Klíčové body Americký dolar si drží zisky před zveřejněním klíčových dat o HDP a inflaci PCE Euro kleslo na čtyřtýdenní minimum 1,1740 USD, další důležitý support leží v pásmu 1,1670–1,1700 Pár USD/JPY dosáhl maxima 155,65, přičemž technický výhled naznačuje možný růst k 156,50 Trh očekává rozhodnutí Nejvyššího soudu, které pravděpodobně zruší většinu sporných cel   Americký dolar se během obchodování drží na pevnějších úrovních, ačkoliv aktivita zůstává před potenciálně volatilní severoamerickou seancí spíše klidná. Pozornost investorů se neupírá pouze na makroekonomická data z USA, kterých je dnes celá řada – včetně deflátoru PCE, prvního odhadu HDP za 4. čtvrtletí, předběžných únorových indexů PMI a konečného údaje spotřebitelské důvěry Michiganské univerzity. Do hry vstupuje také Nejvyšší soud USA, který dnes vydá několik rozhodnutí. Existuje možnost, že se vyjádří k pravomocím prezidenta zavádět rozsáhlá cla na základě zákona o mezinárodních ekonomických nouzových pravomocích (IEEPA). Trhy očekávají, že soud většinu těchto cel odmítne. Geopolitické napětí mezi USA a Íránem zůstává zvýšené, ale hrozba bezprostředního úderu mírně polevila, což se projevilo i na mírném oslabení cen ropy před víkendem. Dolar tento týden posílil vůči měnám skupiny G10. Nejslabším článkem byl japonský jen, který ztratil téměř 1,65 %. Naopak nejlépe si vedl australský dolar s poklesem o přibližně 0,3 %. Většina měn rozvíjejících se trhů rovněž oslabila. Relativně nejlépe si vedly argentinské peso (~0,6 %), ruský rubl (~0,2 %) a brazilský real (0,15 %). Technická analýza hlavních měnových párů Na páru EUR/USD došlo včera během severoamerické seance k výprodeji až na úroveň 1.1740, což představuje čtyřtýdenní minimum. Dnes se kurz drží jen těsně nad touto hodnotou. Po dosažení minima se euru nepodařilo vrátit nad hladinu 1.1780 (kolem středečního minima), která nyní funguje jako rezistence. Dnes navíc expirují opce v hodnotě jedné miliardy eur na úrovni 1.1775. Další oblast technické podpory se nachází v pásmu 1.1670–1.1700. Euro minulý týden uzavřelo mírně pod úrovní 1.1870. Americký dolar dosáhl vůči japonskému jenu sedmidenního maxima poblíž úrovně JPY155.65 během pozdního asijského a raného evropského obchodování. V průběhu evropského dopoledne kurz klesl k JPY155.15, přičemž denní minimum se pohybovalo kolem JPY154.90. Technický tón dolaru však zůstává konstruktivní a překonání oblasti JPY155.65–80 by mohlo otevřít cestu k cílovému pásmu JPY156.50–65. Britská libra (GBP/USD ) byla včera vyprodána na čtyřtýdenní minimum poblíž 1.3435. Při testování 200denního klouzavého průměru (~1.3445) narazila libra na (50%) úroveň návratu své 8,5centové rally z minima začátku loňského listopadu (~1.3010) k maximu z konce ledna (~1.3865). Navzdory silným maloobchodním tržbám a pevnému PMI měna téměř neprofitovala. Pár GBP/USD se drží pod 1.3485 a pro zlepšení technického obrazu se musí vrátit nad 1.3510. Další oblast podpory je viděna kolem 1.3400 a následně 1.3340–50. Pokud by libra udržela tento týdenní pokles o zhruba 1,3 %, šlo by o největší ztrátu od ledna 2025. Dolar se vůči kanadskému dolaru (USD/CAD ) obchodoval na nejlepších úrovních za téměř dva týdny. Stalo se tak krátce poté, co Kanada vykázala menší než očekávaný prosincový obchodní deficit, zatímco USA vykázaly deficit poněkud větší. I tak byl kanadský obchodní schodek (~313 mld. CAD) po vyloučení pandemických zkreslení rekordní. Celkový export klesl o 0,2 %, tažen 5,8% poklesem vývozu do USA. Zelená bankovka dosáhla na CAD1.3715 a po zbytek seance zůstala nad CAD1.3680. Toto pásmo se drží i dnes, ale kanadský dolar stále působí zranitelně. Jestřábí postoj centrální banky a data z trhu práce pomohly australskému dolaru minimalizovat ztráty vůči silnějšímu americkému dolaru. S poklesem o přibližně 0,35 % je tento týden nejúspěšnější měnou G10 vůči dolaru. Pár AUD/USD se včera poprvé za měsíc dotkl 20denního klouzavého průměru ($0.7025). Dnes prohloubil ztráty na $0.7015, než se zotavil mírně nad $0.7065. Indikátory momenta se však otáčejí směrem dolů, což varuje před pokračující krátkodobou konsolidací. Prolomení pásma $0.6990–$0.7000 by naznačovalo příchod přímé korekce. Vývoj na rozvíjejících se a ostatních trzích Poté, co americký dolar ve středu stanovil nové minimum