Klíčové body Březnový report spotřebitelských cen (CPI) jako první plně reflektuje ekonomické dopady blízkovýchodního konfliktu. Analytici z Wall Street projektují pro hlavní americký akciový benchmark další čtvrtletí s dvouciferným růstem zisků. Americká centrální banka čelí tlaku nových dat, přičemž investoři aktuálně sázejí na ponechání úrokových sazeb beze změny.   Makroekonomické napětí a stín blízkovýchodního konfliktu Geopolitické titulky z válečných zón nadále představují klíčový hybatel tržního sentimentu, přičemž jejich vliv dokáže s trhy pohnout občas až s nečekanou dramatičností. Investoři však v nadcházejících dnech nebudou sledovat pouze dění na Blízkém východě. Jejich pozornost se plynule přesouvá k fundamentálním ukazatelům, konkrétně k pohybu inflace a startující výsledkové sezóně. Americké akcie zakončily uplynulý týden na vyšších hodnotách, ačkoliv obchodování místy provázela výrazná volatilita. Tržní hráči museli promptně vstřebávat a analyzovat oficiální prohlášení ze strany Spojených států i Íránu. Souběžně s tím trhy reagovaly na reálný vývoj událostí na zemi i na moři v blízkovýchodním regionu, přičemž pečlivě vážily každý náznak posunu směrem k urovnání válečného konfliktu, či naopak k jeho eskalaci. Tento složitý geopolitický koktejl nakonec nezabránil tomu, aby všechny tři hlavní akciové indexy přerušily svou nepříjemnou pětitýdenní sérii poklesů. Napříč celým trhem si tyto benchmarky připsaly solidní zisky, když uzavřely s nárůstem o minimálně 3 %. Po zkráceném obchodním týdnu, kdy si obchodníci vybrali pauzu během Velkého pátku, se tak tržní dynamika vrací do normálu úderem pondělního zvonku. Firmy samotné přitom sledují válečné zpravodajství se stejným napětím jako burzovní makléři. Důvodem je především cena pohonných hmot, která funguje jako přímý převodový mechanismus mezi geopolitickým napětím a podnikovou sférou. Výkyvy v nákladech na paliva mohou mít totiž zcela zásadní dopad nejen na konečné ziskové marže společností, ale následně i na jejich cenotvorbu směrem ke koncovým zákazníkům. Zdroj: Shutterstock Rozluštění inflační hádanky a vyčkávací taktika centrální banky Zlatým hřebem makroekonomického kalendáře pro tento týden je bezesporu páteční report indexu spotřebitelských cen (CPI) za měsíc březen. Toto vysoce sledované měřítko inflace bude zveřejněno v 8:30 východoamerického času (ET). Podle konsenzu, který sestavila společnost Wells Fargo, ekonomové očekávají, že ceny meziměsíčně vzrostly o 0,9 % a v meziročním srovnání vyskočily o 3,4 %. Pro kontext je důležité připomenout, že v únoru ceny meziročně vzrostly o 2,4 %, což představovalo stejné tempo jako v lednu a výsledek plně v souladu s tehdejšími tržními odhady. Zásadní rozdíl však spočívá v tom, že únorová data ještě nezahrnovala efekty probíhajícího konfliktu v Íránu. Očekávaný březnový report už tyto geopolitické šoky a jejich tlak na ceny bezprostředně změří. Pátečnímu číslu bude ve čtvrtek předcházet zveřejnění dat o výdajích na osobní spotřebu (PCE) za měsíc únor. Tento alternativní inflační ukazatel je vnímán jako naprosto vitální pro plánování úrokové politiky americké centrální banky. Ačkoliv bude reflektovat starší informace, konsenzus Wells Fargo zde predikuje meziměsíční nárůst o 0,4 % a meziroční zvýšení o 2,8 %. Obchodníci na základě těchto dat obecně předpokládají, že centrální banka na svém dalším zasedání na konci měsíce ponechá úrokové sazby beze změny. Do debaty o sazbách zasáhnou i samotní představitelé Fedu. V úterý ve 12:35 ET vystoupí prezident chicagského Fedu Austan Goolsbee v rámci živě přenášené debaty v Detroitu. Někteří činitelé centrální banky již během svých nedávných veřejných vystoupení varovali, že válečný konflikt může negativně ovlivnit jak inflační křivku, tak stabilitu trhu práce. Ve středu ve 14:00 ET pak trhy dostanou do rukou zápis z březnového zasedání Fedu, který investoři využijí k upřesnění svých sázek na další kroky v měnové politice. Zdroj: Shutterstock Start výsledkové sezóny pod drobnohledem spotřebitelských trendů Zatímco makroekonomická data tvoří rámec, firemní zisky dodávají trhům reálný obsah. Výsledková sezóna právě otevírá své brány a tento týden přinese několik velmi sledovaných čísel. Analytici z Wall Street přitom srší optimismem. Průzkum společnosti FactSet naznačuje, že trh jako celek projektuje pro referenční Index S&P 500 (^GSPC) růst zisků o více než 13 %, což by znamenalo další kvartál silné dvouciferné expanze. V centru pozornosti budou zejména společnosti, jejichž čísla fungují jako barometr spotřebitelských trendů. Ve středu před otevřením trhů představí své nejnovější čtvrtletní finanční výsledky letecká společnost Delta Air Lines (DAL) . Následovat bude konferenční hovor v 10:00 ET. Investoři budou obzvlášť ostražití, jelikož v lednu to byly právě obavy z firemního výhledu, které plošně zatížily akcie v celém leteckém sektoru. Další klíčový vhled do chování spotřebitelů nabídne výrobce alkoholických nápojů Constellation Brands (STZ) , známý především díky značkám jako je pivo Modelo nebo whiskey High West. Společnost ohlásí své výsledky za fiskální čtvrté čtvrtletí, které skončilo 28. února, ve středu po uzavření burz. Konferenční hovor s managementem proběhne následující ráno. Od reportu tohoto nápojového giganta si analytici slibují detailní informace o ochotě spotřebitelů utrácet. Výsledky by měly jasně ukázat aktuální spotřebitelský sentiment a odhalit, jakým kategoriím nápojů dávají lidé v současné ekonomické situaci přednost a na čem naopak začínají šetřit. Právě tato mikroekonomická data nakonec pomohou dotvořit celkovou mozaiku zdraví americké ekonomiky v době zvýšeného geopolitického tlaku.