Klíčové body Spotová cena zlata dosáhla historického maxima 4 888 USD za trojskou unci, čímž se v reakci na geopolitické napětí přiblížila psychologické hranici 5 000 USD. Drahé kovy patřily v roce 2025 mezi nejvýkonnější třídy aktiv, přičemž stříbro dominovalo s ročním ziskem ve výši 146 %. Analytici JPMorgan odhadují, že podíl zlata v celkových rezervách centrálních bank vzrostl na konci roku 2025 na rekordní úroveň blížící se 30 %. Index amerického dolaru zaznamenal pokles o téměř 9 %, zatímco ETF SPDR Gold ve stejném období posílilo o více než 75 %, což odráží odklon investorů od měny k bezpečným přístavům.   Ceny zlata během středečního obchodování prolomily další historické milníky a vyšplhaly se až na rekordních 4 888 dolarů za trojskou unci. Ačkoliv trh následně část svých zisků odevzdal, drahé kovy opět potvrdily svou roli klíčového aktiva v dobách zvýšené nejistoty. Investoři i analytici nyní upírají zrak k psychologické hranici 5 000 dolarů, od které nás dělí jen nepatrný rozdíl. Zatímco americké akciové trhy dokázaly poměrně rychle setřást nervozitu z úterního vývoje, který zahrnoval geopolitické napětí mezi americkým prezidentem Donaldem Trumpem a jeho evropskými protějšky ohledně Grónska, investoři zůstávají obezřetní. Pocit „déjà vu“ na trzích nadále motivuje obchodníky k přesunu kapitálu do aktiv, která slouží jako zajištění proti globální nestabilitě. Zlato, které se ještě nedávno obchodovalo blíže k úrovni 4 800 dolarů, po uklidnění napětí mírně korigovalo, podobně jako stříbro . Ochrana před znehodnocením měny Do popředí zájmu se opět dostává takzvaný „debasement trade“, tedy obchodování spekulující na znehodnocení fiat měn. Investoři hromadí fyzická aktiva jako obranu proti ekonomickým otřesům, politické nejistotě a inflaci. Zásadní otázkou pro naši redakci i trh zůstává, zda drahé kovy dokážou zopakovat nadstandardní výnosy i v nadcházejícím období. Drahé kovy patřily v roce 2025 mezi nejvýkonnější hlavní třídy aktiv. V čele tohoto růstu stálo stříbro s impozantním ročním ziskem 146 %, přičemž zlato se drželo v těsném závěsu poblíž vrcholu žebříčku. Pokud budou investoři pokračovat v navyšování alokací do zlata podobným tempem, jakým to v loňském roce činily centrální banky, můžeme očekávat další růst spotových cen. Chcete využít této příležitosti?Rekordní nákupy centrálních bank Analytik JPMorgan Nikolaos Panigirtzoglou upozornil na trend, kdy investoři masivně vstupují do bezpečných přístavů kvůli obavám z vysokého vládního dluhu a geopolitických rizik, zatímco se odvracejí od amerického dolaru. Podle odhadů JPMorgan podíl zlata v celkových rezervách centrálních bank vzrostl v posledních třech měsících roku 2025. Za předpokladu, že nákupy centrálních bank pokračovaly tempem průměru prvních tří čtvrtletí, podíl tohoto bezpečného aktiva na celkových rezervách mohl dosáhnout nového rekordu v blízkosti 30 %. Na důležitost alokace do zlata v poslední době upozorňují i investiční veteráni jako Ray Dalio z Bridgewater Associates či Jeff Gundlach z DoubleLine Capital. Na druhé straně vidíme pokračující odliv z dolarových rezerv. Podíl americké měny v devizových rezervách se podle zprávy JPMorgan propadl na nejnižší úroveň za více než 25 let. Tuto divergenci jasně ilustruje výkonnost trhu za poslední rok: zatímco index amerického dolaru klesl téměř o 9 %, populární zlaté ETF SPDR Gold si ve stejném období připsalo zisk přes 75 %.