Investiční komunita se v posledních měsících intenzivně pře o budoucnost sektoru digitálního hazardu. Klíčové body DraftKings (DKNG) není sázková kancelář, ale distribuční platforma digitalizující historicky odolné chování hráčů v kasinech Segment mobilního kasina (iGaming) poskytuje stabilnější a výnosnější příjmy než sezónně volatilní sportovní výsledky Akcie od loňského února odepsaly 40 % kvůli nástupu predikčních platforem a zvýšenému konkurenčnímu tlaku Aktuální Forward P/E na úrovni 17,51 nabízí zajímavý vstupní bod pro investory věřící v normalizaci trhu Nová býčí teze analytické skupiny FRAGMENTS však vnáší do celého příběhu společnosti DraftKings (DKNG) zcela nový rozměr, který by mohl zásadně změnit pohled investorů na ocenění tohoto titulu. Podle této teorie je totiž zásadní strategickou chybou vnímat DraftKings pouze jako tradiční sázkovou kancelář závislou na vrtkavých sportovních výsledcích. Mnohem přesnější je pohlížet na tuto firmu jako na vysoce efektivní distribuční platformu pro digitalizované kasino, která úspěšně migrovala dlouhodobé a odolné lidské chování přímo do chytrých telefonů. Tradiční kamenná kasina po celá desetiletí generovala stabilní a předvídatelné peněžní toky nikoliv díky svým fyzickým budovám, ale díky strukturálně přetrvávající lidské poptávce po aktivitách s rychlou zpětnou vazbou založených na náhodě. Sportovní sázení v tomto novém digitálním kontextu nevytvořilo novou poptávku, ale pouze odstranilo bariéry a tření, které dříve bránily širší adopci mezi běžnou populací. DraftKings stojí v samotném centru tohoto společenského posunu a využívá sport jako nejlépe škálovatelný kanál pro získávání pozornosti v USA, čímž uživatele uzavírá do pečlivě zkonstruované behaviorální smyčky orientované na návyk. Zdroj: Draftkings Mechanismy distribuce a psychologie sázkaře V tomto novém paradigmatu fungují masové události jako Super Bowl méně jako primární zdroje okamžité poptávky a více jako špičkové distribuční momenty pro budoucí monetizaci. Operátoři během nich efektivně „nakupují“ velké kohorty uživatelů prostřednictvím agresivních promocí, marketingu a ochoty akceptovat krátkodobé ústupky v maržích. Samotné hospodářské zprávy společnosti DraftKings toto vnímání potvrzují, když kladou strategický důraz na efektivní akvizici uživatelů a zvyšování strukturálních marží (tzv. hold). Zároveň firma otevřeně přiznává, že nepředvídatelné sportovní výsledky mohou vnášet do kvartálních tržeb dočasnou volatilitu. Klíčem k dlouhodobé odolnosti podniku jsou však jeho nabídky v oblasti mobilního kasina, tedy her iGaming. Ty poskytují podstatně vysokofrekvenčnější a předvídatelnější toky příjmů než klasické sázky na zápasy. Právě tento segment stabilizuje inherently sezónní byznys sportovních sázek, který je extrémně citlivý na výsledky konkrétních lig. Jak se sportovní sázení v USA postupně normalizuje a stává se kulturně přijímaným standardem, DraftKings těží z legalizované distribuce a produktového designu, který je od počátku optimalizován pro retenci zákazníka. To firmu pozicuje spíše jako škálovatelný „behaviorální byznys“ než jako pouhý cyklický sázkový titul. Výzvy trhu a nečekaný konkurenční tlak Cesta k trvalé ziskovosti a dominanci však není bez překážek, což se projevilo i na vývoji kurzu akcií. Od února 2025, kdy byla publikována předchozí býčí teze vyzdvihující rychlý růst tržeb a expandující marže EBITDA podpořené disciplinovaným řízením nákladů, akcie DraftKings oslabily přibližně o 40,26 %. K datu 9. února 2026 se cenné papíry obchodovaly za cenu 27,22 USD s odhadovaným poměrem ceny k ziskům (Forward P/E) ve výši 17,51. Tento citelný propad byl způsoben především nástupem nové, dravé konkurence. Na tržní podíl zavedených hráčů začaly agresivně útočit predikční platformy jako Kalshi nebo Polymarket, které oslovují novou skupinu uživatelů hledajících alternativní způsoby sázek mimo tradiční sportovní pole. DraftKings se tak musí vyrovnat s faktem, že digitalizace s sebou přináší i neustálou hrozbu disrupce ze strany agilnějších platforem. Přestože společnost těží z tailwindů v podobě pokračující legalizace v dalších státech USA a silných dlouhodobých výhledů na ziskovost, trh v posledním roce přehodnotil prémii, kterou byl ochoten za tento růst platit. Institucionální podpora a výhled do budoucna Navzdory tržním turbulencím zůstává institucionální zájem o DraftKings překvapivě stabilní. Podle dostupných dat z databáze hedgeových fondů drželo akcie DKNG na konci třetího čtvrtletí celkem 68 fondů, což představuje mírný nárůst oproti 66 fondům v předchozím kvartálu. To naznačuje, že velcí hráči stále věří v dlouhodobý potenciál platformy a vnímají aktuální propad ceny spíše jako nákupní příležitost než jako konečný úpadek modelu. Je však fér přiznat, že i analytici, kteří DraftKings favorizují, uznávají rizika spojená s rychlým rozvojem jiných sektorů. Zejména oblast umělé inteligence nyní nabízí tituly s potenciálně vyššími a rychlejšími výnosy. Přesto teze postavená na distribuční efektivitě a behaviorální vytrvalosti kasinového modelu, jak ji prezentuje FRAGMENTS, zůstává pro trpělivé investory velmi podnětná. DraftKings není jen o tom, kdo vyhraje příští neděli zápas; je o tom, kdo vyhrává boj o pozornost a prostor na domovské obrazovce miliard chytrých telefonů. Zatímco se očekává zvýšený dohled regulátorů s tím, jak se začnou projevovat vnější vlivy digitalizovaného hazardu, základní ekonomický model společnosti kopíruje logiku kasin, která přetrvávají celá desetiletí. DraftKings dnes představuje strukturálně odolnou platformu, jejíž skutečná hodnota nespočívá ve výsledku jednotlivých sportovních utkání, ale v neúprosné efektivitě, s jakou dokáže monetizovat lidskou hravost a potřebu rizika skrze digitální rozhraní. Zdroj: Shutterstock