Klíčové body Americký dolar se zotavuje díky korekci na drahých kovech a nominaci Kevina Warshe do čela Fedu Předpokládaný nárůst pracovních míst o 80 tisíc a nezaměstnanost 4,4 % mohou podpořit další růst dolaru Pár EUR/USD prolomil důležitou úroveň podpory 1,1880–1,1900, což naznačuje obnovení důvěry v americkou měnu ECB pravděpodobně nebude řešit sílu eura, jelikož kurz klesl pod obávanou hranici 1,20   Americká měna vykazuje známky oživení, zatímco ceny zlata a stříbra zaznamenaly prudký propad. Zdá se, že na trhu je dostatek stability na to, aby v tomto týdnu převzala hlavní slovo makroekonomická data. Obavy ze znehodnocení dolaru, které stály za jeho nedávným poklesem, začaly ustupovat poté, co prezident Donald Trump nominoval Kevina Warshe na post předsedy Fedu. Korekce na překoupených trzích s drahými kovy poskytuje dolaru dodatečnou podporu, ačkoliv jsme již dříve zdůrazňovali, že předchozí výprodej dolaru se zdál být odtržený od fundamentální reality. Nyní, když se dolar do jisté míry zotavil, očekáváme, že se jeho kurz bude více řídit příchozími daty a dynamikou krátkodobých sazeb. Kalendář ve Spojených státech je tento týden velmi nabitý. Čekají nás průzkumy ISM, statistiky JOLTS a ADP, které budou předcházet pátečním klíčovým datům o zaměstnanosti. Naše redakční prognóza počítá s vytvořením 80 tisíc nových pracovních míst a nezměněnou mírou nezaměstnanosti na úrovni 4,4 %. Takový výsledek by mohl připravit půdu pro další stabilizaci a posílení americké měny. Do té doby budeme pozorně sledovat zájem o nákupy při poklesech na páru EUR/USD . Podle naší technické analýzy se silnější úroveň podpory nacházela kolem 1.1880–1.1900 a její prolomení směrem dolů je signálem obnovené důvěry v dolar. Pokud by došlo k dalšímu růstu eura bez jasného fundamentálního opodstatnění, naznačovalo by to trvalejší poškození dolaru. Prozatím však náš výhled počítá s dalším krátkodobým oživením USD. Výhled pro euro a zasedání ECB Hlavním tématem týdne v Evropě je zjistit, jak vážně vnímá Evropská centrální banka posilování společné měny. Skutečnost, že se měnový pár EUR/USD již nenachází na obávané úrovni 1.20, snižuje pravděpodobnost jakékoli hlasité reakce členů ECB. Případné komentáře by se pravděpodobně objevily spíše až v zápisu ze zasedání. Na čtvrtečním zasedání zřejmě nebude dostatek důvodů k tomu, aby prezidentka Christine Lagardeová změnila svůj zdrženlivý postoj k diskuzím o směnných kurzech. Stejně tak pochybujeme, že trhy započítávají velké riziko slovní intervence proti síle eura. Očekává se, že jádrová inflace v eurozóně mírně klesne na 2,2 %, zatímco naši ekonomové předpokládají 2,3 %. Ať už bude číslo jakékoli, pro euro by v této fázi nemělo mít zásadní význam. Vývoj EUR/USD by měl zůstat téměř výhradně odrazem sentimentu na dolaru. Pokud se náš předpoklad o obnově důvěry v USD potvrdí, očekáváme brzký pohyb směrem k naší odhadované krátkodobé reálné hodnotě 1.770. Chcete využít této příležitosti?Australský dolar a rozhodnutí RBA Australský dolar se stal hlavní obětí náhlého uzavírání dlouhých pozic na zlatě a stříbře. Zdálo se, že pár AUD/USD v lednu započítával nadměrné množství pozitivních zpráv, vezmeme-li v úvahu nezměněné úrokové diferenciály. Na rozdíl od EUR/USD, kde jedna strana zaznamenala minimální změny v očekávání sazeb, čelil AUD/USD aktivitě na krátkém konci výnosové křivky na obou stranách. Trhy v současnosti oceňují zpřísnění měnové politiky Reserve Bank of Australia o 19 bazických bodů. My se shodujeme s tržním konsensem a očekáváme zvýšení sazeb o 25 bazických bodů na 3,85 %. Půjde o těsné rozhodnutí, ale prosincové překvapení v datech CPI spolu s horkým trhem nemovitostí tento krok ospravedlňují. RBA by se však měla zdržet signalizace, že jde o začátek nového cyklu zvyšování sazeb. Trhy počítají s alespoň jedním dalším zvýšením do konce roku, a jakékoli náznaky, že jde o jednorázový krok, by omezily podporu, kterou může zvýšení sazeb australskému dolaru poskytnout. Domníváme se, že dopady zpřísňování RBA na AUD/USD budou viditelnější spíše ve střednědobém horizontu, jakmile opadne silná volatilita amerického dolaru. V souladu s naším výhledem pro USD a vzhledem k tomu, že trh je již nastaven jestřábím směrem, očekáváme, že AUD/USD bude v nadcházejících týdnech obchodovat níže, než se vrátí na udržitelnou cestu nad úroveň 0.70.