Klíčové body USD/JPY konsoliduje blízko hladiny 153 s možným testem klíčové podpory na úrovni 151. Slabší růst HDP ve 4. čtvrtletí odsunul očekávání zvýšení úrokových sazeb nejdříve na červen. Nominace do rady Bank of Japan koncem února naznačí směřování měnové politiky v roce 2026. Japonský jen posiluje díky opatrnému postoji nové vlády k rozsáhlým fiskálním stimulům.   Japonský jen si v průběhu většiny minulého týdne připisoval zisky vůči americkému dolaru. K tomuto posílení došlo poté, co nová vláda naznačila opatrnější přístup k rozsáhlým plánům fiskálních stimulů. Ačkoliv má vládní většina silnou podporu veřejnosti a pravomoc formovat fiskální politiku, finanční trhy budou bedlivě sledovat úroveň výdajů, zejména pokud by veřejné náklady začaly růst příliš rychlým tempem. Současně slabší než očekávaný růst HDP ve čtvrtém čtvrtletí roku 2025 oddálil očekávání trhu ohledně dalšího zvýšení úrokových sazeb. Aktuální konsenzus nyní naznačuje, že k tomuto kroku pravděpodobně nedojde před červnem. Politická rozhodnutí a výhled centrální banky Ačkoli nová vláda vyslala určité uklidňující signály ohledně fiskálních stimulů, toto téma se pravděpodobně brzy vrátí do popředí. Slabší hospodářský růst a omezený dopad dřívějších stimulačních balíčků by mohly zvýšit tlak na další podporu ekonomiky. Pokud by se vláda opět přiklonila k uvolněnější fiskální politice, japonský jen by se mohl v krátkodobém až střednědobém horizontu dostat pod tlak. Na konci února bude mít vláda možnost nominovat dva z deseti členů bankovní rady Bank of Japan . Tato jmenování poskytnou klíčové indicie o směřování měnové politiky v roce 2026. Etsuro Honda, ekonomický poradce japonské premiérky Sanae Takaichi, nedávno nastínil vládní uvažování. Podle něj vláda nemusí do centrální banky jmenovat příliš holubičí členy, a to navzdory očekávání trhu. Japonsko se totiž dostává z dlouhého období deflace a inflace zůstává nad cílem, což musí tvůrci politik při svém rozhodování zohlednit. Chcete využít této příležitosti?Zklamání z ekonomických dat Nejnovější data z japonské ekonomiky přinesla jasné zklamání, a to jak v meziročním, tak v mezičtvrtletním srovnání. Jedná se již o druhý výsledek v řadě, který zaostal za očekáváním. To vyvolává pochybnosti o síle hospodářského oživení a podporuje názor, že Bank of Japan může odložit další zvýšení úrokových sazeb minimálně do poloviny roku. V tomto kontextu budou pro formování tržních očekávání obzvláště důležité údaje o inflaci, které budou zveřejněny v pátek. Pokud se prognózy potvrdí, inflace by se nadále přibližovala k 2 %. To by trhu poskytlo další důvod očekávat, že centrální banka odloží jakékoli další změny sazeb. Technická analýza USD/JPY Z technického pohledu se prodejní tlak na měnovém páru USD/JPY opět zpomalil v blízkosti úrovně 153 jenů za dolar. Nedávný pokles ukazuje na krátkodobou sílu japonské měny, jelikož poslední pohyb směrem dolů rychle vymazal předchozí růstovou vlnu. Pár nyní v této oblasti konsoliduje a obchodníci vyčkávají na jasné proražení jedním či druhým směrem. Pokud prodejci stlačí cenu pod aktuálně testovanou úroveň podpory, dalším pravděpodobným cílem medvědů by byla oblast kolem 151 jenů za dolar. Na druhou stranu, silný průraz směrem vzhůru by mohl podpořit vytvoření formace dvojitého dna. Vzhledem k současnému technickému nastavení se však tento scénář jeví prozatím jako méně pravděpodobný.