýšené citlivosti na makroekonomická data i vývoj v oblasti umělé inteligence. Po návratu z vánočních svátků se obchodníci z Wall Street znovu usazují ke svým terminálům s vědomím, že index S&P 500 má za sebou několik mimořádně silných let. Podle stratégů oslovených CNBC se sice stále očekává dvouciferný růst indexu i v roce 2026, zároveň však sílí obavy, že akcie mohou značnou část roku strávit v poměrně úzkém cenovém pásmu. Po prudkém růstu taženém především umělou inteligencí se pozornost investorů přesouvá k tomu, zda dokáže růst zisků společností postupně dohnat jejich vysoké ocenění. Právě první dny ledna mohou napovědět, zda trhy mají sílu pokračovat v růstu, nebo zda se dostaví období zvýšené volatility. Takzvaný lednový barometr, který v roce 1972 zpopularizoval Yale Hirsch, vychází z jednoduchého pravidla, že vývoj trhu v lednu často předznamenává celý rok. Historicky vykazuje tento ukazatel přibližně 84% úspěšnost. Potvrdilo se to i v roce 2025, kdy S&P 500 v lednu posílil, následně sice prošel slabším obdobím, ale celý rok nakonec zakončil výrazným růstem. Zdroj: Getty images Úvod roku 2026 je však zatím rozpačitý. První obchodní den přinesl střídání zisků a ztrát a tradiční takzvaná Santa Claus rally, která obvykle přichází na přelomu roku, se tentokrát nedostavila. Prvních pět obchodních dnů tak začalo spíše opatrně a investoři si uvědomují, že trh v nejbližším týdnu čeká několik důležitých testů, včetně významné technologické konference a klíčových makroekonomických statistik. Nervozitu částečně přiživila i poznámka stratéžky Bank of America Savity Subramanianové, která upozornila, že index S&P 500 je podle řady oceňovacích metrik na historicky velmi vysokých úrovních. Podle jejího názoru bude trh v roce 2026 čelit celé řadě rizik, ať už v podobě zpomalující ekonomiky, geopolitických nejistot nebo vyšších nároků investorů na firemní výsledky. Na druhé straně stojí argumenty býčích investorů, kteří poukazují na několik podpůrných faktorů. Patří mezi ně fiskální stimul v podobě zákona One Big Beautiful Bill Act, očekávání nižších úrokových sazeb díky umírněnějšímu vedení Federálního rezervního systému a pokračující přínosy umělé inteligence pro reálnou ekonomiku. Tyto pilíře podle mnohých vytvářejí prostředí, v němž mohou akcie i nadále nacházet podporu. Optimistický tón zaujímá například Nancy Tengler ze společnosti Laffer Tengler Investments, která očekává pokračující volatilitu, ale zároveň věří, že býčí trh ještě neřekl poslední slovo. Podle ní je obchodování s umělou inteligencí stále v rané fázi a její širší dopad na ekonomiku se teprve začne naplno projevovat. Velkou pozornost si v lednu vyslouží také makroekonomická data, především zpráva o zaměstnanosti za prosinec. Konsenzus analytiků FactSet očekává vznik zhruba 65 tisíc nových pracovních míst a mírný pokles míry nezaměstnanosti na 4,5 %. Trh zatím dokázal přehlížet určité ochlazení trhu práce, protože se stále počítá s růstem americké ekonomiky nad úrovní dvou procent. Výraznější zhoršení, například nárůst nezaměstnanosti nad pět procent, by však mohlo znamenat citelný zásah do tržního optimismu. Zdroj: Getty Images Podle analytiků ze Sevens Report by takový vývoj představoval jasný varovný signál. V kombinaci s případným zklamáním v oblasti umělé inteligence by se trhy mohly dostat pod výrazný tlak, protože by jen málo sektorů bylo schopno negativní náladu ustát. Tento scénář by zároveň mohl změnit očekávání ohledně vývoje úrokových sazeb, které jsou klíčovým faktorem pro současný býčí trend. Nástroj CME FedWatch aktuálně naznačuje možnost dvou snížení sazeb v průběhu roku 2026. Důležitým momentem úvodu roku bude také vystoupení Jensena Huanga, šéfa společnosti Nvidia Corp. (NVDA), na veletrhu CES 2026, globálním technologickém veletrhu konajícím se od 6. do 9. ledna. Investoři budou pozorně sledovat, zda se dočkají konkrétnějších příkladů praktického využití AI, které by ospravedlnily masivní investice posledních let. Právě schopnost odlišit skutečné vítěze od firem, jejichž příběh zůstane nenaplněný, se může stát hlavním tématem celého roku. Jak poznamenal Peter Boockvar ze společnosti OnePoint BFG Wealth Partners, trh už si začíná uvědomovat, že ne každý účastník AI boomu může uspět. Leden tak může sehrát klíčovou roli při formování očekávání investorů a nastavení tónu pro zbytek roku 2026.