​ ​ Klíčové body Cena zlata vzrostla až o 2 % díky nákupům při poklesu, a to i přes posílení indexu amerického dolaru o zhruba 1,5 % v tomto týdnu. Drahý kov letos zhodnotil téměř o pětinu a koncem ledna dosáhl historického maxima nad úrovní 5 595 USD za trojskou unci. Čisté dlouhé pozice správců fondů klesly na nejnižší úroveň za poslední dekádu, což by podle analytiků mělo limitovat rozsah případných dalších poklesů. Trh se zlatem prochází standardním procesem snižování rizika v portfoliích v reakci na eskalující konflikt na Blízkém východě a rostoucí ceny energií.   Zlato ​ (GC=F) zaznamenalo během obchodování oživení a smazalo část ztrát z předchozí seance. Na trh, který je v pátém dni válečného konfliktu na Blízkém východě plný rizika, vstoupili investoři hledající příležitosti k nákupu při poklesu cen. Tento drahý kov tak reaguje na zvýšenou poptávku po bezpečných přístavech, přestože makroekonomické podmínky zůstávají smíšené. Hodnota zlata vzrostla až o 2 %, čímž se komoditě podařilo získat zpět část půdy pod nohama poté, co v úterý skončila čtyřdenní vítězná série. Obchodníci v současnosti pečlivě vyvažují rizikovou prémii zlata proti silnějšímu americkému dolaru. Ukazatel síly americké měny totiž tento týden posílil o přibližně 1,5 %. Rostoucí výnosy dluhopisů a prudce stoupající ceny energií navíc zvyšují riziko plošné inflace, což vytváří složité prostředí pro drahé kovy. Strategické pohyby a pozice fondů Nedávné výkyvy přiměly obchodníky omezit sázky na uvolňování měnové politiky. Široký výprodej akcií během úterý navíc donutil některé investory likvidovat své pozice ve zlatě, aby pokryli výzvy k dodatkové úhradě (margin calls) v jiných částech svých portfolií. Podle Petera Kinselly, globálního ředitele forexové strategie v Union Bancaire Privee, trh se zlatem prochází standardním procesem snižování rizika v portfoliích, což je zcela konzistentní s vývojem během předchozích konfliktů. Data od Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ukazují na výrazný ústup býčích sázek. Čistá dlouhá pozice (net long) manažerů peněz ve zlatě klesla od konce ledna na úroveň, která se blíží desetiletému minimu. Tato relativně nízká úroveň by podle analytiků měla omezovat rozsah případného dalšího poklesu cen kovu. Geopolitika a výhled úrokových sazeb I přes nedávnou korekci zlato letos posílilo o téměř pětinu a koncem ledna dosáhlo historického maxima nad 5 595 USD za unci. Poptávku nadále podporuje přetrvávající geopolitické napětí a obavy o nezávislost amerického Federálního rezervního systému. Trhy zůstávají v napětí, zatímco americko-izraelská válka proti Íránu rezonuje celým regionem. Izrael v úterý bombardoval Teherán novou vlnou útoků a zasáhl budovu ve městě Qom. Inflační rizika plynoucí z rostoucích cen energií by však mohla limitovat další zisky zlata tím, že donutí Fed a další centrální banky držet úrokové sazby na stabilní úrovni déle, případně je dokonce zvýšit. Trhy nyní oceňují 80% pravděpodobnost snížení sazeb o více než jeden čtvrtprocentní bod v letošním roce, zatímco ještě v pátek byly plně započítány dva poklesy. Vyšší náklady na výpůjčky představují pro drahé kovy, které nenesou žádný úrok, tradiční protivítr.