Má Berkshire i bez Warrena Buffetta co nabídnout? Klíčové body Berkshire Hathaway (BRK-B) má tržní kapitalizaci kolem 1,1 bilionu dolarů Greg Abel převzal vedení po Warrenovi Buffettovi Akcie jsou asi o 10 % níže od Buffettova oznámení odchodu Stabilní kultura firmy může podpořit dlouhodobý růst společnosti Firma Berkshire Hathaway (BRK-A) (BRK-B) prošla v posledních letech významnými změnami. Dva klíčoví architekti jejího úspěchu – Charlie Munger a Warren Buffett – postupně opustili aktivní vedení firmy. Munger zemřel v roce 2021 a Buffett v roce 2025 oznámil, že odstoupí z pozice generálního ředitele. Tyto události vyvolaly mezi investory určitou skepsi ohledně budoucnosti konglomerátu. Berkshire Hathaway je totiž dlouhodobě spojována právě s investiční filozofií a osobností Warrena Buffetta. Navzdory těmto změnám však existují důvody, proč může být akcie společnosti stále atraktivní investicí. Jedním z nich je stabilní firemní kultura, druhým pak aktuální vývoj ceny akcie na trhu. Silná firemní kultura jako základ dlouhodobého úspěchu Úspěch Berkshire Hathaway v posledních desetiletích nebyl založen pouze na jednotlivých investičních rozhodnutích. Klíčovou roli sehrála také firemní kultura a investiční principy, které Buffett a Munger postupně vytvořili. Tito dva investoři budovali konglomerát na základě disciplinovaného kapitálového managementu, dlouhodobého investičního horizontu a decentralizovaného řízení jednotlivých společností v portfoliu. Po odchodu Buffetta přebírá vedení firmy Greg Abel, který byl dlouhodobě považován za jeho nástupce. Abel působil v Berkshire Hathaway mnoho let a řídil především nepojišťovací část podnikání. Zdroj: Getty Images Ve svém prvním dopise akcionářům jako nový generální ředitel zdůraznil, že hodnoty a kultura Berkshire Hathaway zůstávají beze změny. Podle jeho slov mají tyto principy pokračovat i v dalších letech. Důležité je také to, že Abel nepřebírá společnost v rané fázi jejího vývoje. Naopak přebírá velmi silný podnik s rozsáhlým portfoliem společností, stabilními cash flow a zkušeným managementem. Berkshire Hathaway dnes vlastní široké spektrum podniků napříč různými sektory ekonomiky. Patří sem například pojišťovnictví, energetika, železniční doprava nebo výrobní a servisní firmy. Tato diverzifikace podnikání je jedním z důvodů, proč společnost dlouhodobě vykazuje stabilní výsledky. Greg Abel nepřebírá firmu od nuly V době, kdy Buffett a Munger začínali budovat Berkshire Hathaway, byla firma výrazně menší a její struktura mnohem jednodušší. Dnes jde o konglomerát s tržní kapitalizací přibližně 1,1 bilionu dolarů. Abel tak nepřebírá společnost, kterou by musel budovat od základů. Naopak zdědil firmu s robustní rozvahou, silnou likviditou a rozsáhlým portfoliem podniků. Dalším důležitým faktorem je skutečnost, že Abel byl osobně vybrán Warrenem Buffettem jako jeho nástupce. Buffett opakovaně zdůrazňoval, že věří v Abelovu schopnost řídit společnost v dlouhodobém horizontu. Abel má navíc zkušenosti s řízením velkých podniků v rámci skupiny Berkshire Hathaway a jeho dosavadní výsledky v oblasti nepojišťovacích operací byly podle vedení společnosti velmi dobré. Zdroj: Shutterstock To samozřejmě neznamená, že vedení tak rozsáhlého konglomerátu bude jednoduché. Přechod od legendárního investora, jakým byl Buffett, vždy přináší určitou míru nejistoty. Na druhou stranu právě kontinuita vedení a zachování firemních principů mohou pomoci stabilizovat důvěru investorů. Pokles ceny akcie může představovat příležitost Dalším faktorem, který může z akcie Berkshire Hathaway udělat zajímavou investici, je její nedávný vývoj na trhu. Když Buffett během výročního setkání akcionářů 3. května 2025 oznámil svůj odchod z pozice CEO, trh reagoval negativně a cena akcií společnosti výrazně klesla. I když se akcie od té doby částečně zotavily, stále se obchodují přibližně o 10 % níže než v době oznámení jeho odchodu. Ve stejném období přitom širší akciový trh vykázal silný růst. Index S&P 500 vzrostl přibližně o 20 %. Tento rozdíl naznačuje, že část investorů se rozhodla snížit svou expozici vůči Berkshire Hathaway kvůli obavám z období po Buffettově odchodu. Pro investory, kteří věří v dlouhodobou stabilitu firmy a schopnost nového vedení pokračovat v dosavadní strategii, může taková situace představovat příležitost nakoupit akcie při poklesu ceny. Berkshire Hathaway navíc zůstává jednou z největších a finančně nejsilnějších společností na americkém trhu. Kombinace diverzifikovaného portfolia podniků, silné rozvahy a stabilního cash flow může i nadále podporovat její dlouhodobý růst.