Americký technologický gigant NVIDIA Corp učinil první opatrný krok směrem k návratu na největší světový trh s polovodiči. Klíčové body Nvidia (NVDA) získala licenci pro omezený vývoz čipů starší generace H200 do Číny Dodávky podléhají 25% clu a povinným fyzickým inspekcím na území Spojených států Finanční výhled firmy pro první kvartál zatím s čínskými tržbami z datových center nepočítá Čínští rivalové jako Huawei a Cambricon posilují díky masivní státní podpoře a sankcím Společnost ve středu oznámila, že obdržela licenci od vlády Spojených států, která jí umožňuje dodat omezené množství jejích méně pokročilých čipů řady H200 čínským zákazníkům. Ačkoliv se jedná o důležitý posun v napjatých obchodních vztazích mezi Washingtonem a Pekingem, cesta k plnohodnotné obnově dodávek je stále lemována řadou regulatorních překážek a politických nejistot na obou stranách Pacifiku. Získání licence pro export akcelerátorů umělé inteligence H200 podléhá přísným podmínkám, které si vymínila administrativa prezidenta Donalda Trumpa. Veškeré zásilky budou muset projít povinnou inspekcí přímo na území Spojených států a vztahuje se na ně dodatečné 25% clo. Tyto restrikce mají zajistit, aby se k čínským subjektům nedostaly nejvyspělejší procesory, jejichž prodej USA blokují z důvodů národní bezpečnosti. Přestože je H200 čipem starší generace, jeho návrat na čínský trh by mohl zásadně ovlivnit dynamiku lokálního rozvoje AI modelů. Zdroj: Getty images Finanční opatrnost a mlčení Pekingu Navzdory pozitivní zprávě o licenci zůstává vedení Nvidie (NVDA) ve svých finančních odhadech velmi konzervativní. Finanční ředitelka Colette Kress během hovoru s investory zdůraznila, že společnost prozatím do svého výhledu tržeb pro první čtvrtletí nezahrnula žádné příjmy z čínských datových center. Důvodem je přetrvávající nejasnost, zda čínská vláda dovoz těchto komponent skutečně povolí. Podle Kress firma zatím nevygenerovala žádné příjmy a není známo, zda Peking v rámci své odvety proti americkým sankcím nepostaví dovozu čipů H200 administrativní bariéry. Trh na tyto novinky reagoval víceméně vlažně a akcie Nvidie se v poobchodní fázi pohybovaly bez výraznějších změn. Investoři si uvědomují, že politický pat mezi Pekingem a Washingtonem nadále drasticky omezuje schopnost firmy prodávat své nejvýkonnější produkty na trhu, jehož velikost odhaduje generální ředitel Jensen Huang v horizontu příštích let na zhruba 50 miliard dolarů. Pro Nvidii je tak Čína kritickým regionem, o který nechce přijít ve prospěch lokální konkurence. Vzestup čínských vyzyvatelů a státní podpora Dlouhodobá absence amerických technologií na čínském trhu vytvořila vakuum, které se nyní snaží zaplnit ambiciózní domácí hráči. Čínská vláda masivně dotuje místní rivaly Nvidie, mezi které patří zejména soukromá společnost Huawei Technologies Co Ltd, ale také veřejně obchodované firmy jako Cambricon Technologies Corp Ltd (688256.SS) . Právě akcie Cambriconu na zprávy o potenciálním návratu konkurence reagovaly prudkým růstem o 7,96 %, což odráží vysokou volatilitu a spekulace v celém sektoru. Kromě zavedených jmen se do popředí tlačí i nově kótované subjekty jako MetaX Integrated Circuits Shanghai Co. (688802.SS) nebo Moore Threads Technology Co Ltd (688795.SS) , jejichž akcie posílily o 3,45 %. Vedení Nvidie otevřeně přiznává, že tito čínští výrobci čipů mají potenciál v dlouhodobém horizontu narušit strukturu globálního průmyslu s umělou inteligencí. Peking navíc údajně instruoval své technologické giganty, jako je Alibaba Group Holding Ltd (BABA) , aby začali připravovat objednávky na čipy H200, což naznačuje, že formální schválení dovozu z čínské strany by mohlo být na spadnutí. Budoucnost AI v zajetí geopolitiky Ačkoli je čip H200 z pohledu americké administrativy dostatečně „osekaný“, aby nepředstavoval hrozbu, pro čínské firmy jako Alibaba představuje nezbytný komponent pro trénování a provozování pokročilých algoritmů. Současná licence je tak spíše diplomatickým testem než masivním otevřením trhu. Spojené státy si inspekcemi a cly ponechávají nad exportem absolutní kontrolu, zatímco Čína zvažuje, zda povolením dovozu neoslabí vlastní snahy o technologickou soběstačnost. Situace kolem Nvidie je tak canary in the coal mine pro celý polovodičový průmysl. Úspěch či neúspěch této omezené dodávky ukáže, zda je koexistence amerických technologií a čínského trhu v éře umělé inteligence vůbec možná. Pro investory je nyní klíčové sledovat kroky Pekingu v nadcházejících týdnech, protože skutečné tržby Nvidie z tohoto regionu budou záviset výhradně na tom, zda čínské úřady dají importu zelenou. Do té doby zůstává oněch potenciálních 50 miliard dolarů pouze teoretickou vizí v reportech analytiků. Zdroj: Shutterstock