Investiční komunita je v otázce společnosti Palantir dlouhodobě polarizována, a to nejen kvůli politickým souvislostem jejího podnikání, ale především kvůli její tržní ceně. Klíčové body Palantir (PLTR) se obchoduje za 111násobek očekávaných budoucích zisků při tržní kapitalizaci 350 miliard dolarů Komerční divize v soukromém sektoru roste rychleji než tradiční zakázky pro vládní agentury Pro rok 2026 analytici predikují zrychlení růstu tržeb na úrovni 62 procent Společnost disponuje silnou hotovostí 7 miliard dolarů a nevykazuje žádný dlouhodobý dluh Pro vyznavače klasického hodnotového investování nepředstavuje tato softwarová platforma zrovna učebnicový příklad levné akcie. Po prudkém růstu v posledních letech se titul obchoduje za velmi vysoké násobky, což však samo o sobě nemusí znamenat, že je nadhodnocený. Existují totiž levné akcie, které jsou ve skutečnosti drahé, a naopak drahé tituly, které mohou být stále podhodnoceny vzhledem ke svému budoucímu potenciálu. Při pohledu na aktuální čísla je zřejmé, že Palantir (PLTR) si na trhu drží značnou prémii. S tržní kapitalizací dosahující 350 miliard USD a tržbami za poslední čtyři kvartály pod hranicí 4,5 miliardy USD se jedná o velmi napjatou valuaci. Akcie se obchodují za 78násobek tržeb za poslední rok. Pokud bychom odečetli silnou hotovostní pozici ve výši 7 miliard USD a nulový dlouhodobý dluh (mimo leasingové závazky), hodnota podniku (enterprise value) ve výši 343 miliard USD tento násobek sníží jen nepatrně na 77. Diferenciace produktové nabídky sice umožňuje společnosti dramaticky rozšiřovat marže, ale každá expanze má své limity. Současný násobek zisků přesahuje hodnotu 200, a to i při započtení úctyhodné čisté marže ve výši 36 %. Pro akcionáře, kteří titul drží delší dobu, jde o obrovský úspěch, neboť cena akcie se v každém z posledních tří let více než zdvojnásobila. Tento růst ceny výrazně předstihl fundamentální ukazatele, kdy tržby v těchto třech letech rostly postupně o 17 %, 29 % a naposledy o 56 %. Zdroj: BurzovniSvet.cz Argumenty pro budoucí zhodnocení a růst ziskovosti Býčí scénář pro tento růstový titul se opírá především o pohled do budoucna. Na bázi upraveného zisku se Palantir obchoduje za 111násobek očekávaných budoucích zisků a 79násobek odhadů pro příští rok. Jakkoliv jsou tato čísla vysoká, společnost soustavně překonává prognózy analytiků z Wall Street. Tato historie pozitivních překvapení a následného zvyšování výhledů nutí analytiky neustále revidovat jejich projekce směrem nahoru, což udržuje nákupní tlak na akcie. Dalším klíčovým faktorem je transformace samotného charakteru podnikání. Zatímco dříve byl Palantir vnímán primárně jako dodavatel řešení pro vládní protiteroristické operace a veřejný sektor, dnes přitahuje pozornost zejména jeho komerční divize. Přestože státní zakázky stále tvoří většinu příjmů, byznys v soukromém sektoru roste rychleji. Schopnost efektivně zpracovávat a analyzovat obrovské objemy dat se ukázala jako zásadní konkurenční výhoda pro firmy, které chtějí získat náskok v éře digitalizace. Celý příběh společnosti se s každým dalším kvartálem vyvíjí k lepšímu. Poté, co tržby prudce akcelerovaly ve dvou po sobě jdoucích letech, očekává se pro rok 2026 další zrychlení tempa. Analytické modely pro letošní rok predikují růst celkových tržeb o 62 %. Ačkoliv na trhu nenajdeme metriku, podle které by byl Palantir považován za vyloženě levný, při současném tempu růstu a neustálém rozšiřování marží je velmi obtížné sázet proti této firmě v době, kdy trhy rostou. Finanční stabilita a technologická dominance Z technologického hlediska si Palantir udržuje dominantní postavení díky své schopnosti automatizace poháněné umělou inteligencí. Hrubá marže dosahující 82,37 % svědčí o vysoké efektivitě softwarového řešení a minimálních variabilních nákladech na dalšího zákazníka. Aktuální cena akcie kolem 146,92 USD odráží padesátitýdenní rozpětí od 89,31 USD až po rekordních 207,52 USD, což ukazuje na značnou volatilitu, ale i silný zájem investorů o tento segment. Denní objem obchodování, který se pohybuje kolem 108 tisíc akcií při průměru 53 milionů, naznačuje, že i při současných cenách probíhá na trhu významná akumulace pozic velkými hráči. Investoři, kteří se zaměřují na dlouhodobý horizont, vnímají prémiovou valuaci jako cenu za přístup k unikátní technologii, která se stává nepostradatelnou jak pro vládní agentury, tak pro největší světové korporace. Navzdory vysokým násobkům zůstává Palantir jednou z nejzajímavějších sázek na rozvoj umělé inteligence v praxi. Pokud se naplní očekávání ohledně zrychlení růstu tržeb v letošním roce, může dojít k další kompresi valuačních násobků skrze vyšší zisky, což by ospravedlnilo současnou tržní cenu. Pro kritiky zůstává Palantir nadhodnocenou bublinou, pro zastánce jde o generaci definující softwarovou společnost, jejíž skutečná hodnota se v plné kráse ukáže až v následujících letech. Zdroj: Shutterstock