Klíčové body Akciové indexy trhají rekordy díky technologické mánii, stratégové z Goldman Sachs však doporučují diverzifikaci do titulů s minimální vazbou na tento trend. Farmaceutický gigant Eli Lilly nabízí podle analytiků z Morgan Stanley obrovský růstový potenciál díky akcelerující globální adopci léků proti obezitě. Kyberbezpečnostní Fortinet a prodejce chovatelských potřeb Chewy představují silné investiční příležitosti, jejichž fundamenty zcela ignorují výkyvy na trhu s polovodiči.   Hledání hodnoty ve stínu technologické mánie Trh s umělou inteligencí v současnosti pohlcuje veškerý volný kyslík na globálních burzách, což vyvolává iluzi, že bez expozice vůči tomuto sektoru nelze generovat zisky. Extrémní síla tohoto specifického trendu neúprosně tlačí hlavní akciové indexy k bezprecedentním výšinám. Širší index S&P 500 (^GSPC) společně s technologicky orientovaným ukazatelem Nasdaq Composite (^IXIC) překonaly v letošním roce hned několik historických maxim. Poslední rekordní uzavírací hodnoty z minulého týdne pouze potvrdily absolutní dominanci technologického sektoru nad zbytkem trhu. Tento jednostranný vývoj však staví portfolio manažery před zcela zásadní dilema. Analytici investiční banky Goldman Sachs ve své rozsáhlé květnové zprávě upozorňují na rostoucí obtížnost při hledání atraktivních investičních příležitostí, které by byly zcela oddělené od technologického šílenství a umělé inteligence. Hlavní stratég pro americké akcie z Goldman Sachs varuje, že současný trh připomíná spíše jeden masivní, unifikovaný obchod než diverzifikované tržní prostředí. Umělá inteligence a tržní momentum kráčejí ruku v ruce, což diktuje celkový směr amerických burz na úkor tradiční fundamentální analýzy. Investoři by se proto měli podle expertů primárně zaměřit na takové společnosti, které disponují neprůstřelnou fundamentální podporou. Zásadní je prokazatelný růst zisků a pozitivní revize budoucích odhadů, bez ohledu na to, zda jsou tyto výsledky taženy inovacemi v oblasti algoritmů, nebo zcela jinými makroekonomickými faktory. Za tímto účelem byl sestaven exkluzivní seznam akcií z indexu Russell 1000, které vykazují extrémně nízkou cenovou citlivost vůči mánii kolem umělé inteligence. Tyto vybrané tituly zároveň ignorují plošné tržní naceňování hospodářského růstu a těší se výrazně pozitivním revizím od předních analytiků. Zdroj: Getty Images Farmaceutická revoluce mimo křemíková údolí Jedním z nejvýraznějších defenzivních klenotů na současném trhu je farmaceutický gigant Eli Lilly (LLY) . Přestože akcie této společnosti v letošním roce mírně klesly o zhruba jedno procento, stratégové z Goldman Sachs jsou přesvědčeni o jejich obrovském skrytém potenciálu pro dlouhodobé investory. Banka odhaduje, že pouhých devět procent nedávných výnosů tohoto výrobce léků bylo ovlivněno americkým ekonomickým výhledem nebo technologickým sentimentem. Zbytek hodnoty je pevně ukotven v reálných prodejích a inovativním produktovém portfoliu, které zcela ignoruje výkyvy na trhu s polovodiči. Tuto tezi silně podporuje i investiční banka Morgan Stanley, která v průběhu tohoto měsíce sebevědomě zopakovala své doporučení k nadvážení tohoto titulu. Renomovaný analytik Terence Flynn stanovil mimořádně ambiciózní cílovou cenu na úrovni 1 344 dolarů za akcii. Tato cílová hodnota implikuje masivní potenciál růstu o více než 26 procent v porovnání s páteční uzavírací cenou. Hlavním motorem tohoto raketového růstu mají být excelentní prodeje revolučního preparátu Mounjaro na trzích mimo Spojené státy. Lék primárně určený k léčbě diabetu druhého typu a obezity překonává veškerá očekávání. Tržby za poslední čtyři čtvrtletí suverénně deklasovaly konsenzuální odhady Wall Street, což je taženo především agresivním získáváním tržního podílu a akcelerující globální adopcí léků na bázi GLP-1. Analytici z Morgan Stanley ve své zprávě dokonce naznačují, že současné tržní odhady pro rok 2026 mohou být stále příliš konzervativní. Globální epidemie obezity představuje sekulární trend, jehož řešení přinese farmaceutickému sektoru astronomické zisky nezávisle na tom, jak rychle se budou vyvíjet jazykové modely. Zdroj: Getty Images Kybernetická bezpečnost a odolnost e-commerce Zcela odlišný, avšak neméně atraktivní příběh nabízí společnost Fortinet (FTNT) , která je globálním lídrem v oblasti moderní kybernetické bezpečnosti. Akcie této firmy letos vystřelily o impozantních 68,7 procenta, přičemž Goldman Sachs připisuje technologickému sentimentu pouze devatenáct procent tohoto růstu. Začátkem tohoto měsíce přistoupil analytik Gray Powell ze společnosti BTIG k razantnímu kroku, když zvýšil investiční doporučení pro Fortinet z neutrálního postoje na jasný nákup. Důvodem byly naprosto fenomenální hospodářské výsledky za první čtvrtletí, které doslova šokovaly celý trh. Akcie v pátek uzavřely na hodnotě 133,93 dolaru, čímž již nyní překonaly Powellovu původní cílovou cenu 125 dolarů. Tržby společnosti překonaly odhady Wall Street o úctyhodných sedm procent, zatímco provozní zisk vystřelil dokonce o 22 procent nad očekávání analytiků. Tato čísla jasně dokazují, že poptávka po robustním zabezpečení firemních sítí je absolutně neelastická. Management firmy potvrdil schopnost udržet si stabilní růst tržeb ve středních desítkách procent i v nadcházejících letech, což z titulu činí extrémně spolehlivou investici pro defenzivní portfolia. Na opačném konci cenového spektra se nachází populární prodejce krmiv a chovatelských potřeb Chewy (CHWY) . Zde analytici Goldman Sachs vidí vliv umělé inteligence a makroekonomického výhledu pouze na zanedbatelných jedenácti procentech nedávné výkonnosti. Akcie tohoto e-commerce hráče se letos propadly o drastických 37 procent. Přesto experti ze společnosti Wolfe Research označili Chewy za jeden ze svých absolutních internetových top tipů pro nadcházející období. Analytička Shweta Khajuria firmě udělila hodnocení doporučující překonání trhu. Současná cenová hladina podle ní již plně reflektuje veškerá myslitelná rizika a konzervativní výhledy. Stanovená cílová cena 39 dolarů přitom představuje téměř stoprocentní zhodnocení oproti pátečnímu závěru na úrovni 20,73 dolaru, což otevírá dveře k vysoce asymetrickému zisku pro trpělivé investory.