Američané stále pociťují tlak vysokých cen. Klíčové body Inflace v USA dál převyšuje růst mezd Fed čelí kritice za pomalou reakci na inflaci Vyšší ceny energií zvyšují tlak na domácnosti Donald Trump bude muset nabídnout důvěryhodná ekonomická řešení Inflace zůstává jedním z největších ekonomických témat ve Spojených státech a současně významným politickým problémem pro prezidenta Donald Trump. Přestože tempo růstu cen již není tak extrémní jako v předchozích letech, mnoho domácností stále pociťuje výrazný tlak na životní náklady. Dubnová data ukázala, že americký index spotřebitelských cen vzrostl meziročně o 3,8 %, zatímco průměrné mzdy rostly pouze o 3,6 %. Reálné příjmy části zaměstnanců tak nadále zůstávají pod tlakem. Pro běžné spotřebitele přitom není největším problémem samotné aktuální tempo inflace, ale celková cenová hladina. Ceny jsou dnes přibližně o 25 % vyšší než před pěti lety, což se výrazně promítá do každodenních výdajů domácností. Právě tento dlouhodobý růst cen je jedním z hlavních důvodů rostoucí nespokojenosti voličů. Mnoho Američanů při nákupech nebo placení služeb stále vnímá výrazný rozdíl oproti období před pandemií. Podle průzkumů navíc velká část voličů připisuje odpovědnost současné administrativě. Inflace a vysoké životní náklady se proto stávají důležitým tématem před listopadovými volbami. Současná situace je politicky komplikovaná i proto, že velká část inflačních tlaků vznikla již v předchozích letech. Pandemie, narušené dodavatelské řetězce, masivní fiskální stimuly a dlouhé období extrémně nízkých úrokových sazeb vytvořily prostředí, které vedlo k prudkému růstu cen napříč ekonomikou. Významnou roli sehrál Fed i předchozí fiskální politika Velká část kritiky směřuje na Federal Reserve, tedy americkou centrální banku. Fed je zodpovědný za stabilitu cen a kontrolu inflace, přesto podle mnoha ekonomů reagoval na rostoucí inflační tlaky příliš pomalu. Po rozsáhlém fiskálním stimulu administrativy bývalého prezidenta Joe Biden ve výši 1,9 bilionu dolarů v roce 2021 zůstaly úrokové sazby velmi dlouho poblíž nuly. Fed začal výrazněji zvyšovat sazby až ve chvíli, kdy inflace překročila osm procent. Právě toto období bývá často označováno za jeden z hlavních důvodů, proč se inflace dostala na nejvyšší úrovně za několik desetiletí. Současně ale nelze ignorovat ani kroky Donalda Trumpa. Jeho cla zvýšila náklady na dovážené zboží pro domácnosti i firmy, což se následně promítlo do spotřebitelských cen. Dalším významným faktorem se stal konflikt s Íránem. Růst cen energií a pohonných hmot výrazně zvyšuje inflační tlak v celé ekonomice. Ceny benzinu v USA po vypuknutí konfliktu prudce vzrostly, což spotřebitelé velmi citlivě vnímají. Zdroj: Shutterstock Problémem je také komunikace administrativy. Trump v posledních týdnech několikrát bagatelizoval otázku vysokých životních nákladů, což část veřejnosti přijala negativně. Právě důvěra spotřebitelů přitom hraje v ekonomice důležitou roli. Pokud domácnosti začnou ztrácet víru ve stabilitu cen nebo svou finanční situaci, může to ovlivnit spotřebu i celkový ekonomický sentiment. Další snižování sazeb by mohlo být rizikové Jedním z největších témat zůstává další směřování měnové politiky. Část trhu stále očekává budoucí snižování sazeb, současně ale roste obava, že příliš rychlé uvolnění politiky by mohlo inflaci znovu urychlit. Právě proto se stále více diskutuje o tom, že by Fed měl zůstat opatrný a nepodléhat politickému tlaku na rychlé snižování sazeb. Vyšší inflace totiž zůstává významným rizikem. Konflikt na Blízkém východě drží ceny energií vysoko a současně pokračují tlaky v některých segmentech trhu práce. Další výrazné fiskální stimuly nebo opatření podporující spotřebu by navíc mohly inflační situaci ještě zhoršit. Kritika proto směřuje například na návrhy typu daňových úlev na pohonné hmoty nebo přímých kompenzací domácnostem, které by mohly zvýšit poptávku a současně dále tlačit na růst cen. Velkou roli bude hrát také pracovní trh. Pokud by mzdové tlaky začaly výrazněji růst, mohla by se inflace stát ještě odolnější. Zdroj: Shutterstock Americká ekonomika přitom zatím zůstává relativně silná. Spotřeba domácností neklesá dramaticky a trh práce si stále drží solidní kondici. To Fedu komplikuje situaci, protože ekonomika zatím neposkytuje jasný důvod pro rychlé uvolnění měnové politiky. Voliči očekávají řešení dlouhodobých problémů Pro Donalda Trumpa ale nebude klíčová pouze inflace samotná. Mnoho Američanů dlouhodobě řeší širší problém dostupnosti bydlení, zdravotní péče, vzdělání nebo péče o děti. Právě tyto oblasti vytvářejí dlouhodobý tlak na rozpočty domácností a významně ovlivňují náladu voličů. Pokud chce Trump přesvědčit veřejnost, že rozumí ekonomickým problémům běžných Američanů, bude muset nabídnout věrohodnou strategii nejen pro boj s inflací, ale také pro řešení strukturálních problémů ekonomiky. To ale nebude jednoduché. Vyžadovalo by to dlouhodobou politickou strategii, schopnost prosadit konkrétní reformy a současně přesvědčit Kongres i veřejnost o jejich smyslu. Právě zde bude rozhodující, zda se administrativě podaří změnit pozornost od krátkodobých politických témat směrem k otázkám, které americké domácnosti pociťují každý den ve svých rozpočtech. Pokud vysoké životní náklady zůstanou hlavním tématem veřejnosti, bude ekonomická situace pravděpodobně jedním z nejdůležitějších faktorů ovlivňujících další politický vývoj ve Spojených státech.