Americké akciové trhy vstoupily do dne s mírným optimismem, alespoň podle vývoje futures. Klíčové body Software a AI tituly čelí výraznému přecenění rizik Alphabet je pod drobnohledem kvůli investicím do AI Federální rezervní systém drží sazby, trh sleduje data ze služeb Zlato posiluje kvůli napětí mezi USA a Íránem Kontrakty navázané na hlavní indexy většinou rostly, i když nálada zůstává křehká. Investoři totiž současně vyhodnocují zhoršující se sentiment kolem softwarových společností napojených na umělou inteligenci a připravují se na výsledkovou sezónu největších technologických firem. Krátce před otevřením trhu futures na Dow Jones přidávaly zhruba 0,3 %, stejně jako futures na S&P 500 . Nasdaq 100 rostl o něco pomaleji, přibližně o 0,2 %. Tento relativně klidný vývoj ale přichází po předchozí seanci, kdy hlavní indexy oslabily. Tahounem poklesu byly především populární AI tituly jako Nvidia (NVDA) a Microsoft (MSFT) , jejichž akcie odepsaly téměř 3 %. Slabší výkonnost softwarových titulů není náhodná. Trh v poslední době čím dál více řeší riziko, že nové modely umělé inteligence mohou narušit stávající byznys modely. To vyvolává obavy z eroze marží i ztráty konkurenční výhody. Společnosti, které v posledních letech agresivně investovaly do infrastruktury, už podle části investorů nemají automaticky náskok. Výrazným impulzem se stalo uvedení nového AI nástroje pro právní analýzu od společnosti Anthropic. Tento krok způsobil prudké výprodeje u firem zaměřených na data a právní služby. Thomson Reuters (TRI) a LegalZoom (LZ) zaznamenaly výrazné ztráty. Negativní vlna se přelila i na další softwarové hráče, včetně PayPal (PYPL) a Expedia Group (EXPE) , jejichž akcie klesly o více než 10 %. Zdroj: Shutterstock Podle informací zveřejněných v médiích přišly dva indexy S&P sledující softwarové, finanční a burzovní společnosti dohromady přibližně o 300 miliard dolarů tržní hodnoty. To ukazuje, že nejde o izolovaný pohyb několika titulů, ale o širší přecenění rizik v segmentu. Analytici Vital Knowledge upozornili, že trh začíná AI vnímat i jako negativní faktor. Obavy z narušení tradičních modelů a z nahrazování lidské práce algoritmy se podle nich promítají do ocenění napříč sektory. Ne všechny zprávy ale byly nepříznivé. Walmart (WMT) těžil z přílivu zákazníků citlivých na cenu a jeho tržní hodnota se poprvé dostala na úroveň jednoho bilionu dolarů. Tento vývoj ukazuje, že investoři v nejistém prostředí oceňují stabilní cash flow a silnou pozici v základních spotřebitelských segmentech. Výsledky Alphabetu a pozice v AI Hlavní pozornost trhu se soustředí na výsledky společnosti Alphabet (GOOGL) , která je mateřskou firmou Googlu. Čísla mají být zveřejněna po uzavření burzy a očekávání jsou vysoká. Investory zajímá zejména tempo a rozsah výdajů na umělou inteligenci. Zdroj: Shutterstock Alphabet, stejně jako další technologičtí giganti, vyčlenil miliardy dolarů na rozvoj AI infrastruktury. Klíčovou roli hraje výstavba datových center a investice do čipů, které tvoří technologický základ pro provoz pokročilých modelů. Akcie Alphabetu v posledních třech měsících roku 2025 posílily přibližně o 29 %. Podporou bylo pozitivní přijetí modelu Gemini i dohoda s Apple (AAPL), která má pomoci pohánět hlasového asistenta Siri. Tyto faktory přispěly k přesvědčení části trhu, že firma dokáže své AI aktivity efektivně monetizovat. Někteří analytici se domnívají, že Alphabet aktuálně zaujal vedoucí pozici v AI závodě a předstihl konkurenty včetně Microsoftu. Optimismus se opírá o silný reklamní byznys i o široký ekosystém služeb, do kterého lze nové AI funkce začlenit. Současně ale zaznívá opatrnost. Výsledky mohou sice uklidnit část investorů, ale nemusí automaticky rozptýlit širší obavy kolem AI sektoru. Diskutuje se také o tom, jak silný je ekosystém kolem společnosti OpenAI a jaký dopad může mít na konkurenční prostředí. Další signály z technologického sektoru mohou přijít brzy. Výsledky má zveřejnit také Amazon (AMZN) . Mimo technologie se pozornost soustředí i na farmaceutickou společnost Eli Lilly (LLY) , která si vybudovala silnou pozici na trhu léků na hubnutí. Fed, makrodata a opětovný vzestup zlata Do celkového obrazu vstupují i politické a makroekonomické faktory. Guvernér Federálního rezervního systému Stephen Miran podle médií odstoupil z funkce ekonomického poradce Bílého domu. Tím splnil závazek vůči Senátu a zároveň mu to umožňuje zůstat v radě guvernérů Fedu do potvrzení nástupce. Jako pravděpodobný nástupce je zmiňován Kevin Warsh, kterého prezident Donald Trump nominoval na příštího předsedu Fedu. Miran byl známý tím, že prosazoval výraznější snižování úrokových sazeb, často v rozporu s ostatními členy výboru. Tento postoj byl v souladu s výzvami prezidenta na rychlejší uvolnění měnové politiky. Fed naposledy ponechal sazby beze změny v pásmu 3,5 až 3,75 %. Inflace se stále drží nad 2% cílem a ekonomika vykazuje odolnost, což snižuje naléhavost dalšího snižování sazeb. I proto investoři pečlivě sledují každá nová data. Jedním z důležitých ukazatelů bude aktivita v sektoru služeb, který tvoří více než dvě třetiny americké ekonomiky. Index nákupních manažerů v nevýrobním sektoru má podle očekávání dosáhnout 53,5 bodu, což by znamenalo mírné zpomalení z předchozích 54,4. Hodnota nad 50 ale stále signalizuje expanzi. Do hry vstupuje také geopolitika. Zlato se vrátilo k úrovni 5 100 dolarů za unci. Podporou jsou obnovené tenze mezi USA a Íránem, které zvyšují poptávku po bezpečných aktivech. Trh reagoval na zprávy o sestřelení íránského dronu v Arabském moři i na přiblížení íránských člunů k tankeru spojenému s USA v Hormuzském průlivu. Tyto události částečně zpochybnily dřívější signály o plánovaných jednáních mezi Teheránem a Washingtonem. Právě střídání napětí a naděje na diplomacii vytváří prostředí, ve kterém zlato zůstává citlivé na každou novou informaci.