Umělá inteligence patří mezi nejrychleji rostoucí strukturální trendy současnosti a podle mnoha investorů je stále na začátku svého rozvoje. Klíčové body Polovodiče jsou klíčové pro infrastrukturu umělé inteligence VanEck Semiconductor ETF (SMH) výrazně překonal S&P 500 ve výkonnosti Portfolio pokrývá výrobce čipů i zařízení ETF snižuje riziko výběru jediné akcie To vytváří prostor pro dlouhodobé investiční příležitosti. Zároveň ale platí, že sektor AI je volatilní a technologický vývoj se může rychle měnit. Firmy, které dnes dominují, nemusí mít stejnou pozici za pět či 10 let. Právě proto část investorů nevolí pouze jednotlivé akcie, ale i burzovně obchodované fondy, které umožňují širší diverzifikaci. ETF se obchodují jako akcie a dávají expozici vůči celému segmentu. V oblasti AI infrastruktury se často zmiňuje zejména jeden fond zaměřený na polovodiče, tedy na základní stavební kameny celé AI revoluce. Zdroj: Shutterstock Polovodiče jako základ AI infrastruktury Umělá inteligence stojí na výpočetním výkonu a ten je neoddělitelně spojen s čipy. Servery v datových centrech, akcelerátory pro trénování modelů, paměťové čipy i specializovaný hardware – to vše tvoří páteř AI ekosystému. Bez polovodičů by současný rozmach AI nebyl možný. Nvidia (NVDA) je často označována za „zlatý standard“ v oblasti grafických procesorů pro trénování a provoz AI modelů. Její dominance jí přinesla mimořádnou pozornost investorů. Výrazný zájem se v poslední době soustředí i na Micron Technology (MU) , jejíž paměťové čipy těží z enormní poptávky a napjaté nabídky na trhu. Obě firmy jsou silnými hráči, ale zároveň představují koncentrovanou sázku. AI sektor je dynamický a technologické posuny mohou změnit konkurenční prostředí. Investor, který nechce spoléhat na jediného vítěze, může hledat širší expozici napříč hodnotovým řetězcem polovodičů. Výkonnost ETF zaměřeného na polovodiče Jedním z fondů, který bývá dáván do souvislosti s AI trendem, je VanEck Semiconductor ETF (SMH) . Tento fond se nezaměřuje na AI v názvu, ale na polovodiče jako takové. Právě čipy jsou přitom klíčovým vstupem pro AI infrastrukturu – od datových center po „chytrá“ zařízení. Za období jednoho roku do 10. února přinesl tento ETF výnos 62,6 %, zatímco index S&P 500 ve stejném období vzrostl o 15,9 %. To znamená téměř čtyřnásobné překonání širšího trhu. Silná je i dlouhodobá výkonnost: tříletý výnos dosahuje 236 %, pětiletý 243 % a desetiletý 1 860 %, zatímco S&P 500 ve stejných horizontech zaostal. Taková čísla samozřejmě nezaručují budoucí výnosy, ale ukazují, že polovodičový sektor byl jedním z hlavních příjemců technologického růstu poslední dekády. Pokud bude pokračovat masivní budování AI infrastruktury, mohou z něj výrobci čipů a zařízení dál profitovat. Zdroj: Shutterstock Fond existuje od roku 2011, takže má delší historii než mnoho tematických „AI ETF“. Sleduje index MVIS US Listed Semiconductor 25, který zahrnuje globální společnosti napříč polovodičovým řetězcem – od návrhu přes výrobu až po výrobní zařízení. Portfolio tvoří 25 akcií obchodovaných na velkých amerických burzách. Fond používá modifikované vážení podle tržní kapitalizace s limitem 20 % na jednu pozici. Nákladovost 0,35 % ročně je v rámci sektorově zaměřených ETF relativně rozumná. Struktura portfolia a hlavní pozice Největší váhu v portfoliu má Nvidia s podílem zhruba 18,99 %. Následuje Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) , největší světová foundry, která vyrábí čipy pro firmy využívající externí produkci. Dále jsou vysoko zastoupeny Broadcom (AVGO) , Micron a ASML Holding (ASML) . Deset největších pozic dohromady tvoří přibližně 74,6 % portfolia. Fond tak není extrémně roztříštěný, ale zároveň nabízí širší rozložení rizika než nákup jediné akcie. Tyto firmy lze rozdělit do několika skupin. První tvoří samotní výrobci čipů, jako Nvidia, Broadcom, Micron, Intel (INTC) a Texas Instruments (TXN) . Druhou skupinu představuje foundry model, kde dominuje TSMC. Třetí segment zahrnuje výrobce zařízení pro produkci čipů – například ASML, Lam Research (LRCX) , Applied Materials (AMAT) a KLA (KLAC) . Tato kombinace pokrývá velkou část hodnotového řetězce. Pokud roste poptávka po čipech, obvykle se to projeví nejen u návrhářů a výrobců, ale i u dodavatelů výrobních technologií. Diverzifikace místo výběru vítězů Investice do jednotlivých AI akcií může přinést nadprůměrné výnosy, ale také vyšší riziko. Technologické cykly se mění a dnešní lídr může ztratit náskok. ETF přístup snižuje závislost na jednom jménu a umožňuje vsadit spíše na celý trend. Výstavba AI infrastruktury podle dostupných informací pokračuje vysokým tempem. Velké technologické firmy provozující datová centra i softwaroví hráči plánují další výrazné investice do AI. To naznačuje, že poptávka po čipech a výrobním vybavení může zůstat silná. Pro investora, který chce mít expozici vůči AI, ale nechce se spoléhat jen na jednu či dvě akcie, může polovodičový ETF představovat racionální kompromis. Neřeší, kdo bude absolutním vítězem, ale sází na to, že celý sektor bude těžit z adopce umělé inteligence. Samozřejmě platí, že i tento segment je cyklický a citlivý na vývoj ekonomiky či investičních rozpočtů. Polovodiče mají historicky období boomu i ochlazení. Dlouhodobý strukturální trend AI však vytváří prostředí, ve kterém může mít sektor nadále významnou roli. Z tohoto pohledu může být ETF zaměřené na polovodiče jedním ze způsobů, jak se podílet na AI revoluci, aniž by investor musel přesně odhadnout, která konkrétní firma bude dominovat za několik let.