Sektor podnikového softwaru se v roce 2026 ocitl pod značným tlakem. Klíčové body Agentforce dosáhla ročních opakujících se výnosů 800 milionů USD s růstem 169 procent Salesforce (CRM) drží smluvní závazky v hodnotě 72,4 miliardy USD zajišťující budoucí stabilitu Počet velkých kontraktů nad 10 milionů USD vzrostl meziročně o masivních 33 procent Akcie se obchodují za 13násobek forwardových zisků tedy pod svým dlouhodobým průměrem Investoři si kladou otázku, zda rozmach umělé inteligence nenaruší tradiční modely softwaru jako služby (SaaS). Jednou z nejvíce zasažených společností je v tomto ohledu Salesforce (CRM) , jejíž cena akcií od začátku roku k datu 18. března odepsala přes 26,6 %. Tento propad však může být pro trpělivé investory onou pověstnou příležitostí, která se objeví jednou za dekádu, neboť fundamentální ukazatele firmy hovoří zcela jiným jazykem než aktuální tržní sentiment. Fiskální rok 2026, který skončil 31. ledna 2026, uzavřela společnost s tržbami ve výši 41,5 miliardy USD, což představuje meziroční nárůst o 10 %. Ještě působivější je pohled na zbývající smluvní závazky (RPO), tedy nasmlouvané tržby, které teprve budou zaúčtovány. Ty dosáhly hodnoty 72,4 miliardy USD. Z této částky připadá 35,1 miliardy USD na aktuální RPO splatné v příštích dvanácti měsících, což je o 16 % více než v předchozím roce. Je tedy zřejmé, že firma i nadále úspěšně získává dlouhodobé projekty a zákazníky, nehledě na debaty o ohrožení tradičních softwarových prodejců. Zdroj: Salesforce Nová fáze expanze poháněná AI agenty Zatímco se Wall Street obává dozrávání růstu, data naznačují, že Salesforce vstupuje do nové fáze expanze. V posledním čtvrtletí společnost zaznamenala 26% nárůst počtu kontraktů v hodnotě nad 1 milion USD a dokonce 33% nárůst u zakázek přesahujících 10 milionů USD. Klíčovým motorem tohoto oživení je platforma Agentforce, která podnikům umožňuje vyvíjet, spravovat a nasazovat autonomní AI agenty pro širokou škálu úkolů. Dohromady s nabídkou Data 360, což je cloudová platforma sjednocující firemní data, dosáhly tyto produkty ročních opakujících se výnosů (ARR) ve výši 2,9 miliardy USD, což je meziroční skok o neuvěřitelných 200 %. Samotná platforma Agentforce dosáhla ARR přibližně 800 milionů USD při meziročním růstu o 169 %. Strategie křížového prodeje funguje excelentně; více než 60 % objednávek Agentforce a Data 360 pochází od stávajících zákazníků. Zájem o prémiové produkty jako Agentforce One Edition se v posledním kvartálu mezikvartálně téměř ztrojnásobil. Konkurenční výhody a integrovaný ekosystém Ukazuje se, že tlak umělé inteligence platformu Salesforce spíše posiluje, než aby ji rozvracel. Všech deset největších kontraktů uzavřených v posledním čtvrtletí obsahovalo řešení Agentforce. Zákazníci tedy nekupují pouze izolované AI nástroje, ale celý integrovaný technologický zásobník Salesforce. Tento trend je logický; masivní výstavba datových center generuje záplavu podnikových dat, což zvyšuje potřebu platforem, které dokážou tato data transformovat v konkrétní obchodní výsledky. Salesforce se nyní soustředí na upgrade své instalované báze, která čítá stovky milionů uživatelských licencí, na dražší předplatné s integrovanými AI schopnostmi. Společnost také zavádí modely zpoplatnění založené na spotřebě kreditů pro AI interakce se zákazníky. Počet aktivních uživatelů (seats) rostl jak meziročně, tak mezikvartálně, což potvrzuje, že umělé inteligence adopci platformy spíše urychluje. Pro fiskální rok 2027 management projektuje tržby v rozmezí 45,8 miliardy USD až 46,2 miliardy USD, což implikuje stabilní růst kolem 10 % až 11 %. Aktuální tržní cena 195,10 USD při tržní kapitalizaci 180 miliard USD staví Salesforce do velmi zajímavé pozice z hlediska valuace. Titul se obchoduje za přibližně 13násobek očekávaných budoucích zisků (forward P/E), což je podstatně méně než jeho historický průměr. Hrubá marže na úrovni 75,28 % a dividendový výnos 0,85 % doplňují profil finančně zdravého lídra trhu. Vzhledem k akcelerujícím ukazatelům růstu v oblasti AI a relativně skromnému ocenění se akcie Salesforce jeví v březnu 2026 jako mimořádně racionální volba pro dlouhodobé investory. Synergie dat a transformace podnikového IT Klíčovým faktorem, který trh v březnu letošního roku přehlíží, je hloubka integrace dat v rámci celého ekosystému Salesforce. Umělá inteligence je pouze tak dobrá, jak dobrá jsou data, na kterých operuje. Právě zde Salesforce dominuje díky své platformě Data 360, která umožňuje podnikům sjednotit roztříštěné informace o zákaznících do jediného zdroje pravdy. Tato synergie mezi daty a autonomními agenty Agentforce vytváří bariéru vstupu, kterou menší specializovaní konkurenti jen těžko překonávají. Zatímco se v roce 2026 vede debata o tom, zda AI nahradí potřebu licencovaného softwaru, realita v korporátním sektoru ukazuje opačný trend. Firmy potřebují bezpečné a spolehlivé prostředí, kde mohou své AI modely provozovat nad citlivými daty, aniž by hrozil jejich únik. Salesforce tento standard splňuje a díky novému cenovému modelu postavenému na konzumaci kreditů dokáže efektivně monetizovat každý úspěšný výstup umělé inteligence. To představuje zásadní posun od statického modelu „platba za uživatele“ k modelu „platba za přidanou hodnotu“. Pro investory s dlouhodobým horizontem je současný výprodej v březnu 2026 darem. Společnost, která kontroluje kritickou infrastrukturu pro vztahy se zákazníky u většiny firem z žebříčku Fortune 500, se právě transformuje v největší platformu pro podnikovou AI na světě. Historické rozpětí ceny mezi 174,57 USD a 296,05 USD ukazuje, že prostor pro růst k předchozím maximům je značný. Pokud se naplní predikce managementu ohledně opětovného zrychlení růstu tržeb z předplatného ve druhé polovině fiskálního roku 2027, mohl by se aktuální pesimismus Wall Street velmi rychle rozplynout v masivní nákupní horečce. Zdroj: Getty images