Akcie společnosti Affirm Holdings v pátek oslabily, přestože fintechová společnost zveřejnila solidní výsledky za druhé fiskální čtvrtletí. Affirm překonal očekávání tržeb i hrubého objemu transakcí Debetní karta Affirm se stává významným růstovým motorem Společnost se profiluje jako softwarová firma, ne jen BNPL hráč Dlouhodobým cílem je získat podíl na trhu kreditních karet Trh reagoval spíše zdrženlivě, což ale vedení firmy nijak zásadně neznepokojuje. Podle provozního ředitele Michaela Linforda je současná reakce investorů spíše otázkou krátkodobého sentimentu než odrazem skutečného stavu podnikání. Na první pohled totiž čísla vypadají velmi přesvědčivě. Tržby dosáhly 1,12 miliardy dolarů a překonaly očekávání analytiků, kteří podle údajů FactSet počítali s 1,06 miliardy dolarů. Ještě důležitější je vývoj hrubého objemu zboží, tedy GMV, který meziročně vzrostl o 36 % na 13,8 miliardy dolarů. Sama společnost tento výsledek označila za rekordní, přičemž i zde byla skutečnost nad odhady Wall Street. GMV představuje klíčový ukazatel výkonnosti platformy Affirm, protože měří celkovou hodnotu všech transakcí uskutečněných přes její systém, bez započtení vratek. Právě tato metrika patří mezi nejpečlivěji sledované ukazatele investorů, jelikož dobře vypovídá o reálném využívání služby zákazníky i obchodníky. Z tohoto pohledu byly výsledky jednoznačně pozitivní. Affirm navíc zvýšil celoroční výhled GMV. Pro fiskální rok nyní očekává objem transakcí v rozmezí 48,3 až 48,85 miliardy dolarů, zatímco dříve počítal s přibližně 47,5 miliardy dolarů. Analytici přitom očekávali spíše spodní hranici tohoto nového rozpětí. Výhled na třetí fiskální čtvrtletí rovněž mírně překonal konsenzus, když společnost predikuje GMV mezi 11 a 11,25 miliardy dolarů. Část trhu však upozornila na možné zpomalení tempa růstu ve druhé polovině roku. Analytici Evercore ISI ale tento výklad odmítli a označili ho za zavádějící. Podle nich bylo druhé fiskální čtvrtletí pravděpodobně prvním obdobím, ve kterém se již plně neprojevovaly objemy spojené s partnerstvím se společností Walmart. Toto partnerství se postupně ukončuje a Affirm očekává, že bude nahrazeno spoluprací se společností Klarna. Po očištění o objemy Walmartu proto Evercore naopak očekává zrychlení růstu GMV v průběhu celého fiskálního roku. Michael Linford zdůraznil, že společnost k prognózám přistupuje velmi opatrně a konzervativně, což se podle něj v minulosti opakovaně vyplatilo. Affirm podle jeho slov raději začíná s čísly, která považuje za realistická, a případné zlepšení reflektuje postupně. Tento přístup má investorům nabídnout spíše pozitivní překvapení než nutnost snižovat výhledy. Jedním z nejzajímavějších motorů růstu se v posledním čtvrtletí stala debetní karta Affirm. Tento produkt zaznamenal výrazný nárůst popularity, když počet držitelů karet vzrostl z 2,8 milionu na 3,7 milionu během jediného čtvrtletí. Hrubá marže spojená s kartou se více než zdvojnásobila na 2,2 miliardy dolarů, což naznačuje rostoucí význam tohoto segmentu v celkovém byznys modelu společnosti. Analytici Susquehanna upozorňují, že Affirm Card může sehrát klíčovou roli při rozšiřování platformy do kamenných obchodů. Vzhledem k tomu, že většina objemu Affirm dnes pochází z online prostředí, představuje fyzický retail významnou příležitost k další monetizaci. Karta navíc slouží jako nástroj pro podporu bezúročných úvěrů s nulovým APR, které si mezi zákazníky získávají stále větší oblibu. Pozitivní pohled na budoucnost společnosti sdílejí i další instituce. Analytici J.P. Morgan považují Affirm (AFRM) i přes slabší vývoj celého fintech sektoru za klíčovou investici. Vyzdvihují historii překonávání očekávání, pokračující adopci modelu „kup teď, zaplať později“ a expanzi do nových vertikál i zahraničních trhů. Affirm zároveň usiluje o zásadní strategický posun. Společnost požádala o bankovní licenci, konkrétně ve formě průmyslové úvěrové společnosti, nikoli klasické komerční banky. Podle Linforda by status bankovní holdingové společnosti znamenal přílišná regulační omezení, která by brzdila technologický vývoj. Vedení se proto snaží zachovat flexibilitu a rychlost inovací. Klíčové je podle Linforda chápat Affirm především jako softwarovou společnost. Finanční produkty jsou pro ni nástrojem monetizace, nikoli samotným jádrem podnikání. I proto odmítá jednoduché srovnávání s jinými BNPL hráči. Skutečnou konkurencí jsou podle něj spíše kreditní karty a tradiční revolvingové úvěry, od kterých se část spotřebitelů postupně odklání. Z investičního pohledu tak Affirm představuje sázku na dlouhodobou transformaci spotřebitelského financování, nikoli pouze na jeden konkrétní platební model.