Klíčové body Americká lehká ropa WTI zaznamenala historický skok o 36 procent, což představuje její největší týdenní nárůst od roku 1983. Eskalace vojenského konfliktu na Blízkém východě a zablokování Hormuzského průlivu ohrožují pětinu světových dodávek suroviny. Prudké zdražení energií a pohonných hmot vyvolává paniku na dluhopisových trzích a ohrožuje snahu centrálních bank o zkrocení inflace.   Ropný trh v zajetí blízkovýchodního konfliktu Ceny ropy se vyšplhaly na nejvyšší úroveň od roku 2023. Válečný konflikt na Blízkém východě vyvolal na komoditních trzích extrémní volatilitu, která prudce prodražuje vše od běžného benzínu až po letecké palivo. Ropa Brent (BZ=F) uzavřela páteční obchodování s nárůstem o 8,5 procenta. Za celý týden si tento mezinárodní benchmark připsal masivních 28 procent a dostal se na hodnotu 92,69 dolaru za barel. Ještě dramatičtější vývoj zaznamenala americká Ropa WTI (CL=F) . Ta během jediného týdne vystřelila o 36 procent na 90,90 dolaru za barel, což představuje její vůbec nejvýraznější týdenní zhodnocení v zaznamenané historii sahající až do roku 1983. Mnoho obchodníků zpočátku sázelo na to, že narušení globálních dodávek bude mít pouze omezený charakter. Ceny však na konci týdne strmě vzrostly, jakmile se ukázal skutečný rozsah blízkovýchodní krize. Tato bezprecedentní rally následovala bezprostředně po víkendových americko-izraelských úderech na Írán. Teherán v rámci své protiofenzivy zablokoval tranzit ropných tankerů přes Hormuzský průliv, což je klíčová námořní tepna, kterou protéká přibližně pětina celosvětových dodávek ropy. Během uplynulých sedmi dnů zasáhly Spojené státy a Izrael tisíce cílů na íránském území. Tyto údery podle prohlášení obou států usmrtily nejvyššího vůdce ajatolláha Alího Chameneího i řadu dalších vysoce postavených představitelů. Íránská odveta na sebe nenechala dlouho čekat. Teherán vypálil více než 500 balistických raket a vyslal 2 000 dronů na cíle v několika zemích, včetně Izraele, Spojených arabských emirátů, Saúdské Arábie, Kataru, Kuvajtu a Bahrajnu. V brzkých ranních hodinách v sobotu, kdy byly trhy uzavřeny, Saúdská Arábie oznámila, že úspěšně zachytila deset bezpilotních letounů mířících na ropné pole Šajbá s kapacitou milion barelů denně. Jednalo se o vůbec první pokus zasáhnout samotné srdce energetické produkce tohoto království. Současný cenový skok byl podle analytiků ještě rychlejší než ten, který trhy zažily na počátku plnohodnotné ruské invaze na Ukrajinu v roce 2022. Ačkoliv se ceny stále drží hluboko pod tehdejšími maximy přesahujícími 120 dolarů za barel, situace je mimořádně vážná. Analytik Saul Kavonic ze společnosti MST Financial varoval, že současné dopady na energetiku jsou rozsáhlejší než v případě ukrajinské války. Svět totiž čelí souběžnému nedostatku surové ropy, zkapalněného zemního plynu i ropných produktů. Trh podle něj navíc podceňuje potenciální délku trvání tohoto chaosu. Zdroj: Shutterstock Hrozba pro globální dodávky a cenové šoky na čerpacích stanicích Geopolitické napětí se v pátek ještě více vyostřilo poté, co Donald Trump varoval, že s Íránem nebude uzavřena žádná dohoda, dokud země nenabídne svou bezpodmínečnou kapitulaci. Katarský ministr energetiky vzápětí předpověděl, že pokud válka neskončí v dohledné době, cena ropy nevyhnutelně prorazí hranici 150 dolarů za barel. Situaci komplikuje i fakt, že Irák již odstavil většinu své ropné produkce a očekává se, že Kuvajt jej bude v nadcházejících dnech následovat, jelikož se jeho skladovací kapacity blíží ke svému maximu. Investiční banka Goldman Sachs (GS) ve své páteční zprávě uvedla, že pokud se do příštího týdne neobjeví žádné známky řešení, které by obnovilo tranzit přes Hormuzský průliv, ceny ropy s vysokou pravděpodobností překročí hranici 100 dolarů. Banka z Wall Street navíc dodala, že pokud by toky přes průliv zůstaly utlumené po celý březen, ceny rafinovaných produktů by mohly překonat i