vůči mexickému pesu od poloviny roku 2024 poblíž MXN17.0865, došlo k jeho zotavení. Včera se poprvé za téměř dva týdny dostal nad MXN17.30 a uzavřel nad 20denním klouzavým průměrem (~MXN17.26). Před severoamerickou seancí tiše konsoliduje. Většina latinskoamerických měn tento týden oslabila, s výjimkou argentinského pesa. Měsíční maximum bylo zaznamenáno 2. února (~MXN17.5725). Dolar si v prvních dnech týdne vytvořil základnu vůči offshore jüanu před úrovní CNH6.88. Včera se přiblížil pondělnímu maximu, když se obchodoval poblíž CNH6.9055. Dnes se dolar pohybuje ve výjimečně úzkém pásmu ~CNH6.8975–CNH6.9045. V době uzavření pevninských trhů kvůli svátkům se obchodoval kolem CNH6.90. Po včerejším svátku byla indická rupie vyprodána na nové minimum pro tento měsíc a centrální banka údajně intervenovala na onshore i offshore trzích. Dolar otevřel vysoko nad nedávnými maximy a vzrostl na INR90.9925, což je nejlepší úroveň od 2. února. Růst cen ropy zatížil místní dluhopisový trh i měnu. Akciové trhy jsou dnes smíšené. V asijsko-pacifickém regionu sice Tokio ztratilo přes 1 %, ale růst jihokorejského indexu Kospi pokračoval (+2,3 %), čímž se jeho týdenní zisk zvýšil na 9,5 %. Hongkongské a pevninské akcie klesly o 1,10 % až 1,20 %. Evropský index Stoxx 600 je pevný a umazává zhruba polovinu včerejší ztráty 0,55 %. Futures na americké indexy jsou smíšené v úzkém rozpětí. Výnosy desetiletých dluhopisů jsou převážně nižší. Mírná národní inflace v Japonsku podpořila rally na tamních dluhopisech (JGB). Výnos klesá již čtyři týdny v řadě a tento týden spadl o 10 bazických bodů, což je nejvíce od dubna 2025. Evropské výnosy jsou většinou nižší, v čele s poklesem britských Giltů o dva bazické body. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů je beze změny blízko 4.07 %, což představuje nárůst o asi dva bazické body před zveřejněním dat z USA. Cena zlata vzrostla na nové týdenní maximum poblíž $5042.50, což je mírně nad úrovní vypořádání z minulého týdne. V pozdním evropském dopoledni se pohybuje poblíž $5027. Totéž platí pro stříbro, které dosáhlo nového maxima týdne poblíž $81.20 a aktuálně se nachází kolem $80.50. Ropa WTI (dubnový kontrakt) zpočátku mírně posílila a krátce nahlédla nad $67, kde se objevili prodejci a stlačili cenu zpět k $66. Minulý týden uzavřela na $62.75. Klíčová makroekonomická data Spojené státy dnes čekají čtyři hlavní události. Bude zveřejněn první odhad HDP za 4. čtvrtletí, přičemž mediánová předpověď v průzkumu Bloomberg stoupla na 3 % (anualizovaně). Očekává se zmírnění cenových deflátorů. Spolu s deflátory budou zveřejněna data o osobních příjmech a výdajích za prosinec. Očekává se také předběžný únorový PMI, kde kompozitní index vypadá beze změny kolem 53.0. Posledním, ale možná tržně nejvýznamnějším bodem, je rozhodnutí Nejvyššího soudu ohledně prezidentských pravomocí zavádět cla. Kanada oznámí prosincové maloobchodní tržby, které byly pravděpodobně staženy dolů slabším prodejem vozidel. Mexiko rovněž reportuje prosincové maloobchodní tržby; po listopadovém skoku o 1,0 % prodeje na konci roku pravděpodobně mírně klesly. Předběžný únorový PMI eurozóny se zlepšil. Index PMI ve výrobě vzrostl ze 49.5 na 50.8, což je nejvyšší hodnota od června 2022. Nové objednávky vzrostly na 50.9 z 49.2, což je nejvíce od dubna 2022. Německý výrobní PMI vzrostl nad 50 poprvé za tři a půl roku, zatímco francouzský výrobní PMI sklouzl zpět pod 50 (49.9). Kompozitní PMI eurozóny vzrostl na 51.9 z lednových 51.3. Rušný týden pro data ze Spojeného království skončil neočekávaným skokem v maloobchodních tržbách a smíšeným předběžným PMI. Lednové tržby vyskočily o 1,8 % (očekávalo se 0,2 %) po prosincovém růstu o 0,4 %. Kompozitní PMI vzrostl na 53.9 z 53.7 v lednu, což je nejsilnější hodnota od dubna 2024. Swapový trh nyní předpokládá sazbu na konci roku kolem 3,23 %, což implikuje dvě snížení v letošním roce. Australský předběžný PMI v únoru oslabil, kompozitní index klesl na 52.0 z lednových 55.7. Japonské CPI v lednu pokleslo na 1,5 % z 2,1 %, jádrová inflace klesla na cíl 2,0 %. Japonský kompozitní PMI však vzrostl na 53.8. Indické PMI v únoru nadále ukazují silný start roku s kompozitním indexem na úrovni 59.3. Indická centrální banka předpokládá růst ekonomiky o 7,3 % v aktuálním fiskálním roce.