Klíčové body Měnový pár USD/CHF zůstává stabilní a respektuje technické úrovně navzdory volatilitě na ostatních trzích Výrobní index ISM PMI nečekaně vzrostl na 52,6 bodu a překonal veškeré odhady analytiků Silná data snižují sázky na pokles sazeb Fedu a testují medvědí náladu na americkém dolaru Složka nových objednávek prudce vyskočila na 57,1 bodu, což je maximum od února 2022   Zatímco volatilita v posledních seancích otřásala většinou trhů, měnový pár USD/CHF zůstal pozoruhodně klidný. Šokující výsledky indexu PMI, které překonaly veškeré prognózy, nyní vyvíjí tlak na dosavadní medvědí narativ týkající se amerického dolaru a nutí investory přehodnotit svá očekávání. Je nutné přiznat, že USD/CHF si zachoval chladnou hlavu. Vzhledem k turbulencím, které jsme v posledních dvou seancích viděli napříč třídami aktiv – včetně takzvaných bezpečných přístavů – byl cenový vývoj tohoto páru relativně kontrolovaný a respektoval známé technické úrovně. To obchodníkům poskytuje čitelnější plán pro posuzování nastavení obchodů na základě cenové akce a nově vznikajících signálů. Změna očekávání ohledně sazeb Fedu S ohledem na zprávy, že částečný shutdown americké vlády odloží páteční zveřejnění zprávy o zaměstnanosti (NFP) a také průzkum JOLTS, který měl být původně zveřejněn v úterý, se známá riziková událost pro nadcházející dny výrazně snížila. To klade větší důraz na samotnou cenovou akci, pokud nedojde k zásadnímu překvapení z oznámení ministerstva financí o čtvrtletním refinancování nebo jiných sekundárních zpráv, které by mohly ovlivnit úrokové diferenciály. Klíčovým momentem se stalo pondělní zveřejnění výrobního PMI. Aktivita v americkém výrobním sektoru v lednu poprvé po roce expandovala, přičemž index ISM vyskočil z prosincových 47,9 na 52,6 bodu. Jedná se o nejsilnější výsledek od srpna 2022, který překonal odhady všech ekonomů. Hlavním motorem byly nové objednávky, které vzrostly z 47,4 na 57,1, což je nejvyšší hodnota od února 2022. Cenové tlaky rovněž zůstaly odolné, když index placených cen stoupl z 58,5 na 59,0, což potvrzuje přetrvávající inflaci u zboží spojenou s tarify a narušením dodavatelských řetězců. Tato data vedla k tomu, že trhy futures na sazby Fedu omezily očekávání snižování sazeb. Nacenění pro rok 2026 kleslo z 54 bazických bodů na pouhých 47. To poskytlo americkému dolaru impuls a navázalo na odraz, který jsme viděli v pátek po nominaci Kevina Warshe na příštího předsedu Federálního rezervního systému. Pokud by sektor služeb zaznamenal podobný skok jako výroba, posílilo by to argument, že toto zlepšení značí začátek širšího vzestupu. Technická analýza a klíčové úrovně USD/CHF Při pohledu na denní graf USD/CHF se objevují rané známky toho, že směrová rizika se mohou začít vychylovat směrem vzhůru. Poté, co se pár koncem minulého týdne obchodoval pod spodním Bollingerovým pásmem, s RSI (14) v blízkosti 20 a MACD na nejnegativnějších hodnotách od července 2025, byl odraz v posledních dvou seancích vzhledem ke změně tónu na USD rychlý. Páteční pohlcující svíčka (engulfing) byla v pondělí následována další silnou býčí svíčkou, která pár posunula zpět ke spodní hranici pásma, v němž se obchodoval před průlomem na konci ledna. Pokud se býčí korekce rozšíří, první okamžitou úrovní odporu, kterou je třeba sledovat, je minimum ze 17. září na 0.7830. Důležitá je také hladina 0.7873, která v posledním čtvrtletí roku 2025 opakovaně vyvolávala odrazy. Průlom nad druhou jmenovanou úroveň by zvýšil pravděpodobnost, že se tento korekční pohyb vyvine v něco významnějšího. Pokud by odraz v krátkodobém horizontu vyprchal, menší úroveň podpory se nachází na 0.7731, kde jsme viděli určitou cenovou akci minulý týden, zatímco klíčovou úrovní směrem dolů zůstává mnohaleté minimum na 0.7606. Indikátory RSI i MACD ukazují na slábnoucí medvědí momentum. RSI se odráží z přeprodaných podmínek směrem k 50, zatímco MACD se stáčí zpět k signální lince, i když zůstává v záporném teritoriu. Z dlouhodobějšího hlediska, s klíčovými klouzavými průměry stále klesajícími, zůstává USD/CHF kandidátem na prodej při růstech (sell-on-rallies), pokud budou dosaženy vyšší úrovně.