historická maxima z let 2008 a 2022. Právě v roce 2008 se ropa Brent dostala nad 140 dolarů, což tehdy vyvolalo extrémní zdražení mnoha energetických produktů. Ceny ropných derivátů v současnosti rostou ještě dramatičtěji, protože rafinerie se v panice snaží zajistit veškerou dostupnou surovinu. Ve Spojených státech se cena benzínu, která je pro Američany jedním z nejhmatatelnějších ukazatelů inflace, vyšplhala na 3,32 dolaru za galon. Jedná se o nejvyšší celostátní průměr od srpna 2024 a vůbec nejdražší úroveň zaznamenanou během prvního i druhého Trumpova funkčního období. Podle motoristického klubu AAA byl přitom ještě před týdnem celostátní průměr pouhých 2,98 dolaru za galon. Ještě rychlejším tempem rostou v USA ceny nafty. Průměrná cena během jediného týdne stoupla o 51,2 centu na 4,264 dolaru za galon. Jde o nejvyšší hodnotu od 21. listopadu 2023, což bezprostředně hrozí prudkým nárůstem nákladů v dopravě, zemědělství i stavebnictví. Napříč Atlantikem pak cena leteckého paliva v severozápadní Evropě, která pomáhá určovat smluvní ceny pro hlavní světové aerolinky, vzrostla ve čtvrtek o 12 procent na 1 416 dolarů za tunu. Podle cenové agentury Argus jde o nejvyšší úroveň od června 2022, přičemž celotýdenní zisky dosáhly závratných 71 procent. Jeden z blízkovýchodních ropných benchmarků již překonal hranici 100 dolarů za barel, protože rafinerie se předhánějí v nákupu nákladů, které se mohou vyhnout zablokovanému Hormuzskému průlivu. Pokud jde o ropu, kterou je Saúdská Arábie schopna exportovat přes své přístavy na západním pobřeží, absolutní prioritu dostávají asijští kupci. Ropný gigant Saudi Aramco ve čtvrtek plošně zvýšil ceny pro dubnové dodávky, avšak přirážka pro Evropu byla výrazně vyšší než pro ostatní regiony. Amrita Sen, zakladatelka poradenské společnosti Energy Aspects, podotkla, že Saúdové tímto krokem dávají jasně najevo, že nebudou mít dostatek barelů pro všechny a Evropu cíleně cenově vytlačují. Zdroj: Shutterstock Návrat inflačních tlaků a reakce světových ekonomik Prudký skok cen energií bude mít dalekosáhlé dopady na celou globální ekonomiku. Přichází navíc přesně v okamžiku, kdy řada centrálních bank, včetně amerického Federálního rezervního systému, doufala, že se jim konečně podařilo zkrotit roky trvající zvýšenou inflaci. Finanční instituce JPMorgan (JPM) v pátek upozornila, že každé desetiprocentní zvýšení cen ropy by mělo teoreticky zvýšit preferovanou míru inflace Fedu o 0,1 procentního bodu a zároveň snížit růst HDP o 0,2 procentního bodu. Obavy z obnoveného růstu inflace okamžitě zasáhly globální dluhopisové trhy. Referenční výnos desetiletých britských státních dluhopisů tento týden vzrostl o 0,39 procentního bodu. Výnos desetiletých amerických státních dluhopisů zaznamenal nárůst o 0,2 procentního bodu. Investoři se začínají připravovat na scénář, ve kterém by centrální banky musely přehodnotit své plány na uvolňování měnové politiky, což by mohlo tvrdě dopadnout na akciové trhy i firemní investice. Americký ministr energetiky Chris Wright se pokusil uklidnit rostoucí obavy spotřebitelů z raketově rostoucích cen benzínu a nafty. V pátečním rozhovoru pro stanici Fox na otázku, kdy by ceny mohly začít klesat, uvedl, že v nejhorším případě půjde o týdny, nikoliv o měsíce. Jeho slova měla zmírnit paniku, která se začíná šířit mezi americkými domácnostmi i průmyslovými podniky závislými na stabilních cenách pohonných hmot. Trumpova administrativa tento týden představila plány na vytvoření speciálního systému pojištění a vojenských eskort. Cílem tohoto opatření je dodat přepravním společnostem dostatečnou důvěru k tomu, aby obnovily plavby přes nebezpečný průliv. Odborníci z oblasti pojišťovnictví, námořní dopravy i ropného průmyslu jsou však k těmto plánům značně skeptičtí. Podle jejich názoru se toky suroviny pravděpodobně obnoví až v momentě, kdy americké a izraelské síly poskytnou zcela neprůstřelné bezpečnostní záruky.