Klíčové body Klesající reálné příjmy a tenčící se úspory amerických domácností vyvolávají pochybnosti o síle spotřebitelů. Technická analýza ukazuje na medvědí obrat pod klíčovou hranicí odporu na úrovni 1,3800. Trhy s napětím očekávají zprávu o kanadském HDP, kde i průměrný výsledek může vyvolat silnou asymetrickou reakci.   Makroekonomické tlaky a slábnoucí americký spotřebitel Klesající reálné příjmy, tenčící se finanční polštáře v podobě úspor a zřetelná medvědí svíčka na grafech způsobily, že investoři sázející na růst měnového páru Americký dolar / Kanadský dolar (USDCAD=X) se náhle ocitají ve velmi zranitelné pozici. Dosavadní optimismus se začíná drolit pod tíhou nových fundamentálních dat, která naznačují možnou změnu dlouhodobějšího kurzu. K oslabení americké měny přes noc výrazně přispěly zprávy o možném prodloužení dohody o příměří mezi Spojenými státy a Íránem. Tyto naděje na zklidnění geopolitické situace a případné znovuotevření Hormuzského průlivu stáhly dolů nejen samotný dolar, ale také ceny komodit, jako je Surová ropa (CL=F) . Trhy na toto uvolnění napětí zareagovaly téměř okamžitým přeceněním rizikových prémií. Tento pohyb byl navíc silně podpořen slabšími makroekonomickými daty ze Spojených států. Klesající reálné disponibilní příjmy v kombinaci s pokračujícím čerpáním úspor domácností vyvolávají mezi analytiky nové a poměrně vážné pochybnosti. Hlavní otázkou zůstává, zda si spotřebitelské výdaje, které jsou hlavním motorem americké ekonomiky, dokážou udržet své současné tempo. K celkovému uvolnění tlaků přispěla i data o inflaci. Hlavní index výdajů na osobní spotřebu (PCE), který patří mezi preferované inflační ukazatele americké centrální banky, vyšel mírně pod očekáváním trhu. Toto měkčí makroekonomické pozadí tak přišlo přesně ve chvíli, kdy se na grafech začaly formovat varovné technické signály. Zdroj: Getty Images Technické signály indikují vyčerpání býčího momenta Zhoršující se fundamentální obraz se protnul s děním na trhu v momentě, kdy měnový pár vyslal jasný medvědí technický signál ze známé zóny rezistence. Po silném býčím pohybu, kterého jsme byli svědky v průběhu května, by měl tento klíčový obrat udržovat obchodníky v maximální pohotovosti před potenciální změnou celkového trendu. Cena se v současnosti nachází pod klíčovou psychologickou a technickou úrovní 1,3800. Tato hranice v nedávné minulosti fungovala jako spolehlivá podpora i silný odpor. Pro obchodníky se tak otevírá prostor pro budování krátkých pozic (shortů) těsně pod touto úrovní, s nastavením úzkého stop-lossu nad ní, přičemž cílem by byly nižší cenové hladiny. Případný zpětný test této úrovně a její následné odmítnutí by výrazně posílilo validitu tohoto obchodního nastavení. Analytici zároveň varují, že cenovým pohybům ke konci měsíce nelze vždy plně důvěřovat, a proto je potvrzení trendu klíčové. Důležitou roli zde hrají i další technické indikátory, které začínají vykazovat známky vyčerpání. Jako první logická zóna pro výběr zisků nebo přehodnocení pozice se jeví průsečík 50denního klouzavého průměru a 50% Fibonacciho retracementu dubnového medvědího pohybu. Pro ty, kteří nechtějí čekat na potenciálně lepší vstupní úroveň, se však jako vhodnější cíl jeví úroveň průrazu na hodnotě 1,3710. Signál čtvrteční svíčky je dále umocněn chováním oscilátorů, které se začínají obracet směrem dolů. Index relativní síly (RSI s periodou 14) již prorazil svůj dosavadní rostoucí trend a aktuálně směřuje zpět k neutrální hranici 50. Indikátor MACD sice prozatím zůstává v pozitivním teritoriu, avšak mezera mezi ním a signální linií se při jeho obratu viditelně zužuje, což zlepšuje vyhlídky pro sázky na pokles. Kanadské HDP jako klíčový katalyzátor dalšího vývoje Kromě geopolitických titulků týkajících se Hormuzského průlivu je dnes pro obchodníky hlavním fundamentálním rizikem zpráva o hrubém domácím produktu (HDP) Kanady za první čtvrtletí. Trhy aktuálně očekávají anualizované tempo růstu na úrovni 1,5 %, což by představovalo solidní oživení po poklesu o 0,6 %, který byl zaznamenán ve čtvrtém čtvrtletí loňského roku. Při pohledu na širší kontext je zřejmé, že kanadská makroekonomická data v poslední době spíše oslabovala. Výsledky často zaostávaly za odhady analytiků a přinášely negativní překvapení. Pokud by i tentokrát kanadská ekonomika zklamala a nedosáhla na stanovená očekávání, výrazně by to narušilo vyhlídky na úspěch krátkých pozic u zmíněného měnového páru. Na trhu však existuje i silný protinázor, který vychází z aktuálního sentimentu. Vzhledem k tomu, že je v současných cenách již započítáno značné množství pesimismu vůči kanadské ekonomice, mohla by trh překvapit takzvaná asymetrická reakce. To znamená, že i pouhé naplnění očekávání, natož pak jejich překonání, by mohlo vyvolat nepoměrně silnou pozitivní reakci kanadské měny. Tento scénář by mohl zafungovat jako finální katalyzátor, který by definitivně potvrdil technický obrat na grafech. Investoři proto musí pečlivě vážit rovnováhu mezi slábnoucím americkým spotřebitelem, geopolitickým uvolněním a reálným stavem kanadského hospodářství, které právě prochází kritickým bodem obratu.