Neuplynuly ani dva měsíce roku 2026 a akcie společnosti Gilead Sciences již překonávají některé z nejdiskutovanějších farmaceutických společností. Čtvrtletní výsledky Gilead Sciences překonaly očekávání analytiků Celoroční výhled však investory zklamal Onkologické portfolio čelí silné konkurenci Budoucí růst má podpořit nový lék anito-cel Výnosy za čtvrté čtvrtletí, zveřejněné v úterý, by mohly některé investory přesvědčit, že tato síla byla oprávněná. Společnost Gilead Sciences oznámila za čtvrté čtvrtletí upravený zisk 1,86 dolaru na akcii, což překonalo konsenzus analytiků ve výši 1,81 dolaru. Tržby meziročně vzrostly o 5 % na 7,9 miliardy dolarů a rovněž předčily odhady Wall Street, které počítaly s 7,7 miliardy dolarů. Na úrovni samotných čísel tak nebylo co vytknout. Hlavním motorem růstu byly produkty zaměřené na léčbu HIV a onemocnění jater. Bez započítání antivirotika Veklury, které bylo využíváno při léčbě Covid-19 a jehož prodeje dále klesají, vzrostly tržby z klíčových produktů o 7 % na 7,7 miliardy dolarů. To signalizuje, že jádro podnikání zůstává stabilní a odolné. Největší příspěvek přinesl lék Biktarvy, který je podáván jednou denně při léčbě HIV. Ve čtvrtém čtvrtletí vygeneroval tržby ve výši 4 miliard dolarů, což představuje meziroční růst o 5 % a překonání očekávání analytiků. Výrazně překvapil také přípravek Descovy určený k prevenci HIV, jehož tržby vyskočily o 33 % na 819 milionů dolarů. Tato čísla potvrzují silnou pozici společnosti Gilead Sciences v oblasti HIV terapie. Navzdory těmto pozitivním výsledkům však investory zklamal výhled na celý rok 2026. Vedení společnosti očekává upravený zisk v rozmezí 8,45 až 8,85 dolaru na akcii. Konsenzus analytiků přitom činil 8,79 dolaru, což se nachází nad středem tohoto rozpětí. Podobně tržby z produktů by se měly pohybovat mezi 29,6 až 30 miliardami dolarů, zatímco analytici očekávali 29,9 miliardy dolarů. Výhled tedy nepřinesl výrazný růstový impulz. Další slabinou zůstává portfolio buněčných terapií. Tržby v této oblasti klesly o 6 % na 658 milionů dolarů. Nejprodávanější produkty Yescarta a Tecartus zaznamenaly meziroční pokles o 6 %, respektive 9 %. Vedení společnosti přiznává přetrvávající konkurenční tlaky, což potvrzuje, že onkologická část portfolia čelí silné konkurenci. Generální ředitel Daniel O’Day již dříve upozorňoval, že silná výkonnost HIV segmentu bude muset kompenzovat pokles v buněčných terapiích. V roce 2025 tržby z tohoto segmentu klesly o 7 %. Pro investory to znamená, že diverzifikace mimo HIV oblast zatím nepřináší očekávanou dynamiku. Společnost Gilead Sciences (GILD) však vidí příležitost v léčbě mnohočetného myelomu. Připravovaný produkt anito-cel by měl být uveden na trh ve druhé polovině roku a podle vedení může představovat zásadní inovaci. Pokud by se skutečně potvrdily jeho klinické přínosy, mohl by se stát významným růstovým faktorem. Zatím však jde o budoucí potenciál, nikoli o aktuální příjmy. Velkou pozornost investorů přitahuje také nový přípravek Yeztugo, dvakrát ročně podávaná terapie pro prevenci HIV. Tento lék byl v USA uveden na trh v červnu minulého roku a ve třetím čtvrtletí přinesl tržby 39 milionů dolarů. Za celý rok 2025 vygeneroval 150 milionů dolarů. Finanční ředitel Andrew Dickinson uvedl, že segment prevence HIV meziročně vzrostl téměř o 50 %. Analytici očekávají, že Yeztugo se postupně stane jedním z nejvýznamnějších produktů společnosti. Z pohledu investora je tedy situace smíšená. Základní byznys v oblasti HIV zůstává silný, společnost zvyšuje dividendu o 3,8 % na 82 centů čtvrtletně a disponuje solidní hotovostní pozicí. Na druhou stranu však výhled nepřinesl výrazné překvapení směrem nahoru a slabší výkonnost onkologického portfolia zůstává strukturální výzvou. Pokles akcií po zveřejnění výsledků tak lze interpretovat jako reakci na vysoká očekávání. Po silném růstu od začátku roku byl trh připraven na výraznější růstový impuls. Ten však nepřišel. Pro dlouhodobé investory zůstává klíčové sledovat tempo adopce Yeztuga a úspěšnost uvedení anito-celu. Právě tyto faktory rozhodnou, zda si společnost Gilead Sciences udrží svou dynamiku i v dalších letech.