Klíčové body Americká měna oslabuje a aktuálně testuje důležitou zónu technické podpory na úrovni 98,0 bodu. Zprávy o možném obnovení diplomatických jednání s Íránem a pokles cen ropy tlumí poptávku po bezpečném přístavu. Odlišný přístup centrálních bank, kdy ostatní instituce znějí více jestřábí než Fed, udržuje dolar v dlouhodobé defenzivě.   Geopolitika a její vliv na náladu investorů Americká měna se v průběhu dnešního dopoledne opět ocitla pod prodejním tlakem. Americký dolarový index (DX-Y.NYB) se pohybuje zhruba 0,3 procenta pod svou páteční uzavírací hodnotou. Tento pokles přivedl trh k testování nesmírně důležité zóny technické podpory, která se nachází v těsné blízkosti hranice 98,0 bodu. Během uplynulého víkendu trhy sledovaly neúspěšná americko-íránská jednání v pákistánském Islámábádu. Tato událost sice zpočátku poskytla dolaru krátkodobý růstový impuls, avšak nabytá síla velmi rychle vyprchala. Jak pondělní obchodování postupovalo, Surová ropa (CL=F) zamířila směrem dolů a americká měna tento klesající trend bezprostředně následovala. Investoři v současnosti přistupují k vývoji na Blízkém východě s relativním klidem. Ačkoliv blokáda Hormuzského průlivu vysílá jasné signály o možné reeskalaci konfliktu, na trzích převládá racionální úvaha. Ta vychází z předpokladu, že tvrdý ekonomický dopad ze ztráty exportu ropy nakonec donutí Írán vrátit se zpět k vyjednávacímu stolu. Toto očekávání udržuje celkový sentiment vůči riziku na stabilní úrovni a efektivně omezuje jakýkoliv trvalejší růstový potenciál amerického dolaru. Další tlak na pokles měny přišel bezprostředně poté, co Donald Trump veřejně komentoval snahu Íránu o restart vzájemných rozhovorů. Tento komentář spustil na trzích další vlnu výprodejů dolarových pozic. Celá situace tak pouze utvrdila investory v přesvědčení, že diplomatické řešení zůstává tím nejpravděpodobnějším základním scénářem. Z pohledu tržního pozicování jsou nyní sázky silně vychýleny směrem k příznivému rozuzlení celé krize. U.S. one hundred dollar notes are seen in this picture illustration taken in Seoul February 7, 2011. South Korea added $4.39 billion to its foreign exchange reserves in January, lifting the balance to an all-time high, central bank data showed on Monday. The reserves totalled $295.96 billion at the end of last month, with an increase in deposits in foreign currencies offsetting a drop in securities, a table in the Bank of Korea statement showed. REUTERS/Lee Jae-Won (SOUTH KOREA - Tags: BUSINESS) Technický pohled a klíčové úrovně To v praxi znamená, že do současných cen je již započítáno obrovské množství pozitivních zpráv. Ačkoliv tento stav ponechává určitý prostor pro případný odraz dolaru v případě, že by geopolitické napětí znovu vzplanulo, nedávný vývoj cenových pohybů naznačuje něco jiného. Pokud nedojde k mnohem vážnější eskalaci, trh bude mít tendenci jakékoliv počáteční růstové záchvěvy rychle vyprodávat. Z čistě technického hlediska se nyní dolarový index nachází přímo na významné zóně podpory kolem úrovně 98,0. Tato oblast má svou historii. Koncem února fungovala jako silná rezistence, kterou se podařilo prorazit směrem vzhůru až v průběhu března. Nyní je tato klíčová úroveň zpětně testována v roli podpory, což z ní činí naprosto zásadní krátkodobý inflekční bod pro další směřování trhu. Samotná povaha cenové akce ukazuje spíše na postupný, klidný sesun do této zóny, nikoliv na panický a ostrý výprodej. Tento charakter pohybu často signalizuje absenci agresivního medvědího momenta. Pokud se tato podpora udrží, mohli bychom se dočkat krátkodobého odrazu vzhůru. Pravděpodobnost odrazu zvyšuje i fakt, že tržní sentiment je směrem dolů již značně napjatý. Nicméně čisté proražení pod hranici 98,0 by bylo vysoce signifikantní. Otevřelo by totiž dveře k návratu na úrovně před začátkem konfliktu a vyslalo jasný signál, že trhy plně přijaly narativ deeskalace. Zdroj: Shutterstock Makroekonomické pozadí a vliv Číny Při hodnocení situace nesmíme opomíjet ani širší makroekonomický a geopolitický přesah, ve kterém hraje důležitou roli Čína. Jakékoliv trvalejší narušení dodávek íránské ropy představuje pro Peking mimořádně palčivý problém. Tato závislost by mohla v zákulisí výrazně zvýšit tlak na rychlejší a efektivnější vyřešení celého sporu. Pokud se na obzoru objeví zřetelnější známky trvalého příměří, mohl by to být ten pravý katalyzátor pro mnohem hlubší propad dolarového indexu. Takový scénář by se mohl naplnit dokonce i v prostředí relativně pevných cen energií. Širším a dlouhodobějším hybatelem trhů je zde totiž divergence v měnových politikách. Ostatní světové centrální banky v současnosti volí mnohem jestřábější tón než americký Fed. Tento rozpor v přístupu k úrokovým sazbám udržuje americký dolar v defenzivní pozici. Co se týče dnešního makroekonomického kalendáře, investoři očekávají zveřejnění indexu cen výrobců (PPI) a indexu optimismu malých podniků NFIB. Ačkoliv jde o sledovaná data, neočekává se, že by některé z těchto čísel dokázalo zásadním způsobem změnit aktuální tržní narativ. Fundamenty tak hovoří spíše v neprospěch dolaru, zatímco technické nastavení dává naději na možný odraz. Závěrem lze konstatovat, že pokud nedojde k hmatatelnému a smysluplnému zhoršení geopolitické situace, budou investoři pravděpodobně i nadále využívat jakákoliv růstová oživení k dalším prodejům americké měny.