​ ​ Klíčové body Bitcoin se zotavil o téměř 10 % nad 70 000 USD, přesto trh dluhopisů stále signalizuje trvající riziko Pravděpodobnost dvou snížení sazeb Fedu klesla z téměř 80 % na méně než 50 % kvůli inflaci Výnosy desetiletých amerických dluhopisů vzrostly ze 3,93 % na 4,15 %, což zvyšuje tlak na kryptoměny Korelace mezi Bitcoinem a indexem S&P 500 stoupla na 0,55, instituce vnímají kryptoměny jako technologické akcie   Bitcoin se vyšplhal zpět nad hranici 70 000 dolarů, což znamená zotavení o téměř 10 % v průběhu týdne. Tento odraz přichází v době, kdy se globální trhy snaží stabilizovat po prudkém výprodeji vyvolaném geopolitickým napětím. Ačkoliv se zdá, že kryptoměny a akcie vytvořily dočasné dno, signály z dluhopisového trhu naznačují, že sentiment vyhýbání se riziku zůstává silný. Investoři aktivně přeceňují svá očekávání ohledně inflace, což vede k růstu výnosů státních dluhopisů, který je v rozporu se zjevným optimismem u jiných tříd aktiv. Sektor s pevným výnosem momentálně vysílá varovné signály ohledně trvanlivosti nedávné rally rizikových aktiv. Konkrétně výnos 10letých amerických státních dluhopisů zaznamenal zisky čtyři dny po sobě a posunul se z 3,93 % na 4,15 %. Ve světě dluhopisů rostoucí výnosy znamenají klesající ceny, což je dynamika často spojená s útekem do bezpečí nebo obavami, že inflace zakořeňuje. Tento posun je z velké části připisován energetickému sektoru, kde hrozby pro dodavatelské řetězce na Blízkém východě způsobily prudký nárůst cen ropy. Následkem toho obchodníci s dluhopisy upravují své modely, aby zohlednili inflační prostředí typu „vyšší po delší dobu“. Tyto inflační tlaky měly hmatatelný dopad na očekávání úrokových sazeb. Údaje z futures na Fed funds od CME naznačují významný posun v tržním sentimentu. Pravděpodobnost, že Federal Reserve letos zavede dvě snížení sazeb o 25 bazických bodů, se propadla pod 50 %. To je v ostrém kontrastu se sentimentem před nedávným konfliktem, kdy se pravděpodobnost takových škrtů pohybovala blízko 80 %. Klíčovým vývojem na současném trhu je stále těsnější synchronizace mezi Bitcoinem a tradičními rizikovými aktivy. Analytici sledující podmínky likvidity zaznamenali, že 30denní korelace mezi Bitcoinem a indexem S&P 500 vzrostla na 0,55. Tato zvýšená hodnota naznačuje, že institucionální obchodní oddělení v současnosti vnímají Bitcoin spíše jako technologický indikátor s vysokou betou než jako zajištění ve stylu digitálního zlata. Tato korelace komplikuje narativ, že kryptoměna funguje jako nekorelované zajištění v dobách geopolitického stresu. Nedávné obchodní seance poskytly konkrétní příklady tohoto souběžného pohybu. Když se v úterý objevily zprávy o rostoucím napětí v Hormuzském průlivu, futures na S&P 500 klesly na několikatýdenní minimum 6 718 bodů. Současně Bitcoin klesl na přibližně 65 000 dolarů.Chcete využít této příležitosti? Jak se následně S&P 500 zotavil na 6 840, Bitcoin tento pohyb téměř okamžitě kopíroval a odrazil se směrem k 74 000 dolarům. Tento vzorec naznačuje, že cenová akce digitálních aktiv je v současnosti řízena stejnými makro impulzy likvidity, které ovládají akcie. Současná dynamika dluhopisového trhu vytváří nepříznivé prostředí pro nástroje s nulovým výnosem. Když rostou výnosy bezrizikových státních dluhopisů, náklady obětované příležitosti spojené s držením volatilních digitálních aktiv výrazně stoupají. Pozorovatelé trhu naznačují, že přetrvávání těchto vysokých výnosů znamená, že rally „risk-on“ pozorovaná tento týden u akcií a kryptoaktiv může postrádat nezbytnou strukturální podporu pro pokračování. Pokud nedojde k rychlé stabilizaci cen energií, očekává se, že pesimistický výhled dluhopisového trhu bude ve střednědobém horizontu vyvíjet gravitační tah na riziková aktiva. Navzdory těmto makroekonomickým tlakům schopnost Bitcoinu získat zpět úroveň 70 000 dolarů úspěšně zachovala býčí strukturu aktiva. Technicky se Bitcoin obchoduje v rámci symetrického trojúhelníku na denním časovém rámci, což je grafický vzorec, který často předchází velké expanzi volatility.